与明基医院签8年长期协议引关注，合富中国回复监管工作函

新京报讯（记者王卡拉）近日，合富中国与南京明基医院、苏州明基医院（以下合称“明基医院”）签订长达8年的长单协议引发市场关注。2月4日晚间，合富中国就上海证券交易所关注的长单协议合理性等问题作出回复，称该长期采购协议的核心商业逻辑基于双方战略价值的高度契合，96个月最低采购额6亿元，系基于明基医院过往采购数据科学测算得出。

公告显示，合富中国与明基医院签订《长期采购协议》，约定明基医院向合富中国采购体外诊断试剂及耗材，并由合富中国提供相应综合服务，明基医院在96个月（即8年）内的采购总金额不低于6亿元。长达8年的合同，并包含排他性供应安排，其间的行业竞争环境等都可能发生变化，针对该长单签署的商业合理性等问题，上交所1月25日向合富中国发出了监管工作函。

公开数据显示，明基医院2022年-2024年药品及医疗耗材采购成本分别为8.96 亿元、10.56 亿元、10.34 亿元，三年复合增长率达7.2%，未出现采购额大幅下滑情况。若乘以8年，则分别为71.68亿元、84.48亿元、82.72亿元。合富中国认为，本次与明基医院约定的最低采购额与其过往采购规模高度匹配，且远低于其同期整体药品及医疗耗材采购总额，具备明确的商业合理性。

一次签订8年合作期是否过长，是否具有可复制性？对此，合富中国表示，公司与现有客户签约期限1-12年不等，且采购范围一般覆盖客户所使用的所有体外诊断项目。相比而言，本次协议固定了8年的较长合作期限，合作范围为双方优选项目而不是客户所使用的全部体外诊断项目。为达成双方长期合作，本协议特别约定了最低采购金额条款，以锁定长期合作关系，“产品+服务”的合作模式与公司现有业务保持一致。协议定价已充分考虑集采因素，且已建立完善的供应商管理体系及应急供货机制，过往18年同类业务中未发生因缺货导致的采购中断。

此次长期协议的最低采购金额的可实现性与不确定性，也是监管问询及市场关注的重点。合富中国表示，公司基于明基医院的历史采购数据、床位扩张计划以及双方合作模式，认为本次最低采购额具备较高的可实现性。但其也提醒，在长期履行过程中仍存在市场调整、宏观政策等不确定性，因此在长期合作过程中，若双方出现合作分歧且协商无法达成一致，可能存在最低采购额未达到的不确定性风险。为应对风险，合富中国称，公司将与明基医院每年度开展合作复盘，及时跟踪采购执行情况，针对可能出现的风险及时采取调整措施。

值得注意的是，合富中国正面临其上市以来的首亏。据合富中国发布的2025年业绩预告，报告期内预计实现归母净利润为-3600万元至-2500万元，主要是因为国内医疗政策环境影响，产品到院价格下降，总体收入下降。而其对智能化产品的大量投入尚未产出，也影响了净利润，但合富中国预计今年智能化产品将是公司业绩增长的主要来源，且不受政府集采政策影响。

与明基医院的长单协议金额占合富中国最近一期营收的50%以上，对其业绩也将带来积极影响。合富中国表示，该交易预计对公司2026年及后续年度业绩产生积极影响，有利于公司主营业务的稳步提升。但因履约时间较长，预计明基医院每年采购金额低于公司年度收入的10%，对公司每年业绩影响较小，不会出现公司业务明显依赖明基医院的情形。

校对 卢茜