【机构调研记录】易方达基金萧楠，王元春调研闰土股份

证券之星消息，根据市场公开信息及2月5日披露的机构调研信息，易方达基金近期对5家上市公司进行了调研，其中知名基金经理萧楠，王元春调研了闰土股份，相关名单如下：

1）环旭电子 （易方达基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：CPO预计2-3年内可实现规模化应用，NPO为过渡阶段。1.6T硅光模块预计2024年四季度量产，越南现有10万只/月产能，可再扩产一倍；成都扩产3万只/月800G和1.6T光引擎，4月初释放产能。AI加速卡营收增长快，AI服务器主板预计26Q4-27Q1有业务机会。垂直供电系统降低功耗，明年将展示L10架构。智能眼镜为SiP新应用，今年为放量首年。依托光创联与北美客户关系，力争2026年底拓展更多头部客户。

2）恒运昌 （易方达基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：公司2025年度营业收入以最终披露的年报及审计报告为准。公司产品已批量交付中微公司、北方华创、微导纳米、盛美上海等半导体设备商，并拓展至屹唐股份、思锐智能等客户。公司构建了以等离子体射频电源系统为主的产品矩阵，三代自研产品打破国外垄断，Bestda系列支持28纳米制程，spen系列达国际先进水平，Cedar系列处于验证阶段。远程等离子体源应用于反应腔清洗及FCVD或PELD薄膜沉积。公司已启动质量流量计自研，真空泵仍为引进业务。技术获国家工业信息安全发展研究中心、中微公司、拓荆科技等多方认可。三大募投项目将提升产能、拓展产品线并布局光伏、显示面板等领域。公司计划加速出海，优先布局中国台湾、欧洲市场。

3）闰土股份 （易方达基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：我国染料产量占全球70%-75%，主要产区在浙江、江苏和山东，行业集中度较高，属充分竞争状态，近年来境内外产能增加导致竞争加剧。预计2025年度实现归母净利润60,000万元-70,000万元，同比增长181.05%-227.89%；扣非净利润27,000万元-37,000万元，同比增长26.75%-73.70%。还原物近两年价格处于低位，自元月下旬起上涨，目前市场报价约50,000元/吨。受此影响，公司分散染料黑价格每吨累计上涨约3,000元。公司还原物年产能约8,000吨，主要用于自供分散染料生产。公司已构建从热电、蒸汽、氯气、烧碱到中间体、滤饼、染料的完整产业链，保障原材料供应。

4）拓斯达 （易方达基金参与公司现场参观）
调研纪要：根据弗若斯特沙利文的资料，公司的工业机器人具有高速、高精的特点，以 2024 年的轻负载工业机器人出货量计，公司在中国内地工业机器人解决方案市场总排名第一；以 2024 年工业机器人在轻工业领域下的出货量计，公司在中国内地工业机器人解决方案市场中排名第一。公司是中国内地少数自主掌握控制器、伺服驱动、感知系统三大工业机器人核心零部件的企业。截至 2025 年 9月 30日，公司已接触超过 200,000 名潜在客户，累计服务超过 15,000 名客户。公司的模块化协作机器人及轮式人形机器人「小拓」已部署于注塑生产场景，是中国内地首款应用于注塑场景的具身智能机器人。公司四足机器人「星仔」能够在不同应用场景中执行多项任务。公司推出了X5控制平台，是中国内地首个具备云边端部署和感-算-控一体化能力的智能机器人控制平台。

5）河钢资源 （易方达基金参与公司特定对象调研&现场参观）
调研纪要：受2026年1月异常强降雨影响，井下涌水量超出排水能力，导致部分巷道积水，公司及时停产撤人并采取排水措施，未发生人员伤亡。铜二期六号破碎机因施工受阻，原定2026年三季度投用计划将延期。铜二期达产时间也将延迟，公司正评估恢复情况，将在条件允许后加快项目推进。

易方达基金成立于2001年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)24179.29亿元，排名1/212；资产管理规模(非货币公募基金)14281.76亿元，排名1/212；管理公募基金数861只，排名3/212；旗下公募基金经理115人，排名2/212。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为易方达先锋成长混合A，最新单位净值为2.4，近一年增长129.57%。旗下最新募集公募基金产品为易方达成长驱动混合A，类型为混合型-偏股，集中认购期2026年1月28日至2026年2月10日。

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