同比暴涨96%，蔚来在用“零跑”苦撑未来

2026年开年，蔚来交出了一份看似亮眼的成绩单：1月交付27,182台，同比增长96.1%，累计交付突破百万台大关。李斌随即放出豪言：2026年要实现全年盈利，并保持40%-50%的销量增长。

但如果你多看一眼数据细节，就会发现这出"康复大戏"的背后暗藏玄机。

增长背后的难言之隐

1月份的车市有个特殊背景：受春节和补贴退坡影响，几乎所有车企都经历了"环比暴跌"。理想环比下滑37.47%至27,668台，零跑下滑46.94%，小鹏下滑46.6%。

蔚来44%的环比降幅表面上与行业同步，但这个数字经不起细究。

真正的危险信号藏在品牌结构里：蔚来主品牌交付20,894台，其中全新ES8独占17,646台，占总销量的65%。这意味着除了这款刚上市的旗舰车型，蔚来其他产品并不给力：乐道品牌同比下滑41%至3,481台，环比暴跌62%；萤火虫品牌交付2,807台，环比下滑60%。

拿理想来对比，虽然1月销量也只有27,668台，同比甚至下滑了7.5%，但它的产品矩阵是健康的：L6、L7、L8、L9组成的增程家族稳扎稳打，没有单一车型依赖症。李想甚至有余力在全员大会上大谈AI战略，而李斌还在为"四季度盈利"的flag苦苦挣扎。

同比增长96%的含金量，取决于你去年同期的起点有多低。

蔚来的三大战场

如果说2025年是"求生"，2026年对蔚来而言就是"血海"。

全新ES8的爆发确实证明了蔚来在40-50万级市场的号召力，但这款车能火多久是个问号。华为系问界M9、M8持续施压，极氪、腾势在高端纯电市场的布局也在收紧。

更重要的是，ES8的成功某种程度上是靠"技术代差"换来的。NT3.0平台的智驾能力和换电体验确实领先，但这种领先窗口正在快速关闭。当华为ADS 4.1、小鹏图灵AI智驾全面铺开时，蔚来是否挡得住？

乐道L60曾被寄予厚望，要承担"走量"重任。但现实是，这款对标Model Y的车型在1月仅交付3,481台，同比下滑41%。原计划2025年上市的乐道L80被推迟到2026年一二季度，定位为"更具亲和力的大五座SUV"，翻译过来就是：价格要继续往下探。

这意味着什么？意味着蔚来终于要向20万以下的市场低头了。过去那个"坚决不降价"的蔚来，正在被市场教育。乐道L80的定价策略将直接决定蔚来能否完成2026年"40%-50%增长"的目标，但代价是毛利率的进一步承压。

萤火虫品牌1月交付2,807台，环比暴跌60%。虽然官方宣称其"连续五个月保持增长"，但这个细分市场本身就是地狱难度：吉利星愿、比亚迪海豚、海鸥，五菱缤果，都在8-15万级市场磨刀霍霍。

萤火虫最初的预售价14.88万元被群嘲，正式上市后被迫拉低至11.98万元起，BaaS方案更是下探到8万元区间。这种"自降身价"确实换来了短期销量，但也埋下了品牌定位模糊的隐患.当"高端小车"不再高端，萤火虫与主品牌的协同价值还剩多少？

从蔚来品牌到乐道、萤火虫，蔚来面对的不是单线作战，而是三大战场，而且每个战场都必须赢。李斌的"盈利目标"已经说了太多次，从2023年到2024年再到2025年，时间表一推再推。这一次，2026年整年盈利的承诺，与其说是战略信心，不如说是背水一战。

蔚来的困境从来不是单一对手造成的，而是一场"围殴"。

华为系：问界系列直接对标理想，但鸿蒙智行的野心是整个高端市场。2026年问界将全面进攻，理想的今天可能就是蔚来的明天。

零跑：这个"半价理想"正在疯狂扩张，2026年目标直指百万台，D19、D99等新车将对20-30万级市场形成地毯式轰炸。零跑证明了一件事：光靠性价比也能活得很滋润。而这正是蔚来最不擅长的打法。

小米：YU7在1月就交付超3.9万台，同比增长105%。雷军的目标很明确：2026年冲击55万台。小米的玩法是"硬件微利+生态盈利"，这种互联网逻辑对传统车企是降维打击。当小米把智驾和智能座舱的体验做到80分而价格只有你的60%时，用户的选择不难预测。

比亚迪：虽然没有直接对标，但比亚迪在20万以下的统治力意味着蔚来的下沉空间被严重压缩。乐道L80如果真的"更具亲和力"，首先就要面对比亚迪的刀片电池和价格屠刀。

ICU的门还没完全关上

回到最初的问题：蔚来真的走出ICU了吗？

答案是：病情稳定，但未出院。

1月的销量数据更像是一次猛药，全新ES8的集中交付掩盖了其他品牌的失血，同比高增长掩盖了环比的断崖式下滑。当ES8的新鲜感过去，乐道和萤火虫能否接棒，才是检验蔚来健康度的关键指标。

李斌说2026年要盈利，这意味着蔚来必须在三个不可能三角中找到平衡点：规模增长、毛利率提升、品牌调性维持。从目前看，蔚来选择了"牺牲毛利率换规模"的路径。乐道L80的低价策略、萤火虫的BaaS方案都是明证。

这种策略的风险在于：一旦规模上不去，就会陷入"量价双杀"的恶性循环。而2026年的市场竞争烈度，远比2025年更残酷。

所以，别急着庆祝。对于蔚来来说，真正的考验从2月才开始。

来源：车观察