活牛期货价格逼近340雷亚尔/阿罗巴！2026年5月合约强势反弹

进入2026年，巴西活牛市场迎来强劲开局。据最新数据显示，2026年5月到期的活牛期货合约价格再次逼近340雷亚尔/阿罗巴（arroba），创下自2025年11月以来的新高。

一、现货与期货同步走强

2026年1月，育肥牛（即“成品牛”）在现货市场的价格表现尤为亮眼，涨幅超过犊牛。这一趋势迅速传导至期货市场，带动投资者对未来价格预期明显上调。

截至2月初，B3交易所5月活牛期货合约报价已达336.4雷亚尔/阿罗巴，较2025年底的323.3雷亚尔上涨4.1%。更值得注意的是，在1月底至2月初的一周内，所有未到期的活牛期货合约价格全线飘红，其中2月和3月近月合约更是逼近340雷亚尔大关。

二、市场活跃度显著提升

投资者对活牛期货的兴趣持续升温。截至1月29日，活牛期货未平仓合约数量连续第三周增长，突破4万手，达到2025年11月以来的最高水平。这不仅反映出市场对后市的乐观情绪，也表明资金正加速流入畜牧衍生品市场。

三、远期曲线结构悄然变化

对比2026年1月2日与2月2日的数据可见，活牛期货价格曲线已发生明显转变：

• 年初时 ，远期合约价格普遍低于现货，呈现典型的“贴水”结构；

• 如今 ，从2月至9月的各月份合约价格均稳定在 约340雷亚尔/阿罗巴 区间，而 10月合约甚至高达350雷亚尔 ，显示出市场对下半年供应趋紧或需求增强的预期。

尽管当前期货价格已显著高于现货（Datagro指标），但整体曲线趋于平坦，表明市场对未来价格走势的分歧正在收窄。

四、历史对比：涨幅仍属温和

值得注意的是，尽管当前5月合约价格接近340雷亚尔，但若与2024年5月的均价（308.6雷亚尔，数据来源：Cepea）相比，**累计涨幅尚不足10%**。考虑到同期通胀（如IGP-M指数）及美元汇率波动，实际购买力变化更为复杂。

结语：牛市可期，但需理性看待

活牛市场在2026年初展现出强劲动能，供需格局、投资者情绪与宏观经济因素共同推动价格上行。然而，历史经验提醒我们：价格快速上涨后往往伴随调整。养殖户、贸易商及投资者应密切关注饲料成本、屠宰量、出口需求及天气等关键变量。

延伸阅读：Farmnews已更新2020年1月至2026年1月期间犊牛、育肥牛、美元及IGP-M通胀指数的累计涨幅数据，点击此处查看详情。

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