湖北
朋友们看数据，2025年胖东来和宇辉同行的销售额都达二百多亿，胖东来用8600多人实现，宇辉同行仅靠600来人的团队完成。中国顶尖实体与顶尖电商，谁的利润更丰厚？赚的钱又流向哪里？
胖东来2025年首次公开净利润15亿，净利率6.3%；宇辉同行虽未公开净利，但按行业10%-20%的佣金惯例推算，其营收规模大概在21亿-42亿之间，净利润暂时无法考证。毫无疑问，这都是信任的两种货币化形式，而它们带动金钱流动的方式截然不同。
胖东来模式走的是本地化的毛细血管循环，核心是333分配机制：利润三成用于公益，三成投入下一年运营，三成分给员工，剩余一成才归创始人和股东。它将巨额利润转化为8600名员工的高薪，这些员工多是许昌普通市民，拿到工资后会用于买房、买车、买菜、交学费等日常消费，这笔钱没有流向离岸账户，而是注入许昌街边的理发店、社区小餐馆、附近菜市场等本地商业场景。
胖东来像一个巨型灌溉系统，牺牲资本超额回报，把“水分”输送给城市毛细血管，让8600个家庭、众多供应链企业及当地代购，成为社会稳固的中产基石，这些中产家庭的消费力又反过来支撑胖东来业绩。
反观宇辉同行，堪称奇迹，两年时间追平胖东来十年沉淀，其资金流向集中在人和品两方面。一方面，它设立员工持股平台，员工持有10%股份，第三方招聘软件显示主播月薪普遍在25000元-50000元之间；另一方面，平台投流和供应链管理是资本支出大项，光检测费用每月投入就超百万。
不过这个奇迹的结构像倒立的金字塔，所有重量都压在董宇辉这一个塔尖上，200亿生意本质上是透支一个人的时间、精力，甚至不犯错的运气，塔尖若有波动，整个体系都会受影响。
回顾2025年，永辉超市、大润发等仍在持续亏损，靠“321上链接”的直播间也逐渐淡出视野。事实证明，当下市场不缺商品，最挣钱的商业模式还是信任。正如《左传》所言，“信，国之宝也，民之所庇也”，这两家企业的实践，正是对这句话的生动诠释。
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