芯片短缺或延至2028年，微信出手限制元宝红包 | 财经日日评

来源：吴晓波频道CHANNELWU

中央一号文件继续聚焦三农问题

2月3日，《中共中央 国务院关于锚定农业农村现代化扎实推进乡村全面振兴的意见》向社会公布。这是党的十八大以来，中央连续出台的第14个指导“三农”工作的一号文件，是又一个以推进乡村全面振兴作为主题的一号文件，也是“十五五”首个中央一号文件。《意见》全文共六个部分，包括：提升农业综合生产能力和质量效益、实施常态化精准帮扶、积极促进农民稳定增收、因地制宜推进宜居宜业和美乡村建设、强化体制机制创新。

今年指导“三农”工作的一号文件有不少新的提法，如近10年来首次提出“实施粮食流通提质增效项目”，“机器人”也是近10年来首次进入中央一号文件，而在脱贫攻坚5年过渡期结束后，中央一号文件也首次提出“常态化精准帮扶”概念。（每经网）

｜点评｜中央“一号文件”连续多年聚焦“三农”议题，已成为中国高度重视该领域的标志性符号。从早期的促增产、保增收，到如今的乡村振兴和建设农业强国，“一号文件”根据国内“三农”情况在不同时期的不同特征，高屋建瓴地提出了前瞻性意见。今年是脱贫攻坚5年过渡期结束，帮扶工作进入常态化阶段的第一年，《意见》健全帮扶体系，将防止返贫转为长期制度性安排。

随着无人机、机器人等前沿技术日益成熟，《意见》积极推动其与农业领域深度融合，不仅拓展了先进技术的应用场景，也为农业发展探索出更高效、更低成本的新路径。“三农”问题事关国家粮食安全大局，《意见》的出台为进一步推动“三农”高质量发展奠定了坚实基础。

存储芯片短缺或持续到2028年

2月4日消息，英特尔首席执行官陈立武近日在思科AI峰会上表示，存储芯片短缺局面要到2028年才能有所缓解。陈立武明确指出，人工智能将“吃下”大量内存，尤其是英伟达Rubin等新一代平台对HBM（高带宽内存）的渴求，正在挤占传统DRAM的产能。

陈立武给出的“2028年”节点远超华尔街共识，暗示本轮“超级周期”的持续性可能被低估。与此同时，英特尔试图通过“换血”来加速切入GPU市场。陈立武表示，公司已任命新的首席架构师全面推进GPU研发，以把握人工智能数据中心需求快速增长带来的机遇。（澎湃新闻）

｜点评｜陈立武对于存储芯片短缺局面的判断，或以人工智能技术高速发展，且在未来两年大规模应用为前提。眼下AI基建如火如荼，推升存储芯片价格高涨。尤其是高性能的HBM芯片，已成为AI基建的战略性资源。该技术几乎由三星、SK海力士以及美光三家掌控，形成高度集中的竞争格局。新产线建设周期长，其他厂商短期内取得技术突破的难度较大，本轮存储芯片上涨周期中，这三家巨头的优势地位还将进一步得到巩固。

尽管AI技术的应用落地尚存在不确定性，但目前来看，其仍然是眼下最具确定性的增长引擎。英特尔加速切入GPU市场，也是为了抢占这轮科技浪潮中的关键生态位。

沃尔玛市值突破1万亿美元

美东时间2月3日，美股沃尔玛上涨2.94%，报收127.71美元/股，市值突破1万亿美元，成为首家达到这一里程碑的传统零售商，跻身此前由科技巨头主导的精英俱乐部。这家总部位于阿肯色州的零售巨头过去两年股价涨幅超过一倍，表现优于标普500指数。目前共有九家美国上市公司市值超过1万亿美元，其中沃尔玛与伯克希尔哈撒韦是美国仅有的两家市值超过1万亿美元的非科技公司，其余均为科技企业。

沃尔玛投入数百亿美元发展电商业务，目前已成为亚马逊的有力竞争对手。其在线业务去年首次实现盈利，预计本月公布业绩时年度电商销售额将达到约1400亿美元。不过，沃尔玛市值仍远低于电商巨头亚马逊的2.6万亿美元。（华尔街见闻）

｜点评｜沃尔玛能以一家零售巨头的身份跻身万亿市值俱乐部，是对其长达十年转型之路的最佳奖牌。沃尔玛同时布局与线上与线下业务，以全美门店作为依托，向线上用户快速履约。随着高收入群体更加关注性价比，沃尔玛通过拓展自有品牌食品、时尚小家电等品类，有效吸引了新的客群。同时，沃尔玛积极拥抱AI技术，与OpenAI和谷歌合作，探索AI购物。

如今，沃尔玛已从传统零售商演进为融合多生态的电子商务平台。从AI与自动化驱动的智慧物流体系，到嵌入零售媒体网络的平台广告业务，沃尔玛的业务体系中，科技含量确实得到了显著提升。不过，美国低收入家庭支出收紧，沃尔玛“天天低价”的模式受到关税挑战，想要稳固万亿市值的成就，仍需在复杂环境中持续突破。

大润发母公司高鑫零售回应CEO失联

2月4日，高鑫零售公告称，公司董事会获悉，公司暂无法与执行董事兼首席执行官李卫平取得联络，公司董事会主席华裕能暂代其管理工作。公开资料显示，华裕能是私募投资领域的资深人士，担任德弘资本联合创始人兼首席执行官，以及高鑫零售董事会主席。

据悉，李卫平于2025年12月加入高鑫零售旗下大润发，在零售行业积累了超20年的管理经验。入职大润发之前，李卫平曾在盒马担任华北北京大区总经理、盒马鲜生业态首席执行官、盒马首席商品官。（财联社）

｜点评｜阿里战略减持、德弘资本接手，股权更迭这一年间，高鑫零售的人事震动频繁。去年10月左右，高鑫零售旗下大润发的核心高管，就被带走调查。而此次失联的集团CEO李卫平，上任至今不过刚满两个月。李卫平具备多段零售业工作经历，且新零售经验丰富，被委以带领高鑫转型的重任。目前其失联的原因尚不明朗，为了稳定市场预期，高鑫零售已公布较为周密的应对措施。

资本市场对这一消息反应尚可，具有德宏资本背景的华裕能暂代管理，被视为一个新信号，高鑫零售的“去阿里化”改革或将稳步推进。当前，线下商超普遍在转型中艰难求生，高鑫零售同样深陷亏损泥潭，确保经营稳定、扭转业绩颓势仍是重中之重。

微信限制元宝红包链接直接打开

2月4日，据微信安全中心发文，近期发布《针对第三方违规行为的打击公告》，对以春节为主题集中爆发的过度营销、诱导分享等违规行为进行打击。经研判，对元宝的违规链接进行处置，限制其在微信内直接打开。相关处置措施即日生效。据公告称，腾讯将持续关注各项春节营销活动的运行情况，结合用户反馈，依据平台规则，切实保障用户体验。

在元宝红包的活动规则设置中，用户若想获得更多的抽奖机会，最高效的路径便是“分享红包”。根据任务列表显示，每有1人领取，分享者即可增加1次抽奖机会，该项任务的上限高达30次，这也导致元宝红包迅速得到裂变式传播。（澎湃新闻）

｜点评｜微信作为中国第一大社交软件，在商业变现的路上一直表现得很克制，这次连自家的元宝都毫不留情，一时间得到了“帮理不帮亲”的好评。用春节时期的红包吸引新用户，是互联网大厂近年来屡试不爽的套路。腾讯和阿里都期望趁着这个时间窗口为自家AI应用拉新，腾讯限制元宝推广链接，同时也是为限制其他厂商的推广链接提供了范例。

元宝APP作为腾讯首推的AI应用，承载着腾讯锁定AI社交入口的关键任务。不过，从近几天的红包发放效果来看，元宝确实得到了很多新用户，但这些新用户大多数只是冲着红包而来，对于AI功能的体验并不多。要想解决用户为什么留下的问题，还需要元宝更多展现出为用户解决实际问题的能力。

招行：单笔5000元以下不再短信通知

2月4日消息，招商银行在官网发文称，自3月16日起，将优化账户变动短信通知服务。调整之后，对未开通账户变动短信通知服务的客户，招商银行将不再发送单笔5000元（含）以下的经人行大小额系统汇入汇款交易通知短信。若依据最新通知，则意味着普通客户需要开通每月3元的短信通知费，才能获知5000元以下的银行卡交易动向。

自去年年中至今，已有中行、民生、广东华兴银行等数十家银行相继上调了银行卡交易通知的免费短信门槛。从金额来看，招行目前的5000元门槛为最高。而据招行公告，本次调整主要涉及单笔5000以下的入账通知。（财联社）

｜点评｜短信曾是银行通知客户的主要渠道，现在手机APP、微信公众号等成本更低更方便的数字渠道已得到普及，发短信的必要性已极大降低。银行用户基数庞大，减少免费的短信通知，也能为银行节省开支，引导用户更多的使用线上服务，顺便还能在线上推广其他业务。

除了免费短信外，部分银行还提高了信用卡高端权益门槛，恢复跨行取现收费，对银行卡补换卡收取工本费等。这些原本银行业普遍免费或作为增值服务提供的项目，现在都逐渐转向了收费。银行业连续多年面临净息差下滑的压力，盈利能力迟迟难以修复。贷款总量提升不易，银行不得不从成本端入手缓解经营压力。

美股软件类个股遭抛售潮

美东时间2月3日，软件、金融服务和资产管理行业的股票市值总共蒸发了约2850亿美元。荷兰威科集团重挫13%，英国励讯集团下跌14%，LegalZoom.com暴跌近20%，汤森路透下跌15%。这些股票在2026年迄今均已累计下跌至少20%，年初的渐进式下滑在Anthropic法律插件发布后急剧加速。高盛数据显示，标普北美软件指数已连续三周下跌，1月份暴跌15%，创下自2008年10月以来最大单月跌幅。

Anthropic此前为其ClaudeCoworkAI代理推出的法律插件，这个新工具能够执行多项文书工作，包括追踪合规事项和审阅法律文档，这些功能正是许多法律软件产品的核心所在。（华尔街见闻）

｜点评｜AI应用对传统软件服务商的替代效应引发市场集中担忧，软件类上市公司遭遇资本抛售，这可能进一步加速部分财务表现不佳的企业淘汰速度。长期以来，专业软件凭借长期培养的使用习惯带来的高用户黏性，构筑了坚实的行业壁垒。然而，AI应用的出现打破了这一格局，传统软件主要服务于提升人的工作效率，而AI则能直接替代部分人力执行任务。

传统软件公司在专业领域积累深厚，但如果它们引入可替代人力的AI功能，大幅提升效率，反而会导致软件订阅用户数量的下降。相比之下，新兴的AI应用公司则无此包袱，从而获得了颠覆传统软件行业的机会。资本市场对软件公司预期的转变，不仅压低了其市值，也可能使行业后续融资环境更加严峻。

周三两市探底回升沪指涨0.85%

2月4日，市场探底回升，沪指重返4100点，深成指翻红，此前一度跌超1%，创业板指午后跌幅收窄。沪深两市成交额2.48万亿，较上一个交易日缩量633亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场超3200只个股上涨。从板块来看，煤炭概念掀起涨停潮，十余只成分股涨停，太空光伏概念爆发，机场航运概念走强，房地产板块表现活跃，氢能源概念快速拉升。下跌方面，贵金属、算力硬件等板块跌幅居前，AI应用概念集体下挫。

截至收盘，沪指报4102.2点，涨0.85%，成交额为10635亿元；深成指报14156.27点，涨0.21%，成交额为14174亿元；创指报3311.51点，跌0.4%，成交额为6809亿元。（新浪财经）

｜点评｜周三两市继续宽幅振荡，市场热点方向出现偏移。从板块上看，印尼政府提出煤炭大幅减产计划，该国煤炭已暂停出口，煤炭相关板块全天大涨。马斯克调研中国光伏产业链的消息发酵，光伏板块全天领涨。除此之外，传统消费板块走强，房地产、白酒、饮料制造等“老登股”得到资金回补。受此影响，临近尾盘券商板块也出现脉冲向上。另一边，“小登股”则集体受挫，AI应用与商业航天走势疲软。

目前，市场中出现了“高低切换”的行情特征，前期的题材概念板块高位抛压较重，去年处于估值洼地的价值股重新得到市场关注。

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