俄望中方接手印度不要的石油！美媒：俄打折促销，可中国兴趣不大

前言

近两年来，俄印之间的原油贸易持续升温，然而进入2026年2月上旬，这一合作节奏骤然放缓。

在美国新一届政府强力施压下，美印双方达成一项实质性安排：印度大幅压缩自俄罗斯进口的原油规模，原本按计划靠港的多批货轮接连遭遇卸货延迟甚至临时拒收。

面对滞留在公海等待泊位的数百万桶乌拉尔原油，俄罗斯不得不加速开拓替代市场，再度将目光聚焦于中国，并迅速下调报价——乌拉尔原油对外挂牌折让一度扩大至每桶12美元。

不少国际观察机构曾预判中方将借机大规模增储，但实际交易动态却出人意料：国内买家普遍保持审慎态度，未出现集中抢购现象。

便宜油不等于好赚：炼厂先把账按住

单看12美元折扣，仿佛利润触手可及，可炼化企业第一道评估关卡并非价格标签，而是原料适配性与运行安全性。乌拉尔原油属典型高密度、高硫重质油，实测硫含量达1.7%左右。

这类原油进厂后，挑战从蒸馏单元便已显现：脱硫系统负荷陡增，氢气消耗量显著上升，催化裂化装置运行压力加大，设备腐蚀速率加快；为确保汽柴油硫含量达标，精制环节控制更趋严格，副产酸性气处理成本同步抬升。

业内测算显示，加工此类高硫原油，单桶额外投入的工艺成本约在8至10美元区间。扣除12美元折让后，理论毛利仅余2至4美元，若叠加突发检修、非计划停工或环保限产等变量，实际收益可能转负。

对多数炼厂而言，微薄的价差背后是设备老化加速、操作参数频繁调整、产品质量波动加剧以及维保频次提升，这种“纸面盈利”难以支撑可持续运营。

再论生产组织逻辑，现代炼化体系高度协同，原料结构、装置检修窗口、产品方案早在上年末就完成季度排布，2025年底已基本锁定2026年一季度全部原油采购合同、船期计划与罐容调度。

突然涌入数百万桶高硫原油，相当于强行打乱既定运行图谱：要么挤占原定低硫原油配比，影响下游产品结构；要么紧急外采轻质油调和，而调和本身涉及采购周期、港口接卸能力、仓储腾挪空间及物流协调成本。

近年来地方炼厂持续接受能耗双控、超低排放与绿色工厂建设考核，多数装置按中低硫原油工况优化设计，硬性切换高硫重质油虽技术可行，但综合经济性往往不及预期。

市场上所谓“账面划算、落地乏力”的现象屡见不鲜，买方克制并非观望，而是源于生产端的真实约束——不能因短期价差牺牲整条产业链的稳定性与合规性。

印度为啥收手：关税和出口比便宜油更顶用

印度阶段性减少俄油采购，表面看是政策转向，实质是一场精准的利益再平衡。此前该国确以低价优势扩大进口，形成可观的成本节约。

但步入2026年初，进口量明显回落：首要动因来自外部合规压力，俄油贸易链条中的保险承保、航运代理、跨境结算等关键环节均面临潜在制裁风险。

油价虽低，但配套服务成本可能飙升——银行放款审慎度提高、航运公司加收风险溢价、保险公司缩紧承保范围，一旦监管尺度收紧，账期延长、运费跳涨、保单难续等问题将直接推高终端采购成本，企业自然主动收缩规模。

第二重考量更具战略纵深：印度正全力推动“印度制造”升级与出口多元化，美国仍是其最大单一出口市场。美方若启动关税反制，将直接侵蚀制造业利润空间，订单流失、产能闲置、外资撤出等连锁反应将动摇产业根基。

节省油费属于季度级财务优化，而关税壁垒影响的是年度产能利用率、就业稳定性和长期投资信心，属于国家发展底盘工程。新德里选择适度降低俄油采购比例，换取美方在贸易准入上的弹性空间。

第三层因素则体现地缘回旋智慧：印军装备体系中仍有大量俄制平台，维持适度战略协作关系符合其多向平衡外交逻辑。

但现实决策始终锚定国家核心利益。当能源采购演变为双边关系中的敏感项乃至负担项时，“可调节性”便成为优先选项——少进几船原油，换来出口通道畅通、产业链运转稳健、政策信誉提升，这笔账在新德里看来显然更值得。

结果便是俄罗斯失去一个关键买家，海上待卸货量积压攀升，只能进一步加码折让；对莫斯科而言，这是现金流承压信号；对印度而言，这是将能源资源转化为制度性收益的务实操作。

油轮航线变更看似物理位移，实则是全球贸易规则、产业政策导向与地缘博弈逻辑共同重构后的必然结果。

中国为啥不猛买：手里选择多，谈价就不急

随着印度采购规模收缩，俄罗斯可选出口市场收窄，中国市场重要性进一步凸显。但重要不等于被动承接，中方始终依据自身节奏推进采购安排。

当前我国原油进口格局中，俄罗斯供应占比已稳定在约20%，若继续快速提升份额，将导致供应来源集中度上升，一旦主供渠道发生扰动，能源安全保障系数将被稀释。能源安全讲求多元托底，而非单点押注。

因此可见明确策略路径：持续巩固中东、非洲、拉美等传统渠道，同步拓展加拿大、巴西等新兴供应方，部分长协配额已在2025年内完成上调谈判。

进口来源越丰富，议价话语权越强。当前俄罗斯处于“卖方迫切”状态，中方则掌握着节奏主导权：折让幅度、品质分级、装运节奏、结算方式均可纳入磋商范畴。

价格只是显性维度，隐性条款同样关键——人民币计价比例、长期供货稳定性、运输保险责任划分、指定港口协同效率等细节，均构成实质性谈判筹码。

俄罗斯受制于美元结算体系限制，对人民币跨境支付需求迫切；而对中国而言，这正是增强本币国际化影响力的重要支点。卖方越具紧迫性，买方越能将条款谈得更细、更实、更可持续。

此外，结构性趋势也在重塑需求逻辑：国内新能源装机规模持续跃升，风电、光伏累计并网容量突破12亿千瓦，新型储能项目加速落地，新能源汽车渗透率逼近45%，交通领域用油增长动能持续减弱。

炼化端对高硫重质原油的刚性依赖随之下降，市场心态更为从容。俄油价格再低，也需匹配装置承载力、边际加工效益与库存周转效率。少量采购、分批接卸、择机入库，不是放弃机会，而是把主动权牢牢握在自己手中。

俄罗斯试图以低价驱动销售节奏，短期可缓解资金压力，但长期可能削弱其在亚洲市场的定价主导地位与合同执行信用。

中国保持理性姿态，原因清晰可见：供应网络立体多元、生产组织严谨有序、谈判条件充分可塑。漂浮在海上的油轮或许焦灼，但在贸易博弈中真正需要稳住阵脚的，永远是急于出手的一方。

结语

中国面对低价俄油未出现盲目追涨，深层根基在于系统性抗压能力更强：一方面，国家战略储备与企业商业库存机制健全，具备应对短期供应扰动的缓冲空间；另一方面，进口来源覆盖全球主要产油区，渠道广、回旋余地大，不会因某一供应方政策变动而被迫改变整体节奏。

供应结构的韧性决定了外部政策工具的效力边界，无论国际形势如何演变，我国原油采购节奏始终维持自主可控。正因所有决策均立足于能源安全底线与高质量发展目标，坚持算大账、长远账、综合账，才能在全球复杂变局中筑牢能源保障防线，为宏观经济平稳运行提供坚实支撑。

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