“小非农”远不及预期，鲍威尔“打脸”，美联储宽松步伐不能停？

美国1月ADP就业增长甚至不及经济学家最低预估，凸显出劳动力市场延续降温，与鲍威尔此前的企稳言论相悖......

薪资处理服务商ADP周三发布的报告显示，美国1月劳动力市场几乎毫无起色，新增就业人数甚至低于原本低迷的市场预期。

北京时间21:15，美国1月ADP就业人数录得增加2.2万人，不及市场预期中值的4.8万人，也低于彭博调查的所有经济学家预估值，前值从4.1万人下修至3.7万人。

ADP报告重要行业就业人数和薪资变化如下：

1月建筑业就业人数增加0.9万人，12月增加0.1万人；薪资增速年率中值为4.7%，12月为4.2%。 1月制造业就业人数减少0.8万人，12月减少0.5万人；薪资增速年率中值为5.0%，12月为4.8%。 1月贸易/运输/公用事业就业人数增加0.4万人，12月增加1.1万人；薪资增速年率中值为4.3%，12月为4.2%。 1月金融服务业就业人数增加1.4万人，12月增加0.6万人；薪资增速年率中值为5.2%，12月为5.2%。 1月专业/商业服务就业人数减少5.7万人，12月减少2.9万人；薪资增速年率中值为5.2%，12月为5.2%。

ADP报告指出，在招聘表现平淡的一个月里，若不是教育和医疗服务行业激增7.4万人，1月私营部门就业增长将陷入负值区间。拖累整体表现的主要是制造业（自2024年3月以来每月均在裁员）、专业和商业服务业以及大型雇主。

ADP首席经济学家Nela Richardson表示，2025年新增就业岗位数量有所减少，私营企业新增就业岗位39.8万个，而2024年这一数字为77.1万个。过去三年里就业岗位新增数量持续大幅下降，但工资增长却保持稳定。

财经网站investinglive评美国1月ADP就业数据称，形势相当严峻，各类白领岗位普遍流失，而就业净增几乎全部集中在与政府相关的领域。

这份报告让2026年的就业市场延续了2025年的收官基调：在“低招聘、低裁员”的环境中表现低迷，这一状况恐难打消美联储决策者的担忧——美国经济可能仍需要更多政策支持。

在上周美联储利率决议后的新闻发布会上，鲍威尔指出，在经历了一段时间的逐步降温后，就业状况可能正在趋于稳定。

从企业规模来看，50至499人的中型企业贡献了全部新增岗位，小型企业就业人数持平，大型雇主则减少1.8万人（注：因四舍五入，各项数据相加可能与总数略有出入）。

薪资增长则与上个月基本持平。1月份在职员工的薪酬增长情况基本保持不变，同比涨幅为4.5%。而换工作员工的薪酬同比涨幅则从6.6%放缓至6.4%。

通常情况下，ADP报告是更受关注的劳工统计局（BLS）非农就业报告的前瞻指标，后者原定于本周五发布。

尽管持续性拨款决议已经生效后，美国劳工部宣布自2026年2月4日（星期三）起所有机构均已恢复正常全面运作，但由于此前决议未通过导致美国政府部分停摆，美国劳工部已宣布推迟公布1月非农报告，将于恢复运营后另行公布非农报告的发布时间。

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