牧原股份：产业龙头登陆港交所 开启全球化新征程

2026年2月6日，牧原股份（2714.HK/002714.SZ）在香港交易所正式挂牌上市，成为国内生猪养殖行业首家实现“A+H”两地上市的企业。作为全球生猪养殖龙头企业，牧原股份此次港股IPO不仅创下2026年以来全球农牧企业最大规模IPO纪录，更跻身港股农业板块近年最大规模IPO之列，为行业国际化发展树立了标杆。

牧原股份董事长秦英林在上市仪式致辞中表示，“港股上市，开启国际化进程。我们将借力国际平台，坚持创新，做好主业，助力猪肉产业发展成为现代先进产业，让养猪更轻松，猪肉更美味，为人民美好生活，贡献牧原力量！”

全球发售获基石护航

超额认购彰显龙头地位

牧原股份本次港股上市采用全球发售模式，基础发行规模为2.74亿股，最终确定发行价为每股39港元，与最高发行价持平，充分体现了其作为行业龙头的价值定价。从募资规模来看，若不考虑超额配股权行使，本次募集资金净额约104.6亿港元；若超额配股权悉数行使，募资净额将增至约120.38亿港元，为企业后续发展注入充足资金动力。

本次H股发行得到全球投资者的积极响应，香港公开发售与国际发售均实现超额认购，整体认购态势稳健向好，充分体现了资本市场对其穿越行业周期能力、长期发展潜力的坚定信心。

尤为值得关注的是，本次发行引入了阵容强大的基石投资者群体，合计认购金额约53.42亿港元，占全球发售股份的50%，为公司上市后的股权结构稳定、市场表现平稳提供了坚实支撑。基石投资者涵盖国际产业龙头、全球顶级资产管理机构、知名保险公司等多元主体，包括正大集团、丰益国际、中化香港、香港豫农国际、富达基金等，其中正大集团以2亿美元的认购金额位居首位，其东南亚地区的产业布局的资源优势，将为牧原股份海外市场拓展提供重要助力。

龙头地位稳固

抗周期能力凸显

牧原股份此次港股上市之所以能获得全球资本青睐，核心源于其在生猪养殖行业不可替代的龙头地位、体系化的核心优势以及稳健的经营基本面。生猪行业虽受供需关系影响存在阶段性价格波动，但国际投资者更看重企业的核心竞争力与抗周期能力。

根据弗若斯特沙利文统计，自2021年起，按生猪产能及出栏量计量，牧原股份已连续四年稳居全球第一大生猪养殖企业，全球市场份额从2021年的2.6%增长至2024年的5.6%，2024年的市场份额已超过第二至第四大市场参与者的合计份额。在屠宰业务领域，按屠宰头数计量，牧原股份2024年位列中国第一，其屠宰肉食业务2021年至2024年间的收入复合年均增长率居于中国大型同行业企业之首。

作为全球生猪养殖领域的领军者，牧原股份在规模化养殖、智能化升级、成本精细化控制及现金流管理等方面构建了难以复制的体系化优势，这正是其赢得全球资本青睐的核心关键。目前，公司智能化养殖水平处于行业领先地位，规模化布局的协同效应持续释放。

经营业绩上，牧原股份展现出较强的韧性。2025年，公司实现商品猪销售7798.1万头，屠宰生猪超过2800万头，预计实现归母净利润147亿元至157亿元，盈利水平稳健，抗周期能力强大。而且截至2025年三季度末，牧原股份资产合计达1807.56亿元，股东权益合计804.40亿元，经营活动现金流净额285.80亿元，财务结构整体稳健，抗风险能力强劲。

此外在投资者回报方面，2022年至2025年前三季度，牧原股份累计派息达166亿元，且在2024—2026年股东回报规划中明确承诺，每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的40%，为长期投资者提供了稳定的回报预期。

聚焦海外拓展与技术研发

募资项目布局长期增长

牧原股份此次港股上市的募资用途规划清晰，紧密围绕企业全球化布局与高质量发展战略，重点聚焦三大方向，彰显了其长远发展眼光。

其中，60%的募资将投向海外布局，将用于拓展海外商业版图，重点推进越南等东南亚国家的市场开拓，完善全球供应链体系，并积极开展海外收购、战略联盟等资本运作，加速全球化布局落地。在此之前，牧原股份已在越南设立全资子公司，并与当地企业合作落地年出栏160万头的高科技养殖项目，为海外市场的持续拓展奠定了坚实基础。

30%的募资将投入全产业链技术研发创新，将重点用于育种、智能养殖、营养管理及生物安全等核心领域的技术攻坚。作为行业内智能化养殖的引领者，牧原股份始终重视技术研发投入，此次加码研发将进一步巩固其在行业内的技术领先优势，以技术创新驱动企业高质量发展，推动生猪养殖产业向现代化、智能化升级。

10%的募资将用作营运资金，将为公司日常经营运转、各项战略举措落地提供充足的流动性支持，保障企业发展的稳定性与连续性，助力公司在行业周期波动中持续保持竞争优势。

引领行业升级

全球化征程启新篇

牧原股份作为国内生猪养殖行业的佼佼者，其成功登陆港股不仅是企业自身资本布局的重要里程碑，更将对国内生猪养殖行业产生深远影响。当前，国内生猪行业正处在调整与整合的关键阶段，规模化、集约化、智能化成为行业发展的主流趋势，行业集中度持续提升。牧原股份此次港股上市，凭借其资本优势、技术优势与规模优势，将进一步加速行业整合进程，推动生猪养殖产业向更规范、更稳健、更注重长期价值的方向发展。

从行业格局来看，牧原股份“A+H”双资本平台的搭建，将进一步拓宽其融资渠道，提升企业的国际化影响力与品牌知名度，推动中国生猪养殖产业走向国际化。同时，牧原股份的海外布局不仅能为自身寻找新的增长空间，更能将国内成熟的养殖模式、管理经验与技术等向海外输出，提升全球生猪养殖行业的整体效率与水平。

展望未来，依托“A+H”双资本平台，在行业周期波动与全球化浪潮中，牧原股份凭借其稳固的领头羊地位、强大的抗周期能力与清晰的发展战略等，有望在全球化征程中实现新的突破，引领中国生猪养殖产业迈向新的高度。

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