咖啡机第一股，来了

斑马消费 陈碧婷

咖啡市场如此火爆，怎么能少得了咖啡机的品牌崛起故事呢？

1月29日，本土咖啡机品牌格米莱Gemilai背后的格米莱控股有限公司，递交IPO招股书，冲击港股主板上市。

公开信息显示，格米莱由袁彬创立于2011年，并由他创立了“一起喝一杯”的品牌理念。不过，目前袁彬已完全退出格米莱，公司由谢建萍控制并领衔。

创立次年，格米莱推出首款配置58毫米商用萃取系统的家用意式咖啡机，2013年进军海外市场，2015年推出首款商用意式咖啡机，2024年自建工厂投产，成为行业内少有的涵盖设计、研发、制造、销售及服务的全产业链咖啡机品牌。

格米莱非常幸运，创立之后没几年，就赶上了中国现磨咖啡市场的爆发期。

在星巴克的引入和普及下，在瑞幸和库迪的强力推动下，2017年之后，中国咖啡人口迅速增长，人均杯量迅速提升，中国咖啡市场迎来大增长。

2018年，中国现磨咖啡市场规模约为390亿元，到2025年约在1880亿元，年均复合增长率接近20%，超过现制茶饮等同频赛道。

现磨咖啡品牌和门店的扩张，刺激了商用咖啡机的需求。现磨咖啡场景从咖啡馆、办公室和餐厅，溢出至家庭，也带动了家用咖啡机的市场需求。

2019年-2024年，中国咖啡机市场规模从20亿元增长至53亿元，年均复合增长率高达21.5%。弗若斯特沙利文预计，其市场规模将继续保持18.7%的年均复合增长率，到2029年达到125亿元。

借助这一波市场机遇，依靠国内市场、品牌业务和电商渠道的重心切换，格米莱迅速成长为本土咖啡机小巨头。

早期，格米莱跟大多数外贸型企业一样，依靠代工业务、面向海外市场；近年，将国内市场作为重点，并推出格米莱Gemilai品牌，旗下猫头鹰、云象、白鲸等系列产品，逐渐积累起行业美誉度。

起初，格米莱Gemilai依靠经销渠道主要通过线下渠道销售，最近几年，跟其他小家电品类一样，借助电商渠道迅速形成规模。

目前，格米莱的咖啡机产品已经分销至全球60多个国家和地区，累计销售200万件，累计服务客户超过40万。

根据弗若斯特沙利文资料，就收入而言，格米莱位列中国咖啡机市场第二大品牌，仅次于意大利咖啡机品牌德龙Delonghi，为是国内第一大咖啡机品牌，2024年市场份额约为7.5%。

同时，就收入而言，格米莱位列中国半自动意式咖啡机行业第一大品牌，市场份额约为16.0%，也是分体式半自动意式咖啡机行业第一大品牌，市场份额约为27.9%。

2023年-2024年，格米莱收入分别为3.08亿元和4.98亿元，净利润分别为1993.0万元、3995.8万元。2025年前三季度，公司收入4.49亿元，同比增长44.1%，净利润同比暴增365.2%至5397.2万元。

规模、利润大幅增长，格米莱的盈利能力也在稳步提升。2023年、2024年、2025年1-9月，毛利率分别为41.9%、40.5%、44.1%，净利率分别为7.2%、8.0%、12.0%。

不过，仅靠咖啡人口和平均杯量的增长逻辑，很难预测中国咖啡市场的持续增长。毕竟，咖啡文化的普及，在中国尚未达到足够的渗透率；况且，在中国市场的饮用场景中，还有茶饮这个超强的替代品类存在。

最近，瑞幸、库迪、肯德基、麦当劳等先后宣布咖啡涨价，这是应对咖啡豆成本上涨、提升行业价值的正向举措，但确实会在一定程度上减缓咖啡消费量的增长趋势。

另外，咖啡机一直就是一个依附于咖啡市场的细分行业，现在的市场规模也只有几十亿元，放在整个小家电市场中，也仍然算不上核心品类。

所以，作为本土咖啡机第一品牌，格米莱也早早地开启了场景化扩张，试图寻找更强大的业务增长引擎。

2020年前后，格米莱推出磨豆机系列产品，并将产品线拓展至现磨咖啡场景内的方方面面，包括咖啡豆、粉碗、压粉器、手柄、咖啡杯等。

另一方面，在咖啡机这个核心市场中，格米莱正在强化家用市场，作为未来的重点方向。

从业务数据来看，家用咖啡机售价低，但销量大、增长快，且毛利率更高。更加符合智能化与自动化趋势，国产替代咖啡机品牌替代的空间更大。

如果中国中产以上家庭，像欧美那样，户均配置咖啡机，那么，作为本土咖啡机第一品牌，那才是彻底打开了成长空间。