成立逾40年的合资药企走向重组 上海医药拟10亿挂牌转让中美施贵宝股权|速读公告

财联社2月4日讯（记者 卢阿峰）上海医药（601607.SH）拟启动对外退出中美上海施贵宝的实质性步骤。今日晚间，公司公告称，拟通过产权交易所以公开挂牌方式，转让所持中美上海施贵宝制药有限公司30%股权，挂牌底价不低于10.23亿元。在百时美施贵宝（BMS）方面去年6月已推进出售控股权、并给出整体估值锚点的背景下，这家成立逾四十年的中外合资药企，正走向股权结构重塑的关键节点。

上海医药当日公告显示，公司拟通过产权交易所以公开挂牌方式，转让所持参股子公司中美上海施贵宝制药有限公司30%股权，挂牌底价不低于人民币10.23亿元，最终转让价格将以公开挂牌成交结果为准。本次交易尚需完成相关国有资产评估管理程序，受让方目前尚未确定，暂不构成关联交易，也不构成重大资产重组。公司董事会已审议通过相关议案，无需提交股东大会审议，后续将履行产权交易所公开挂牌程序。

从股权结构看，中美施贵宝目前由百时美施贵宝（中国）投资有限公司持股60%，上海医药持股30%，国药集团资产管理有限公司持股10%。上海医药方面表示，此次挂牌转让旨在进一步优化投资结构、实现资产价值最大化，在市场化机制下退出相关股权，有利于维护全体股东尤其是中小股东利益。

据悉，中美上海施贵宝成立于1982年，是我国最早一批中外合资制药企业之一，主要从事化学药品生产及相关技术服务，推出的卡托普利、博路定等经典药物，在中国医药发展史上占据特殊地位，也成为上海医药参与跨国药企合作的重要平台。

此次上海医药选择公开挂牌退出，背后与合资另一方百时美施贵宝的战略调整密切相关。公告披露，百时美施贵宝方面此前已拟对外出售其持有的中美施贵宝60%股权，并在此基础上推动整体股权的市场化处置。经多轮竞标与谈判，潜在收购方已于2025年6月提交确认性报价，拟以4.8亿美元的等值人民币价格，收购中美施贵宝100%股权。

当时，据媒体报道，BMS在相关邮件中表示，此次资产剥离计划体现了公司不断演进的网络战略，有助于BMS将内部资源聚焦于最具增长潜力的核心领域，同时借助具备本地化制造与市场经验的外部合作伙伴，进一步优化业务布局。

从百时美施贵宝自身经营表现看，出售中美施贵宝股权亦处于其战略转型与业务结构调整的关键窗口期。2025年被BMS视为转型的重要一年，但其成熟产品（即普通化药）板块业绩持续承压，成为拖累整体营收的主要因素。公司此前披露的全年业绩指引显示，成熟产品收入预计同比下滑18%-20%，其中核心品种来那度胺收入较2024年将缩减过半。

国内视角，中美施贵宝旗下成熟药品受集采影响，过专利期原研药价格降幅普遍接近一半，未中选药品价格也下降10%-40%，利润空间被大幅压缩；全球层面，BMS面临显著专利悬崖风险，2025年预计64%的收入受专利损失和仿制药冲击，成熟产品竞争力持续弱化。