英国监管机构警告：对冲基金押重注国债市场 或掀起全球性崩盘风险

财联社2月5日讯（编辑 周子意）英国金融监管机构发出警告，随着对冲基金向全球政府债券市场投入创纪录的2.2万亿英镑（约合3万亿美元），债券市场正面临日益增加的全球性崩盘风险。

由英国央行行长安德鲁·贝利（Andrew Bailey）领导的金融稳定委员会（FSB）最新警告称，各国在遭遇经济冲击时，极易受到“恐慌性抛售”这一威胁的影响，而这可能导致全球借贷成本急剧上升，进而可能引发新的金融危机。

贝利自去年夏天起担任该金融监管机构主席，他此前曾警告，对冲基金在英国国债市场中日益增强的角色可能对金融体系构成威胁。

恐慌性抛售隐忧

英国央行的数据披露，截至去年11月底，对冲基金已从该行借款1000亿英镑（约合1362亿美元）购买国债，这一数字较一年前激增了10倍，而这仅占全球16万亿美元政府债券回购市场的一小部分。

回购市场的核心功能在于支撑银行及其他金融机构以国债等高品质债券为抵押进行短期融资的能力。

对此，FSB警告称，如果投资者对政府的偿债能力失去信心，市场可能“内爆”。

该金融监管机构提醒，“在压力时期，回购市场的供需失衡可能迅速出现。当金融市场波动性飙升时，现金借款方出于多种目的需要额外流动性，包括满足追加保证金的要求；同时，现金贷方在压力时期可能无法或不愿意提供资金。”

该机构进一步强调，“依赖回购市场为其主权债券头寸融资的对冲基金等资产管理公司，在流动性紧缩时可能被迫快速抛售所持资产，从而引发主权债券价格的恐慌性抛售动态。”

系统性弱点

以政府债务为抵押进行借贷是最常见的担保借贷形式之一，但FSB指出，目前来看，许多机构正运用杠杆追求利润最大化，它们凭借国债所具有的“无风险”信用地位，以此为抵押借入大量资金，并通过高杠杆放大收益。

FSB估计，英国目前占据了全球16万亿美元回购市场15%的份额，并警告称，银行、对冲基金与其他金融机构之间高度关联的网络，可能在危机中放大金融冲击。

这份报进一步指出，“回购市场在全球范围内运作，这虽然有助于提升国际金融体系的效率，但市场之间的相互关联也带来了跨地域、跨市场风险传导的可能性。”

贝利上个月向议员们表示，对冲基金及其他非银行机构如今在债券市场扮演着关键角色，使得政府能够发行更多债务。然而，他也指出，波动性可能迅速引发“市场间溢出效应”，对金融稳定产生影响。

英国央行副行长Dave Ramsden补充道，“银行告诉我们，他们会在遭遇压力情况下撤回流动性提供。与当初我们首次进行压力测试时的时期相比，对冲基金在回购市场中已累积了规模更大、风险更高的头寸，这构成一项系统性脆弱点。”

为此，监管机构目前正在敲定旨在遏制对冲基金冒险行为的提案，包括推动交易转向中央清算所，或对交易施加更大的折价，以抑制大规模杠杆的使用。