紫金新评：美团7.17亿收购叮咚买菜，即时零售迎来三足鼎立新格局

紫金财经2月5日消息 美团今天发布公告，宣布将以约7.17亿美元的初始对价，完成对叮咚买菜中国业务100%股权的收购。根据公告，叮咚买菜海外业务不在此次交易范围内，将在交割前完成剥离。

数据显示，上市4年多来，叮咚买菜市值最高约90.27亿美元，当前市值6.94亿美元，较历史最高点降幅达92.2%。

根据协议，转让方可从目标集团提取不超过2.8亿美元的资金，但需确保目标集团净现金不低于1.5亿美元。收购事项完成后，叮咚将成为美团的间接全资附属公司，其财务业绩将并入美团的财务报表。

协议规定，转让方可以从目标集团提取不超过2.8亿美元的资金，但需确保交割时叮咚买菜净现金不低于1.5亿美元。若交易因美团方原因未能完成，美团须支付1.5亿美元终止费；若因叮咚买菜方原因或未能通过反垄断审查，则终止费分别为7500万美元。

交易过渡期内，叮咚买菜将按照原有模式继续经营。此次收购已成为2026年本地生活服务领域首笔超大型并购案。

美团称叮咚买菜与自身使命十分契合

叮咚买菜创立于2017年，作为国内领先的生鲜即时零售平台，以其“最快29分钟送达”的前置仓模式闻名。

截至2025年9月，叮咚买菜在国内共运营超过1000个前置仓，月购买用户数超过700万。其供应链能力突出，生鲜产地直采率高，并建立了丰富的自有品牌产品矩阵。

2025年第三季度，叮咚买菜实现营收66.6亿元人民币，创历史季度最高；净利润0.8亿元人民币，连续7个季度实现GAAP标准下盈利。

据公开资料，截至2025年9月，叮咚买菜月购买用户数超过700万。基于市场领先的供应链能力和遍布全国的生鲜产地直采模式，叮咚买菜实现了较高的用户粘性和复购率。

美团在公告中表示，公司高度重视即时零售业务。叮咚买菜追求的理念与美团“帮大家吃得更好，生活更好”的使命十分契合。

三足鼎立格局进一步巩固，行业走向新阶段

近年来，为满足中国消费者日益增长的即时零售需求，美团持续探索小象超市等零售新业态。市场预计，2025年小象超市农产品销售额超过200亿元。

此次并购将重塑即时零售市场竞争格局。美团与叮咚买菜合并后，其前置仓总数将逼近两千个，形成规模优势。

此前，市场曾有传闻京东拟收购叮咚买菜。美团此次出手，既补强了自身生鲜供应链能力，也具防御性战略考量。

行业专家分析，这一并购标志着生鲜即时零售行业从“规模扩张”向“质量提升”转型，行业竞争将更加聚焦于供应链效率和盈利能力。

叮咚买菜创始人梁昌霖在全员信中表示，双方合并后，叮咚的三大核心竞争力——极致的商品力、超预期的服务力和通过供应链系统打造的极致效率，将在更大平台上发挥更大价值。

随着美团将叮咚买菜纳入麾下，中国即时零售市场的美团、阿里巴巴、京东三足鼎立格局将进一步巩固。生鲜电商行业历经多年烧钱扩张后，终于走向效率优先与自我造血的新发展阶段。