嘉士伯2025业绩：消费转非现饮，1升装成抓手，市场趋稳

文：潘娴

在啤酒行业承压的背景下，嘉士伯集团在中国还是想办法稳住了增长。

“在中国市场，尽管啤酒市场整体下滑约1%，但我们全年依然实现了1%的销量增长。”在昨日召开的业绩会上，嘉士伯集团首席执行官雅各布（Jacob Aarup-Andersen）说。

小食代留意到，除复盘中国业务做对了什么，嘉士伯掌门人也谈到今年啤酒消费预期。下面，我们来一起看看。

份额提升

目前，嘉士伯通过重庆啤酒这一上市公司运营其中国业务。根据重庆啤酒昨日发布的业绩预告，2025年度公司实现营业总收入147.22亿元，同比增长0.53%；净利润为12.31亿元，同比增长10.43%。

而小食代翻查的嘉士伯财报显示，在中国，其第四季度销量增长近4%，带领全年销量增长约1%，主要得益于高端产品的中个位数增长，以及在大城市持续稳健增长。

“我们对第四季度表现相对满意，虽然比较基数相对低，但（公司增长）明显优于市场大盘。”雅各布说，由于夏日旺季在中国市场加大了销售与营销投入，下半年市场份额的提升更为显著。

随后，他“点赞”了几个表现突出的高端品牌，包括嘉士伯、风花雪月、乐堡与乌苏啤酒。但受消费环境影响，定价超高端的1664表现疲软。由于高端品牌增长被渠道组合的负面影响所抵消，每百升收入持平。

雅各布还提到，嘉士伯中国的饮料业务早期业绩良好。小食代介绍过，该公司此前推出了大理苍洱汽水、天山鲜果庄园橙味汽水、乌苏首款能量饮料“电持”，在新疆、重庆等优势市场销售，旨在利用啤酒业务的供应链与销售资源来协同发展，寻求多元化增量。

增长复盘

复盘中国业务，雅各布将增长归功于三点。

一是大城市持续强劲增长，此类市场销量增幅为中个位数。“基于大城市计划的成功进展，我们2026年计划再观望几个新城市（的开拓机会）。“雅各布说。

这意味着，嘉士伯中国的大城市策略转型发挥了作用。小食代介绍过，去年三季度，该公司在中国覆盖了99个大城市，这些城市为其贡献了三分之一总销量。出于宏观环境影响、聚焦以确保资源投入有效性等原因，其大城市策略的重点已从“做广”转向“做深”，力求提升现有市场份额而实现增长。

“以份额来说，我们将大城市按份额分为不同类别，针对不同档位制定差异化目标。比如，对市场份额5%以下的城市，我们会尽力做到7%或8%；在份额15%-20%的城市，会进一步提升至30%左右。”去年底，嘉士伯中国总裁李志刚曾表示，这种模式，比从零开拓新城市更高效，也更适配当前市场环境。

他同时指出，尽管现阶段以深耕为主，但未来不排除拓展新城市，但需结合实际情况推进，优先选择有潜力、易深耕的区域来推进，平衡好广度与深度的关系。

二是嘉士伯中国在新兴渠道表现亮眼，包括即时零售O2O、电商和便利店。“（啤酒消费）继续向非现饮渠道转移，尤其是电商和现代渠道，现饮渠道依然疲软。”雅各布说。

三是1升装新品的贡献，这类大包装产品是嘉士伯抢占非现饮渠道的有力抓手。

“在中国，我们继续提升1升装产品的销量，以布局越来越重要的零售渠道。”雅各布指出，该公司的1升装啤酒主要面向社交分享场合，并配以精致高端的包装设计以在货架上脱颖而出。

小食代介绍过，去年，嘉士伯中国已推出十多款1升装啤酒，包括“乌苏精酿大红袍啤酒”1升装、“山城龙井绿茶精酿”1升装、“大理精酿”1升装等。这类产品并非简单的规格扩大，而会结合本土口味偏好创新，如茶味。目前，嘉士伯中国1升装啤酒大多为本地品牌，后续会逐步推出更多适配的国际品牌新品。

谨慎乐观

展望2026年，嘉士伯对中国业务持谨慎乐观的态度。

“我不会透露今年1月的具体数据。总体而言，我们认为消费正在企稳，但不会对中国市场突然改变增长轨迹给出任何过于乐观的断言。”雅各布认为，中国啤酒市场正在趋于稳定，这为嘉士伯提供了发力空间。其对消费环境的演变保持谨慎，公司也在关注哪些刺激消费的政策措施可能出台。

他又指，上个季度，嘉士伯中国再度验证了其战略布局和策略选择能实现增长，且有望持续增长。因此，其预计中国业务在2026年能保持增长。

最后我们再来看看嘉士伯集团的整体情况。

该集团的2025年报显示，其有机销量下滑2.0%；有机收入下滑0.6%（注：若剔除英国San Miguel啤酒许可被终止的影响，则为增长1.1%）；有机经营利润增长5%，受益于有机毛利率提升、成本效益提升、整合Britvic的协同效应高于预期。去年全年，嘉士伯报告收入增长18.8%至890.95亿丹麦克朗（约合人民币977亿元），受Britvic收购影响。

在财报致辞中，雅各布便花了不少篇幅来阐述买下Britvic的积极影响。小食代介绍过，出于业务多元化的规划，嘉士伯此前斥巨资收购了跨国饮料企业、百事装瓶商Britvic PLC（中文名：碧域），将软饮料在集团中的销量占比提升约一倍至30%。

“收购Britvic对集团来说是重要一步，强化了我们在不断增长的软饮料市场的地位。整合进度超前，我们比最初预期更早、更高水平地实现了协同效应。”雅各布说，嘉士伯集团致力于打造一个广泛且多元的饮料组合，满足更多样的消费需求与场景。

“啤酒与软饮料的结合正为我们打开令人兴奋的新机遇，既能促进增长，也能创造价值。”他说。