巨亏超70亿，华发股份过去五年白干了！

地产圈又爆巨亏惊雷！这次是珠海国资的“亲儿子”、曾经的千亿房企华发股份。

1月31日，华发股份发布业绩预警，预计2025年归母净利润巨亏70-90亿元！给惨淡的地产行业再添一记暴击。

这是把华发股份过去五年辛辛苦苦赚的钱，一次性都亏掉了！相当于五年白干，一夜回到2020年之前！

这笔账算得有点扎心。根据数据，华发股份2021-2024年的归母净利润共计85.94亿元，2025年前三季度还有1.02亿元，累计86.96亿。

结果到年底一算，单单2025年一年，就预计要亏掉70-90亿元，直接吞噬了过去五年的绝大部分盈利，说“五年白干”，一点都不夸张，甚至可能还得倒贴钱填窟窿！

都知道2025年地产行业不好过，都在艰难度日，但没人想到，曾经的千亿房企、国企背景加持的华发股份，能亏得这么惨。

一边是华发股份官宣2004年上市以来首次年度巨亏，一边是公司刚刚换届上任没多久、还等着大展拳脚的新管理层，这就有点尴尬了。

华发股份的亏损，来得猝不及防又早有预兆。2024年，公司净利润就已经同比暴跌69.3%，从2021年的峰值31.95亿，一路滑落到9.51亿，颓势尽显。

2025年更是直接断崖式暴跌，从盈利转为巨亏，短短四年时间，盈利规模蒸发超97%，堪称“史诗级翻车”。

可能有人会说，行业不好，大家都亏，华发股份只是顺势承压。但真相是，华发的巨亏，既有行业的共性问题，更有自己的“硬伤”。

华发股份自己也承认，亏损源于行业毛利率下滑、存量资产盘活的阶段性亏损，以及大额的资产减值计提。说白了，就是前期布局失误、后期调整不力，最终只能接受亏损的现实，这也暴露了公司的经营漏洞。

就在巨亏公告发布前的一个月，华发股份刚完成了新一轮大刀阔斧的人事“换血”：1月1日，公司官宣董事会换届，郭凌勇连任董事长，向宇出任总裁，组建了全新的管理团队。

新班子刚上台一个月，就迎来了这份“灾难级”的业绩预告。要知道，上一届管理层留下的摊子，早已千疮百孔：

截至2025年9月底，华发股份总负债高达2797.64亿，资产负债率69.72%，看上去还不算离谱，但货币资金仅346.85亿，对比庞大的负债规模，流动性压力早已暗流涌动。

更重要的是，华发股份虽然一直喊着“现金流稳健”，但2025年的巨亏，直接让这份“稳健”变成了笑话，也让新管理层的经营压力雪上加霜。

新管理层上任后烧的第一把“火”，就是把2025年11月进行的组织架构调整又推翻重来。当时，华发股份把原来的“华东、华南、珠海三大区+北方区域”，整合为“华东+华南”两个大区，新上任的总裁向宇是华南大区的董事长、总经理，副总裁刘颖喆任华东大区董事长、总经理。

现在，向宇和刘颖喆在集团有了新的任命，刚刚整合不到三个月的组织架构又面临调整。

如果说上次组织架构调整的方向是以城市片区的合并为主，那么这次的架构调整就是反其道而行：拆分华东大区！

现任华发股份副董事长、执行副总裁刘颖喆负责的华东大区，被拆分为沪苏片区、浙闽片区、北方片区，同时，原华东管辖的西安公司并入成渝公司，还新增了西部片区。

这次华东大区被拆分后，刘颖喆从华东大区董事长、总经理，变成了沪苏片区董事长。简单说，就是管理的区域范围变小了，大概是要把更多的精力放到集团的管理决策上。

这次华南大区没有动。华南大区目前下辖广深、西南、华中、珠海四个片区公司。划重点，新任总裁向宇，现在还是华南大区党委书记、董事长、总经理。

密集的组织架构调整本身就是一场硬仗，再叠加巨亏的业绩，对华发股份的新管理层来说，是难上加难。

一方面，短短三个月内先整合、再拆分，区域版图的频繁变动意味着资源调配、人员安置、项目统筹都要反复梳理，短期内必然出现管理内耗，影响项目推进效率；

另一方面，以郭凌勇、向宇为核心的新管理层，虽有内部成长起来的干将郭凌勇坐镇，以及向宇和刘颖喆的一线操盘能力加持，但他们接手的是一个增收不增利、陷入巨额亏损的“烂摊子”。

既要推动组织架构调整落地，兑现“战略升级、高质量转型”的承诺，还要应对前任留下的经营漏洞与历史债务，双重压力之下几乎没有喘息空间。

华发股份的案例说明，在行业深度调整的浪潮中，哪怕是地产国企，一旦走错一步，也照样会“摔得粉身碎骨”。

这也不是华发股份一家的困境，厦门国企建发股份，近日也预告了公司上市二十多年来的首次亏损，预计最高亏100亿。

曾经市场以为国企背景是“护身符”，能在行业寒冬里独善其身，如今看来，再硬的背景，也扛不住自身的经营失策和行业的大势碾压。

过去五年，华发股份从盈利峰值一路滑落，直到2025年巨亏超70亿，把五年努力全部清零；未来五年，刚刚换帅的华发股份，既要填前任留下的窟窿，又要在行业下行的周期里寻找突围之路，新管理层能逆天改命吗？

答案，恐怕要交给时间。但可以肯定的是，华发股份的硬仗，才刚刚开始。