股价经历过山车，“果链女王”狂砸四亿求变局

资本市场的谨慎情绪正笼罩着“果链龙头”立讯精密。截至2026年2月3日收盘，立讯精密（002475）A股报52.46元，与公司2025年9月曾触及的72.20元高位相比，出现明显回调。过去一年间，立讯精密股价曾在26.91元至72.20元之间剧烈波动。

立讯精密股价波动的背后是其传统业务面临的多重阻力，为寻求破局，加码新兴赛道成为了选择之一。天眼查信息显示，1月15日，其全资持股的艾界科技（昆山）有限公司正式成立，注册资本4亿元，经营范围涵盖电子元器件零售、电力电子元器件销售、智能无人飞行器销售、可穿戴智能设备销售、智能车载设备销售、通信设备销售等多个领域。这份布局锚定未来高潜力赛道，尤其是智能无人飞行器（无人机/eVTOL）与可穿戴智能设备，精准踩中产业爆发点。

告别“果链”依赖，立讯精密转型之困

立讯精密作为苹果“嫡系”代工厂而闻名业内，其不仅稳握AirPods 60%—70%的市场份额，还拿下iPhone17系列45%的整机组装份额，超越长期主导该领域的富士康，成为苹果iPhone机型整机组装业务的头部厂商，立讯精密创始人、董事长王来春也因此被业界称为“果链女王（参数丨图片）”。

立讯精密的每一步成长，都与创始人王来春密不可分。从流水线女工起步，到带领立讯精密成长为苹果供应链龙头，这位“果链女王”的创业经历可谓传奇。

1988年，21岁的王来春成为富士康大陆首家工厂的149名员工之一，十年深耕让她从基层一路登顶大陆员工最高职位。后来，王来春离开富士康，在1999年与兄长王来胜携手收购香港立讯电子，以电脑连接器为起点切入市场，以富士康的“配套厂”的身份在市场快速站稳脚跟，订单占比一度超过50%。

2010年，立讯精密在A股上市，开启了长达十余年的连续收购。2011年，立讯精密收购昆山联滔电子60%股权，这次收购成为公司从“富士康配套商”转向“苹果核心供应商”的关键转折点。同年，它收购了香港ICT-LANTOLIMITED LIMITED，强化了高速数据传输技术，为后续承接更复杂的苹果订单打下基础。2014年，立讯精密全资控股昆山联滔，2015年战略投资美律实业，2016年收购苏州美特51%股权，一步步夯实声学业务布局，最终成为苹果生态中不可或缺的核心合作伙伴。

立讯精密董事长王来春

凭借深度绑定苹果生态，立讯精密实现规模扩张、跻身行业头部，但亮眼的合作业绩背后，也存在着单一客户依赖的隐忧。尽管王来春很早就意识到“单一客户依赖是悬在企业头顶的剑”，并提出“单一客户贡献低于三分之一”的目标，但2025年上半年，立讯精密消费电子收入依然占总营收78.55%。这意味着，若苹果产品创新不及预期、订单转移或终端需求波动，将直接对立讯精密的发展前景产生冲击。这种深度绑定带来的不确定性，也成为资本市场考量其估值的重要因素，深度影响了股价表现。

从产业趋势看，消费电子产业已经进入存量竞争时代，智能手机、传统耳机等产品需求疲软，市场增长乏力。行业数据显示，全球智能手机2024—2029年复合年增长率仅为1.5%，呈现温和增长态势。受行业整体趋势影响，立讯精密在该领域的增长动能已出现放缓迹象。2024年，立讯精密的消费电子业务增速（13.65%）低于公司总营收增速（15.91%）。2025年上半年，这一趋势更加明显，其消费电子业务增速（14.32%）显著低于公司总营收增速（20.18%），并远低于同期公司汽车业务82.07%和通信业务48.65%的增速。核心增长引擎的悄然转换，进一步凸显了立讯精密业务转型的紧迫性。

面对消费电子业务的增长瓶颈，立讯精密不得不启动多元化布局，其中智能汽车板块成为关键抓手。智能汽车板块成为立讯精密的首要布局领域，2025年上半年，其汽车电子业务增幅达到82.07%，根据规划，立讯精密将在未来5—10年成为全球前五的汽车零部件供应商。

技术协同赋能，立讯精密们解锁跨界密码

立讯精密成立艾界科技，成为其在布局汽车供应链之后的又一重大跨界举措，核心目的在于将其在消费电子领域、通信板块和汽车供应链的经验，转化为智能无人飞行器、可穿戴智能设备的核心竞争力，实现产业优势的跨界迁移。立讯精密布局的低空经济与智能穿戴这两大新兴赛道，也成为了智能化浪潮下零部件企业寻找新增长曲线的一个缩影。

在新质生产力的代表——低空经济领域，不管是无人机还是eVTOL，核心技术的突破离不开上下游产业链的协同支撑，尤其是关键零部件的成熟度，直接决定飞行器产业化进程。2025年以来，多家头部零部件企业凭借自身技术积累相继切入低空赛道，成功斩获相关订单，为行业产业化落地注入关键动力。

例如，2025年1月，舍弗勒凭借其在航空航天及汽车电驱领域的双重技术积累，与小鹏汇天达成量产合作，为其分体式飞行汽车提供满足严苛要求的电机定转子总成。7月，长华集团在一年内第三次获得飞行汽车订单，其产品从基础紧固件升级至高附加值的碳陶刹车盘，相关订单总额已超3亿元。12月，汽车电子企业瑞立科密也官宣获得飞行汽车连接与折叠核心零部件定点，其技术门槛高于传统汽车零部件，市场反应积极；同期，阿尔特则携手江淮汽车及北京理工合肥无人智能装备研究院共建“飞行汽车联合实验室”。

智能穿戴领域同样在近两年迎来行业爆发期，华为、阿里、百度等科技巨头纷纷加码，持续刷新智能穿戴产品的功能边界。华为最新发布的智能手表集成北斗卫星语音消息、海豚声呐通信技术，精准攻克户外无网络极限环境下的求救难题；阿里旗下夸克眼镜推出六款新品，搭载千问AI助手，实现支付、识价、周边查询、出行提醒等多元创新功能；百度此前推出的小度AI眼镜Pro，整合AI识物、实时翻译与第一视角拍摄能力，贴合日常与办公多场景需求。

政策层面的扶持更为行业发展注入动力，2025年末，工信部等六部门联合印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，明确提出到2027年形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点，智能穿戴产品凭借科技与民生融合的独特属性，成功跻身千亿级热点阵营。当前，智能穿戴产品已从手环、手表延伸至耳机、眼镜、戒指等多元形态，每个细分赛道的发展前景都格外广阔。以智能眼镜为例，国际数据公司（IDC）的数据显示，2026年中国智能眼镜市场预计出货450.8万台，同比增长77.7%。

回望立讯精密的股价波动，从2025年9月的72.20元高位回调至2026年2月的52.46元，本质是资本市场对其“苹果依赖”的谨慎考量与对转型前景的双向博弈。通过构建“消费电子+汽车+新兴赛道”的多元增长矩阵，立讯精密正在推动公司从“果链代工”向硬科技平台转型，若能持续降低苹果业务依赖、兑现新兴赛道盈利预期，立讯精密将有望摆脱目前的困境。