四川
姚振华这个潮汕人，早年靠卖菜起家，慢慢搞起物流和地产，1992年成立宝能集团，起步不算大，但一步步做成大公司。到2010年代，他的手伸到保险和金融，前海人寿靠卖万能险吸了不少钱，资金规模很快就上百亿。
2015年，他盯上万科股票，从小股东开始买买买，用杠杆撬动资金，自有钱62亿拉来262亿，杠杆率超4倍，持股到25.4%，成了最大股东。万科那边不干，王石说姚振华信用不够，不欢迎他。姚振华直接怼回去，提罢免董事会议案，包括王石在内全换掉。
结果争到2016年，万科拉来深圳地铁当新股东，宝能减持退出，赚了近300亿。这事儿让他在资本市场出名，人称野蛮人，但也惹来麻烦，前海人寿被查，万能险停卖，姚振华禁入保险市场10年。退出万科后，他不消停，又去搞南宁百货、南玻A和中炬高新，增持想当老大。
可南玻A董事会没过，中炬高新调研时保安不让进，说没预约。这些挫折没让他停下，反而转头实业，地产计划5年投1200亿，汽车也上马。
宝能地产本来是主业，在多个城市建购物中心和写字楼，2017年后姚振华想再造一个万科，引300亿战投，目标规模进前八，估值5000亿到7000亿，准备上市。可上市没成，他又去造车，2017年买下观致汽车，2019年收长安标致雪铁龙，合成宝能汽车，规划投2000亿，全产业链搞。
观致接手前卖得少，宝能后销量更差，2018年卖6.3万台，2019年2.27万，2020年1.31万，2021年只5200台，后来基本停产。汽车烧钱多，用造车名义拿地，本想转地产卖，可地产市场凉了，那些工业地周边项目卖不动，成了烂尾。
资金链紧绷，2021年深业物流欠银行78亿，只还4亿，逾期成不良。宝能总负债超2000亿，被执行484亿，还有250亿执行终结。姚振华个人限制消费令422条，被执行超310亿。
2023年7月31日，欠薪员工堵宝能中心，姚振华出门时被围，高喊讨薪两年没发，他眼镜掉地碎了，衣服乱了，保安拉开人群才进楼。欠薪超13亿，汽车占6.47亿，员工从各地来，劳资矛盾爆了。
汽车板块窟窿最大，观致欠债多，2025年12月22日苏州中院受理破产审查，申请人是深圳欣本供应链，因货款拖欠。姚振华说宝能投观致260亿，包括股权80亿、研发81亿、运营27亿等，就算2021年后流动性难，还投25亿维持，清偿金融债26亿。
可观致常熟工厂资产因2.7亿借款纠纷被执行，法院评估15.35亿，一拍起拍10.5亿流拍，二拍8.6亿。姚振华不服，说第三方评估80亿，低估太多。
2026年1月14日，他发视频实名举报常熟市委常委陈国栋、经开区管委会和法院，违法成立清算组，超额查封，强推拍卖，违反破产法，先卖核心资产剩空壳清算。视频里他持身份证，说多次沟通没用，呼吁最高法和江苏高院管。
1月12日，33家债权人持80亿债权，占超60%，申请重整，向法院提异议要撤二拍。姚振华称观致有价值，投20亿10个月复产，在中亚中东有出口潜力，每车赚2到3万。但拍卖在1月15日还是开了，无人竞买，又流拍。
宝能其他板块也乱，前海人寿股权两拍，中止了，但结构动荡。宝能地产欠税12亿，项目虽有些交付如新疆宝能城、昆明滇池九玺，满意度90%，但整体没救。
2025年宝能化债300多亿，卖资产回笼，可变现不足800亿。姚振华被恢复执行13.4亿，成都中院办。宝能集团、汽车、地产被执行超1050亿，历史限消令438条，涉案超635亿。
姚振华从富豪榜掉下来，公开露面少，宝能收缩，工厂关门，工人散了。债务围城下，他举报求生，但市场不买账，资产贱卖没人要，宝能系从千亿家底败光，六年就这么过。姚振华激进扩张，杠杆高，地产汽车双亏，现在追债不断，结局难改。
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