新能源汽车产业遇物流“跨境”考题 世盟股份靠 “定制化物流”答卷

当汽车等先进制造业迈入全球化分工深水区，跨境物流正面临 “多维度复杂度叠加” 的严峻考验 —— 零部件品类超万种、产地覆盖全球数十个国家和地区、跨境关务流程繁琐等外部变量。一场关于供应链韧性、服务精准度与成本控制能力的行业考题已然浮现。跨境物流已从 “效率竞赛” 升级为对供应链韧性、精准度与成本控制能力的 “考验”。

成功上市的世盟供应链管理股份有限公司（以下简称 “世盟股份”）交出 “定制化 + 一体化” 的解题思路，聚焦供应链优化、运营中心扩建与信息化升级三大核心方向。在第三方物流市场规模突破 2.4 万亿元、汽车行业激烈竞争倒逼降本增效的赛道上，世盟股份的资本布局既踩准行业集约化转型节奏，更有望在分散竞争格局中抢占高地，为跨国制造企业的物流供应链高效运转提供硬核支撑。

一体化跨境物流“解题思路”应运而生

世盟股份成功上市，以本次发行价格28.00元/股和2.3亿股的新股发行数量计算，公司募集资金总额达到6.46亿元，扣除发行费用8798.74万元（不含增值税）后，预计募集资金净额为5.6亿元。

世盟股份专注为跨国制造企业提供嵌入式供应链物流解决方案，公司致力于满足客户先进生产制造体系中的高效、及时、灵活性供应链管理需求，提供包括运输服务、仓储及管理服务、关务服务在内的全方位、一体化综合物流服务。

此次上市将再次巩固自身在行业的竞争力，助力客户缩短生产周期、降低库存成本、提高生产经营效率。

根据世盟股份提交的注册稿，从业绩来看，2022年至2025年1~6月，世盟股份实现公司经营业绩稳步增长，分别获得营业收入8.008亿元、8.35亿元、10.3亿元和4.45亿元，净利润分别为1.12亿元、1.3亿元、1.7亿元和6616.14万元。其中2022年至2024年营收复合增长率为12.81%。整体来看，公司拥有稳定的优质客户群体，经营业绩整体保持稳健，具备良好的持续经营能力。公司预计 2025 年营业收入 9.25亿元，预计归母净利润 1.48亿元。

作为跨国制造企业的物流商，面对如此复杂的国际贸易形势，世盟股份靠什么做到业绩逆势增长？

跨国物流贸易体系中，世盟股份的辨识度在于，它提供包括关务服务、运输服务、仓储服务在内的全方位、一体化、定制化供应链综合物流服务和干线运输服务。

国内物流市场上，绝大多数企业目前只能提供仓储、运输等较为传统的物流服务，该类业务的市场进入门槛低，市场竞争较为激烈。如一体化物流企业能够整合传统物流企业具备的运力资源、仓储资源、港口服务资源等基础服务功能，与特定行业的客户形成高度协同配套。

比如汽车零部件行业具有零配件品种多、供应链长、产地构成多、订单交付时效性要求高、成套配件交付对配送物流精准度要求高的特点，国际性制造业企业往往通过综合物流服务提供商完成进出口货物的报关报检及其他港口事务。 在先进制造的工厂中，如物流出现错误、延迟将直接导致生产计划受到影响。对于制造企业来讲，其核心业务为产品的生产加工及新产品研发等，物流业务属于非核心业务。为将更多资源集中于核心业务，避免因设备、仓库、人员等物流要素的投入而降低管理运作效率和资源利用效益。

制造业企业只能自行寻找报关、物流运输等环节，与一体化物流服务相比，这会增加较高的进出口物流成本。

从世盟股份的业务逻辑看，在海关单位得到了良好的信誉，并通过良好的服务效率能够帮助企业妥善处理报关和各项港口事务。公司还拥有自营车队，通过信息系统将运输、仓储服务的全程进行监控，可以保证准时、安全送达。

尽管在各个层面有涉及，但要整合起来形成稳定的供应体系，需要构建供应链综合物流服务的护城河。

世盟股份的“护城河”是拥有互相嵌入的OMS（订单管理系统）、TMS（智慧调度系统）和WMS（仓储管理系统），旗下各类型物流资源信息及时共享并能够得到协同调配，在综合物流服务执行中各基础物流服务环节资源可紧密结合，大幅提升供应链物流执行过程的执行效率。 对于外贸和集装箱整箱运输业务，世盟股份均要求所有承运车辆都需纳入TMS系统进行管理，纳入TMS管理后，车辆及司机的位置、载货情况都可纳入实时监控，以保障运输质量。

实际上，世盟股份“护城河”深层逻辑是”嵌入客户生产制造上下游，并非简单的外部供应商。其核心思想是“只在需要的时候，按需要的量，生产所需的产品”，追求一种无库存，或库存达到最小的生产系统。JIT 注重生产的计划和控制及库存的管理，这种物流方式可以有效减少零部件的大幅度堆积，零部件按标准流程供应至每个工位，可以有效控制零部件到达生产线的时间。制造业，特别是汽车制造商，这一核心思想形成高度共谋。世盟股份就包括多个知名全球车企。世盟股份是一家知名整车企业零配件循环取货的主要供应商。

世盟股份还涉及危险品物流的专业领域——锂电池。考虑到锂电池属于九类危险品的特性，这足以证明世盟股份安全的管控体系。

募投项目瞄准信息化，未来规模可期

从募资投向来看，世盟股份明确了供应链优化、运营中心扩建与信息化升级三大核心方向，其布局既贴合自身业务发展需求，也深度契合行业发展趋势。

随着业务规模持续扩大，物流行业面临多重升级诉求：一方面，信息传输的时效性、准确性与综合化要求不断提升，现有物流信息系统需适配客户数量增长与业务领域拓展的需求；另一方面，单一物流环节操作效率偏低的问题凸显，需要整合各环节功能优势，满足客户全方位综合物流服务需求。在此背景下，公司的募资投放具备极强的针对性：在运营中心建设方面，通过在京津冀、内蒙古、长三角等核心区域布局仓库，进一步强化重点区域仓储能力，并以枢纽节点为据点辐射周边物流服务，结合智能仓储管理系统、智能运输调度系统的引入，已实现货物处理效率显著提升；长远来看，这一系列举措将持续优化全国物流网络布局，提升服务响应速度与覆盖范围，与国家物流枢纽建设形成协同效应，共同推动行业仓储物流效率升级。

值得关注的是，由于费用控制能力强，规模扩张的边际成本会降低。[JZ3] 数据显示，2022 年至 2025 年 1-6 月，公司销售费用分别为 492.20 万元、636.43 万元、725.03 万元和 341.20 万元，对应的销售费用率仅为 0.61%、0.76%、0.71% 和 0.77%，显著低于第三方物流行业平均水平，充分体现了一体化物流模式的竞争壁垒。而从行业趋势来看，当前头部企业正纷纷布局枢纽性基地，向 “干线运输 + 支线分拨” 模式转型，通过区域运营中心建设拓展业务边界、强化区域联动，构建适配区域经济与物流需求的服务体系。世盟股份的募资布局恰好顺应了这一趋势，有望通过网络优化与模式升级实现超预期发展。

物流成本控制是整车零部件企业诉求

物流业作为融合运输、仓储、货运代理、关务、贸易、信息技术等多产业的综合生产型服务业，是支撑经济社会发展的基础性、战略性产业。其中，跨国公司对现代物流的需求趋势，正引领着行业未来发展方向，而世盟股份所处的第三方物流赛道，仍具备广阔的成长空间。

从行业规模来看，近年来我国物流行业需求持续旺盛：全国社会物流总额从 2012 年的 177.3 万亿元增长至 2024 年的 360.6 万亿元，社会物流总费用同步从 9.4 万亿元增至 19.0 万亿元（社会物流总费用占 GDP 比例常被用作物流效率评价指标，比例越低则代表物流发展水平越高）；细分至第三方物流市场，规模从 2012 年的 7499 亿元增长至 2024 年的 24099 亿元，增长态势显著。

赛道成长背后，下游行业的复苏与需求升级成为重要支撑。世盟股份的核心客户集中于汽车零部件、纸品包装等领域，其业务发展与汽车制造业等下游行业高度关联。中国汽车行业在 2017 年创下产销量新高后经历阶段性回落，2023 年起逐步复苏，当年产销量分别达 3016.1 万辆、3009.4 万辆，同比增长 11.6%、12.0%；2024 年进一步增至 3128.2 万辆、3143.6 万辆，同比增长 3.7%、4.5%，再创历史新高。值得注意的是，在汽车行业价格竞争加剧的背景下，各大厂商降本增效诉求强烈，物流成本控制成为关键环节，这为专业性强、成本优势显著的第三方物流企业提供了广阔市场空间。

从竞争格局来看，物流行业属于充分竞争领域，无行业准入制度及行政审批障碍，市场化程度较高。其中，为满足客户供应链管理需求的第三方合同物流市场，目前呈现竞争格局分散的特点，头部企业有望凭借网络布局、技术升级与成本控制能力，进一步提升市场集中度。未来，在世盟股份登陆资本市场后，公司将进一步优化物流服务网络，提升物流服务的智能化、一体化水平，更好地服务现有客户，吸引更多全球大型制造企业，为全球化的稳定流动搭建桥梁。

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