港股震荡中，谁在悄然“攀峰”？

2026年开年以来，A股“春躁”开门红，但港股却有点“慢半拍”，主要指数还没冲破前期高点。为啥港股这次没跟上 A 股节奏？其实是三重因素在影响：

优势行业暂未得到市场关注：从行业结构来看，A股科技硬件、高端制造市值占比更高，港股则更集中于金融、软件、互联网、医药生物等。去年四季度以来，国内结构行情主要围绕政策支持明确、业绩景气度高的行业，港股在航天装备、军工电子等军工以及通信设备等高端制造行业中的占比少。

外资+估值承压：美元流动性传导下，年初降息预期回调 + 美债利率抬升，估值受到一定压制，而且外资流入也尚未至完全替代补位的量级。

盈利修复偏慢：除了有色、医药少数亮点，多数权重板块表现较弱，导致人民币升值对港股盈利放大作用较为有限。

但波动市才见真功夫！近期富二家又有不少港股投资团队的产品净值创下新高，展现出持续的“攀峰”能力。毕竟，在波动市中能主动迭代的产品更值得关注哦~

富国中国中小盘混合（QDII）

人民币份额A 100061

人民币份额C 024846 美元份额010591

基金经理：张峰

从业绩表现来看，富国中国中小盘混合人民币A近1年净值增长率为64.20%，同期业绩比较基准收益率为37.40%，超额收益超26%；近2年净值增长率为104.32%，同期业绩比较基准收益率为63.49%，超额收益超40%；成立以来收益率达401.78%，相较同期业绩比较基准的114.60%，实现287%的超额收益。

从排名来看，人民币A类份额近五年同类排名第1（1/12）。

富国中国中小盘人民币A及业绩比较基准走势图

注：本基金人民币A类份额净值增长率及同期业绩比较基准收益率数据来源于富国基金，以上区间的基金净值增长率和业绩比较基准收益率已经经托管人复核，基金业绩及比较基准折线图基于每日经托管复核的基金份额净值数据生成，时间截至2026年1月23日，基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。排名数据来源于Morningstar晨星，截至2025/12/31，同类排名为1/12，同类产品为中国 开放式基金 - QDII大中华区股债混合；同类排名数据由MORNINGSTAR版权所有。晨星及其内容供应商对于您使用任何相关资料而作出的任何有关交易，投资决定均不承担任何责任。过往业绩不代表将来表现。同类排名结果系评价机构基于基金过往表现综合判定，并不构成对基金管理人或单只产品的未来投资建议。富国中国中小盘混合（QDII）人民币A成立于2012/09/04，业绩比较基准为中证香港中国中小综合指数收益率*80%+香港三个月期银行同业拆借利率(Hong Kong 3-Month Interbank Offer Rate)*20%。近5个完整年度(2021-2025)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为-8.73%(-7.18%)，-10.49%(-10.14%)，-9.12%(-12.01%)，15.52%(11.61%)，43.52%（25.53%）数据来自基金定期报告，截至2025/12/31。期间基金经理变动情况：张峰(2012/09/04至今)。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。

同样由张峰管理的富国沪港深业绩驱动（A类代码005847 /C类代码011117），A类份额近五年同类排名第1（1/18）。

从富国沪港深业绩驱动的四季度持仓来看，主要增持了金融和工业等板块，减持了原材料和非日常消费品板块。展望一季度，港股市场开门红和春季躁动行情保持乐观态度；经过去年四季度的调整，港股整体已相对调整充分，大宗商品、非银、互联网领域均显活跃。

注：以上观点来源于基金四季报，时间截至2025年12月31日。富国沪港深业绩驱动A类份额近5年同类排名为1/18，同类产品为港股通偏股型基金(A类)，排名数据来源于银河证券，截至2026/1/31。基金评价结果基于基金和管理人过往表现综合判定，并不构成对基金管理人或单只产品的未来投资建议。

还有由汪孟海和张峰共同管理的富国蓝筹精选，近三年、近五年的排名都位列同类第1（1/32、1/27）。

汪孟海是从入行开始就做港股投资的，因此在海外投资方面具有更宽的观察视角、更全的思考维度。他不仅对医药、互联网和新消费等具备高增长潜力的成长型板块保持关注，也能够兼顾保险和有色金属等具有估值优势的价值型板块。展望后市，他认为非银，大宗，创新药，科技，互联网等长期都是值得重视的方向，消费目前看可能更多的挖掘个股的机会。

注：基金净值增长率及同期业绩比较基准收益率数据来源于富国基金，截至2025年12月31日。富国蓝筹精选股票（QDII）人民币成立于2019/08/02，业绩比较基准为MSCI中国指数收益率*90%+人民币活期存款利率(税后)*10%。近5个完整年度(2021-2025)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为-4.6%(-20.53%)，-17.94%(-14.15%)，-7.74%(-10.45%)，15.72%(16.39%)，64.21%(22.82%)，数据来自基金定期报告，截至2025/12/31。期间基金经理变动情况：张峰(2019/08/02至今)、宁君(2019/08/21-2025/11/13)、汪孟海(2025/10/30至今)。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。本基金人民币份额近3年、近5年排名为1/32、1/27，同类产品为中国开放式基金-QDII-大中华区股票，排名数据来源于Morningstar晨星，截至2025/12/31。排名数据由 MORNINGSTAR版权所有。晨星及其内容供应商对于您使用任何相关资料而作出的任何有关交易，投资决定均不承担任何责任。过往业绩不代表将来表现。排名结果系评价机构基于基金过往表现综合判定，并不构成对产品的未来投资建议。观点来源于基金四季报，时间截至2025年12月31日。基金有风险，投资需谨慎。

富国红利精选（QDII）

人民币份额009108 美元份额009193

基金经理：王菀宜

截至1月23日，富国红利精选人民币份额净值达2.0515，再上台阶。

从业绩表现来看，富国红利精选人民币近1年净值增长率为59.18%，同期业绩比较基准收益率为21.09%，超额收益超38%；近2年净值增长率为84.82%，同期业绩比较基准收益率为48.80%，超额收益超36%；成立以来收益率达105.15%，相较同期业绩比较基准的39.20%，实现近66%的超额收益。

富国红利精选人民币及业绩比较基准走势图

注：本基金人民币份额净值增长率及同期业绩比较基准收益率数据来源于富国基金，以上区间的基金净值增长率和业绩比较基准收益率已经经托管人复核，时间截至2026年1月23日，基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。富国红利精选混合（QDII）人民币成立于2020/04/23，业绩比较基准为恒生高股息率指数收益率(经汇率估值调整)*60%+中证红利指数收益率*30%+中债综合财富指数收益率*10%。近5个完整年度(2021-2025)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为5.57%(3.35%)，-19.26%(-4.48%)，-12.39%(-3.76%)，13.45%(20.85%)，40.51%(14.46%)，数据来自基金定期报告，截至2025/12/31。期间基金经理变动情况：汪孟海(2020/04/23-2022/12/09)、王菀宜(2020/09/17至今)。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。

另一只由王菀宜和张峰共同管理的富国港股通红利精选（A类代码021513；C类代码021514）表现也很不错。从持仓来看，在四季度，富国港股通红利精选加大了对保险，四大行，以及有色的配置，认为随着保险26年开门红储蓄险产品的销售高增长，资金会持续流入高股息板块，而这几个板块在高股息内部性价比相对比较高。

注：观点来源于基金四季报，时间截至2025年12月31日。

富国全球科技互联网

A类代码：100055 C类代码：022184

基金经理：赵年珅

截至1月16日，富国全球科技互联网A近一年收益率达56.20%；同期业绩比较基准为28.87%；近2年净值增长率91.14%；同期业绩比较基准为57.28%；成立来净值增长率303.94%；同期业绩比较基准仅2.52%。实现超额收益分别27.33%、33.87%和301.42%。

从富国全球科技互联网A的四季度持仓来看，减仓了部分深度价值的品种，也减仓了部分AI叙事中相对不受益的品种，集中加仓了AI叙事中最核心受益的品种。同时，加仓了部分被错杀的个股。此外，考虑到部分A股具备稀缺性和成长性，且估值性价比好于海外可比公司，在4季度也加仓了部分A股。

注：基金净值增长率及同期业绩比较基准收益率数据来源于富国基金，以上区间的基金净值增长率和业绩比较基准收益率已经经托管人复核，时间截至2026年1月16日，基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。富国全球科技互联网股票（QDII）A成立于2011/07/13，业绩比较基准为中证海外中国互联网指数收益率*80%+中证互联网指数收益率*10%+中债综合全价指数收益率*10%。近5个完整年度(2021-2025)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为-12.85%(-41.85%)，-18.52%(-8.42%)，14.72%(-4.67%)，19.86%(15.41%)，43.04%(20.67%)，数据来自基金定期报告，截至2025/12/31。期间基金经理变动情况：张峰(2011/07/13-2018/12/05)、李军(2012/11/16-2014/04/25)、张康康(2018/06/19-2020/01/10)、张峰(2019/06/21-2022/01/13)、宁君(2020/01/22-2025/11/13)、赵年珅(2025/03/07至今)。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。

富国全球消费精选（QDII）

人民币A类012060 C类012062 E类022170 美元份额012061

基金经理：彭陈晨

彭陈晨出道即专注于对跨境股票的研究，港股投研经历十分丰富，富国全球消费精选（QDII）投资于全球市场，涉及美股、港股等市场中的优质消费股票。

彭陈晨在四季报中表示，2026年财政将持续发力提振消费，继续支持消费品以旧换新，并且优化补贴范围和标准，仍然看好中国消费市场潜力，并专注寻找结构性成长机会。而海外市场方面，4季度美国节假日消费保持一定韧性，但也呈现了非常显著的K型分化特征，财富效应向中高收入群体集中，低收入群体支出趋弱。2026年高收入家庭在奢侈品、体验型消费上将持续消费升级；中低收入消费习惯可能更倾向于质价比和即时满足，重点布局了这些细分领域的机会。

注：以上观点和基金及业绩比较基准走势图来源于公募基金四季报，时间截至2025年12月31日。富国全球消费精选混合（QDII）人民币A成立于2021/07/30，业绩比较基准为中证香港上市可交易内地消费指数收益率*40%+中证内地消费主题指数收益率*40%+中证全球消费主题50指数收益率*15%+人民币活期存款利率(税后)*5%。近4个完整年度(2022-2025)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为-14.91%(-15.32%)，-0.37%(-12.42%)，38.53%(13.69%)，42.8%(1.48%)，数据来自基金定期报告，截至2025/12/31。期间基金经理变动情况：张峰(2021/07/30-2022/08/05)、彭陈晨(2021/11/19至今)。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。

介绍完了绩优产品，那么问题来了，对于港股后市到底怎么看？

外部环境：美元流动性宽松仍是趋势，虽然中间会有波动，但大方向对港股有利。不过外资也很看重企业盈利的真实成色哦～

内部支撑：2026年是“十五五”开局之年，政策环境有望持续回暖，港股盈利增速预计上半年开始修复。互联网、医疗、科技等板块仍有结构性机会。

最后，富二想说：港股波动比A股大，门槛也更高，客官们不妨考虑以基金定投的方式参与，慢慢积累体验感~

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。相关产品由富国基金管理有限公司发行与管理。本基金可以投资于存托凭证、股指期货、港股通标的股票、资产支持证券等品种，将面临相关投资品种和业务的特有风险。部分基金可以投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。经富国基金评定，以上产品的风险等级均为R4，匹配C4及以上的客户。建议投资者详阅基金合同等文件，根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。产品风险等级及适配投资者等级以销售机构评定结果为准。

-# 日富一日 港股投资-

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本活动截至2026年2月7日17:00结束，最终解释权归富国基金管理有限公司所有。

投资有风险,基金投资需谨慎。

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