53.1，日本综合PMI创32个月新高

日本私营部门在2026年开局表现强劲，服务业与制造业需求同步回暖，推动综合PMI创下近三年来的最快增速。

据标普全球（S&P Global）发布的最新数据，1月日本服务业采购经理人指数（PMI）终值从上月的51.6跃升至53.7，高于53.4的初值，并创下自去年2月以来的最高水平，连续第10个月保持在50荣枯线以上。

与此同时，受服务业强劲表现及制造业产出回升的共同推动，包含两者的综合PMI终值升至53.1，创下自2023年5月以来（32个月）的最快增速。

标普全球市场部门经济副总监Annabel Fiddes指出，调查结果显示日本经济的复苏已变得更加广泛。她表示：“需求状况在制造业和服务业同时得到改善，这是两年半以来的首次。”

市场颇为关注的是价格与利润端的信号。数据表明，尽管企业面临的投入成本压力已缓解至近两年来的最低水平，但企业向客户转嫁成本的能力却在增强，销售价格通胀率加速至七个月高点，呈现出“成本降、售价升”的趋势。

服务业复苏：金融与保险业领跑增长

1月的数据细节显示，服务业继续扮演日本经济增长的主引擎。标普全球报告指出，这一增长主要得益于成功的市场营销活动及新客户的获取，推动新业务量创下四个月来的最强劲增长。

从细分行业来看，金融与保险业（Finance & Insurance）继续领跑增长，而信息与通信板块的增长相对温和。值得注意的是，外部需求显著回暖，日本服务业的海外需求增速达到了自去年4月以来的最快水平。

这种需求的增长直接导致了积压工作的增加。1月未完成业务量的积累速度为去年9月以来最快，迫使企业继续扩大用工规模以应对产能压力。不过，就业增长速度较12月略有放缓。

成本压力缓解与企业涨价并存

调查显示，1月投入价格的上涨速度显著放缓，创下近两年来的最慢增速。这表明，困扰企业已久的原材料及运营成本压力正在边际减弱。

然而，企业并未因此停止提价步伐。Annabel Fiddes在报告中强调：“日本企业收取的费用以更陡峭的速度上涨，因为企业希望提高其营业利润率。”销售价格通胀率加速至七个月高点。

出口创四年新高，但前景乐观情绪下滑

日本综合PMI数据的改善也得益于制造业的复苏。1月工厂生产出现了自去年6月以来的首次增长。整体出口业务自去年3月以来首次扩张，且扩张幅度为四年多来最大。这表明日本经济正受益于全球需求的广泛回升。

然而，企业对未来一年的前景仍持谨慎态度。数据显示，企业整体乐观情绪已滑落至去年7月以来的最低点。

Annabel Fiddes指出，企业的主要担忧集中在“全球经济前景、人口老龄化以及劳动力短缺”等结构性问题上。