高盛报告：中美科技竞赛里，美国画图，中国盖楼？

12月初，高盛发布面向高端客户的《Top of Mind》系列报告，其中《中美科技竞赛》一章，通过Mark Kennedy、Paul Triolo等顶级战略专家的视角，提出一个关键判断：

世界没有单一赢家，而是正裂变为“蓝图设计者”与“高楼建造者”两个平行宇宙。

这个比喻极具画面感：
Blueprints（蓝图） vs. Buildings（高楼）

美国正成为世界的“总建筑师”，手握技术蓝图与顶层设计；

中国则扮演“总承包商”，垄断混凝土与施工队——将理念落地为现实。

四维竞技场：一场不对称的博弈

Mark Kennedy提出“四维竞技场”（Four Arenas）框架，如同一张“全球科技权力资产负债表”，清晰呈现出双方的角力点：

1. 原始创新：谁定义从0到1？

在技术创新尤其是底层突破上，美国仍握有绝对的“制空权”：

AI：多模态推理、长期规划、AI代理等元创新，仍由OpenAI、Anthropic、Google DeepMind等湾区实验室主导；

量子计算：IBM、谷歌在纠错与稳定性上领先3–5年；

生物技术：波士顿Kendall Square仍是全球合成生物学与mRNA创新的心脏。

英伟达、谷歌、微软构建的生态壁垒与美国高校体系的全球人才虹吸效应，在短期内难以逾越。

半导体设计、AI框架、云基础设施等领域，美国优势依然牢固。

但中国正以“量”搏“质”。

通过“饱和式研发”——天量专利、顶刊论文、多路线并进，中国试图在长跑中实现“量变到质变”。不追求每条跑道领跑，但求关键领域赌赢未来。

2. 落地应用：从1到N的碾压局

一旦进入商业化，画风突变。

中国在“把技术变成产品”上展现碾压态势，甚至重新定义“物理AI”：

当美国监管反复审核Robotaxi时，百度萝卜快跑、小马智行已积累数十亿公里真实路测；

当硅谷无人机无处可飞时，深圳低空经济已实现无人机配送常态化；

在长三角那些不知疲倦的“黑灯工厂”，国产机器人+机械臂的协作效率，令西方高管震撼。

高盛将之总结为“算法与钢铁的完美联姻”。

从Shein的算法驱动供应链，到TikTok的精准推荐引擎，中国企业非常擅长将技术转化为“让人上瘾的产品”。

美国有最聪明的“大脑”，而中国有最灵活的“手脚”。

3. 基础设施：数字世界的管道之战

这里，中国是“隐形王者”，正在构筑算力的底座。

西方常把目光聚焦在华为的5G，却忽略了更深层的博弈：2025年最大的黑天鹅不是算法，而是能源剪刀差。

美国AI算力需求爆发，却受制于老化的电网系统。审批繁琐、变压器短缺、绿电并网难，数据中心扩容速度追不上需求的增长。硅谷有钱买GPU，却难在大平原找到足够电力。

中国则凭借特高压输电网络与西部庞大的风光核储绿电储备，可快速响应算力工厂建设。

如果说智力成本=能源价格÷芯片效率。

过去十年，美国赢在分母（芯片效率极高）；但未来十年，中国可能赢在分子（能源价格极低且无限供应）。

高盛测算，2026年，即便使用落后一代的国产芯片，中国凭借廉价绿电与规模集群，在AI推理阶段的成本仍可能低于美国，并具长期成本优势。

这意味着：当AI成为几十亿人的日常工具，电网将成为中国应对芯片封锁的最强护盾。

4. 科技自给自足：谁能掐死谁？

这是一场供应链生存战。

美国的战术是“小院高墙”，联合盟友封锁EUV光刻机与3nm以下先进制程设备，试图将中国锁定在成熟制程。

但中国并未被“卡死”，而是打出两张牌：

第一，“备胎转正”

猛扩28nm–14nm成熟芯片产能，试图垄断汽车、家电、工业芯片市场；同步构建“去美化”产业链独立生态。

Paul Triolo明确指出：“若世上真有国家能攻克芯片难关，那就是中国。”

第二，“矿产反制”

中国掌握镓、锗、石墨、重稀土的提炼霸权，这是芯片与电池的“血液”。

“如果你切断我的芯片，我就切断你的元素周期表。”

这种“我离得开你，你却离不开我”的粘性，是中国最大的筹码之一。

美国的选择：有美国特色的资本主义

面对中国在应用与基建上的步步紧逼，美国已告别“自由放任”，转向二战以来最大规模的“新工业政策”：

国家直接下场：打破了不直接干预市场的禁忌，通过国防部战略资本办公室（OSC）等机构，向英特尔、稀土企业等提供注资与超低息贷款；

“包销协议”兜底：政府以固定价格收购本土产品，对抗中国在稀土、成熟芯片上的价格优势；

精准“小院高墙”：在AI、量子、生物技术等领域筑高投资禁令墙，在消费品领域降关税控通胀。

高盛报告披露，2025年美国已动员欧盟、日韩等盟友，签署总额约1.7万亿美元的对美投资意向，这笔钱正流向芯片、电网、稀土与生物制造。

美国正在用盟友的资金，Make America Great Again。

中国的路径：深耕应用，“农村包围城市”

当美国在高处筑墙，中国在广处铺路：

深耕应用，“避实击虚”

将AI“具身化”。从工厂机器人到农田无人机，中国正利用电池、电机、传感器全产业链优势，定义“AI与物理世界交互”的标准。其产值潜力可能远超生成式AI软件。

“农村包围城市”

在东南亚、非洲、拉美等“全球南方”，5G基站、光缆、云服务器、移动支付系统多由中国公司建设。未来这些新兴市场的数据流向与技术标准，将深深打上中国烙印。

高盛警告：西方在这些地区的缺位，可能导致其在未来全球70%–80%人口的市场中失去话语权。

未来：功能性分层的世界

Mark Kennedy推演，世界或将出现“功能性分层”：

信任溢价市场：欧美及核心盟友圈，愿为“非中国制造”支付溢价，集中在国防、金融、关键基础设施；

性价比市场：其他地区，中国技术凭借极致性价比与应用能力，持续主导。

这并非完全脱钩，而是复杂共生：

一个美国原创的AI模型，经中国微调，运行在中国制造的服务器上，服务器位于沙特的数据中心，由中国光伏供电，最终服务非洲用户。

投资者的启示：拥抱平行宇宙

高盛认为，这场竞赛将走向“共生性分裂”：

美国继续作为“蓝图设计者”，享受高额IP利润；
中国继续作为“高楼建造者”，主导规模化普及。

对投资者而言，这意味着：

抛弃零和思维，拥抱平行宇宙红利。

做多“大脑”与“能量”：组合中既需美国芯片巨头（如英伟达、博通），也需中国能源基建巨头（特高压、绿电运营）。随着AI能耗成瓶颈，每一度电的价值都在重估。

供应链“双重下注”：关注美国补贴名单上的半导体设备商、稀土提炼商，以及中国具备出海能力的“物理AI”公司（机器人、自动化）。东南亚、墨西哥等缓冲地带的企业将获战略价值。

警惕“纯硬件陷阱”：在成熟制程等领域，中国产能过剩可能引发持续价格战。

这或许是科技史上最壮观的实验：
两种体制、两种禀赋，在同一张赌桌上押注未来。

无论你手握蓝图，还是身处高楼，理解这个正在“分裂”的二元世界，才是面对未来最重要的生存启示。