黄金白银持续震荡，节前清仓还是持仓过节？

近期，以黄金、白银为代表的贵金属市场震荡剧烈。2月4日现货黄金价格重回5000美元大关，但2月5日，黄金、白银跳水。现货白银日内跌超15%，跌破75美元大关；现货黄金价格跌破4900美元，日内跌超1%。

贵金属板块盘中大面积调整，湖南白银封跌停，晓程科技跌超10%，白银有色触及跌停，四川黄金、湖南黄金、豫光金铅、招金黄金等跌幅靠前。

最近，现货黄金价格徘徊在每盎司5000美元附近。突破5000美元这一关键心理关口，也标志着金价在经历“高台跳水”后暂时企稳。

在刚刚过去的1月下旬，黄金市场见证了历史性波动。1月26日，伦敦黄金现货价格首次突破每盎司5000美元，随后连续冲破新高。金价在短短几天内上演了从暴涨到暴跌的“过山车”行情。从1月28日的5200美元，到29日的5500美元，再到30日的5600美元高点，紧接着在31日暴跌击穿4700美元关口。

对于贵金属市场的近期表现，业内人士认为，中东地缘局势缓和削弱避险需求，但美国降息预期强化、就业数据疲软及美联储宽松预期升温，共同支撑黄金吸引力。

“核心驱动在于市场对全球宏观政策前景的快速重估。”国信期货首席分析师顾冯达表示，“美联储领导层可能发生变动是重要催化剂之一，这促使交易者对此前极度宽松的货币政策的预期发生调整。这一政策预期的调整，首先在流动性敏感的白银市场引发反应，继而扩散至黄金及其他相关资产，触发了部分杠杆资金的获利了结与仓位调整。”

“2月4日现货黄金重返5000美元/盎司关口、白银同步反弹，主要源于市场情绪修复，一方面，美联储主席候选人沃什并未完全否定降息路径，长期降息预期未消失，恐慌情绪有所缓解；另一方面，前几日暴跌大部分属于市场杠杆与情绪回归正常的调整，金价估值回归理性吸引抄底资金。此外，程序化交易在低位触发买入信号，推动量化资金回补仓位。”东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞认为，此前金价调整并非代表趋势性逆转，金银长期牛市的逻辑仍然存在。

春节将至，节前清仓还是持仓过节成为投资者关注的共同话题。“从短期来看，政策预期突变与流动性冲击是主要催化剂，而情绪则放大了回调幅度，并连带多数商品品种出现明显回调。”雪球金融产品与研究部负责人姜玉婷表示，近期贵金属震荡主要是前期超涨叠加全球降息预期发酵形成的，但支撑黄金价格的长期逻辑没变。技术性调整后，贵金属等仍将回归其本身的投资价值。

申银万国期货分析师陈梦赟表示，此前贵金属短期内快速上涨，波动率已处于高位，获利资金了结触发杠杆资金踩踏式出逃，进一步放大市场波动。然而，从长期来看，黄金上行的支撑因素并未发生逆转，建议暂时观望。待市场充分调整后，预计黄金或仍重回上行通道。

华夏基金高级策略分析师王强认为，黄金的长期投资逻辑不变，其根本支撑因素依然稳固：地缘政治还存在比较大的不确定性；去美元化的逻辑并没有出现终结；全球央行依然在持续购金进程中，这些长期因素对于金价有比较好的支撑。

对于贵金属市场的后续走势，多家机构分析，近期贵金属市场波动加剧，主要受国际政治因素以及短期快速上涨下市场投机情绪的影响。从中长期视角来看，黄金市场的需求基本面没有改变，白银价格继续受到工业端持续增长的生产需求支撑，整体看好金银价格的反弹空间。

（注：本文不构成任何投资建议）

来源 | 中国商报

责任编辑 | 洪宇