险资掘金港股IPO 加码配置超15亿港元

中经记者 陈晶晶 北京报道

2026年开年以来，港股IPO（首次公开募股）火热，险资也加快了在港股市场的布局。

2月6日，牧原股份（002714.SZ，02714.HK）正式在港股上市，基石投资者涵盖国际产业龙头、全球顶级资产管理机构、知名保险公司等，其中包括平安人寿、大家人寿。

《中国经营报》记者注意到，日前，东鹏饮料（09980.HK）亦登陆港交所，基石投资者中现泰康人寿。实际上，泰康人寿此前已参与了壁仞科技（06082.HK）、智谱（02513.HK）、瑞博生物（06938.HK）、MINIMAX（稀宇科技，00100.HK）、兆易创新（03986.HK）、鸣鸣很忙（01768.HK）等新股申购。

公开信息显示，2026年1月至今，险资已参与10家港股IPO的基石认购，认购金额合计15.58亿港元。而整个2025年，险资参与了12家港股IPO的基石认购，认购金额为26.20亿港元。

市场分析人士向记者表示，在当前低利率环境下，港股市场是险资进行全球化资产配置的主要途径之一，且港股市场拥有不少低估值的优质资产。而同时在A股和H股上市的公司，有些H股价格普遍较A股存在折价，估值更低、股息率更高，这相当于用更便宜的价格，买入同样一份优质公司的股票，对险资吸引力较大。

多家险资成基石投资者

基石投资者是在公司首次公开募股时，提前承诺以发行价认购大量股份并同意在一定期限内锁定股票的主要机构投资者。基石投资者的股份须设禁售期，港股市场一般为上市日起至少6个月。在禁售期内，基石投资者不得直接或间接出售其所持股份。

根据公开资料，牧原股份基石投资者中，平安人寿、大家人寿分别获配600万股股份，分别占基础发行规模的2.2%。东鹏饮料基石投资者中，泰康人寿获配94.31万股股份，占发行H股的2.31%，获配金额2.33亿港元。

不仅如此，泰康人寿还参与了壁仞科技、智谱、瑞博生物、MINIMAX、兆易创新等多家企业的港股IPO基石投资，单家认购金额0.78亿—2.33亿港元，布局覆盖AI、半导体、生物医药等核心赛道。

值得一提的是，其他险资对港股的优质IPO项目也同样青睐。与以往相比，险资关注的标的明显向“硬科技”及新消费领域集中，并且个别项目还出现抢筹的情况。

公开资料显示，平安人寿亦参与了壁仞科技的新股配售，认购金额约为1.17亿港元；新华资产（香港）参与了兆易创新的新股配售，认购金额0.78亿港元；大家人寿认购豪威集团74.23万股，出资约0.78亿港元。壁仞科技、MINIMAX等也获得了外资保险机构的青睐，如保诚（02378.HK）。

长期配置逻辑仍在

港交所数据显示，2025年，香港资本市场重回全球IPO集资额榜首，全年集资额达374亿美元，不仅创下2021年以来新高，更超越此前三年的总和。新股上市后的表现整体良好——平均首日涨幅达23.8%，首月累计涨幅达30.7%，其中生物科技与医疗板块表现突出。

一家保险资管公司副总经理向记者表示，港股IPO市场活跃度提升，优质标的供给增加，对求稳收益的险资有较强吸引力。“险资的行业偏好清晰，集中布局硬科技、新消费等符合国家战略的赛道，正是落实‘长期资本+耐心资本’的体现。”

上述市场分析人士进一步向记者表示，险资在港股投资中具备税收优势。个人投资者及内地公募基金投资港股获取港股股息时，需要缴纳20%的个人所得税，这在一定程度上影响投资收益。而保险公司连续持有H股满12个月取得的股息红利可免企业所得税。这种税收差异使得险资在投资港股时，能够将高股息率的优势进一步放大，实际获得更高的税后收益。

此外，传统固收类资产收益承压，险资因此有动力通过参与基石投资，在控制风险的前提下拓展多元投资渠道、优化资产组合，从而提升回报空间。

（编辑：李晖 审核：何莎莎 校对：燕郁霞）