传统业务承压 支付机构亟待转型

来源：中国证券报-中证网

　　● 本报记者 石诗语

　　近日，拉卡拉、新国都等多家支付机构或支付机构母公司陆续发布2025年业绩预告。数据显示，部分公司归母净利润凭借非经常性损益实现增长，但扣非后净利润普遍下滑，传统收单业务受市场竞争、交易规模收缩等因素影响持续承压。展望2026年，探索跨境支付、AI融合等转型方向成为支付行业突围的重要抓手。

　　多家公司扣非净利润预计亏损

　　拉卡拉、新国都等6家支付机构或支付机构母公司近日发布了2025年业绩预告，在扣除非经常性损益后，一些公司核心业务净利润出现不同程度下滑。

　　其中，拉卡拉在业绩预告中表示，该公司2025年归属于上市公司股东的净利润预计为10.6亿元至12亿元，较上年同期增长202%至242%。值得注意的是，该公司扣除非经常性损益后的净利润预计为3亿元至4.1亿元，较上年同期下降46%至26%。

　　嘉联支付母公司新国都在业绩预告中披露，该公司2025年归属于上市公司股东的净利润预计为4亿元至5亿元，较上年同期增长70.79%至113.49%，扣除非经常性损益后的净利润预计为3.5亿元至4.5亿元，较上年同期下降28.91%至8.60%。

　　随行付母公司高阳科技在公告中表示，该公司2025年前11个月经营亏损约2.4亿港元，预计2025年全年将延续经营亏损态势。

　　海科融通母公司翠微股份在业绩预告中表示，翠微股份预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润为-4.9亿元至-4.5亿元。与上年同期相比，减亏1.97亿元至2.37亿元。

　　传统业务增长乏力

　　谈及扣非净利润下滑的原因，多家支付机构表示，传统支付市场受到数字支付冲击、收单业务萎缩、银行卡支付交易规模下降等多重因素影响，这是造成其经营亏损的重要原因。在此基础上，不少公司为探索业务转型投入了更多成本和资源。

　　对于部分净利润增长的支付机构而言，其主要得益于非经常性损益的增加。拉卡拉在公告中表示，2025年归母净利润增长主要系非经常性损益大幅增加所致，非经常性损益对净利润的影响金额预计约为8.14亿元，主要包括公司持有的上市公司股票资产公允价值变动增加、出售部分持有的上市公司股票实现投资收益大幅增长。剔除非经常性损益影响后，该公司净利润较上年同期下降46%至26%，主要受银行卡支付交易规模下降影响。

　　新国都则在说明业绩变动原因时称，2025年该公司预计非经常性损益影响归属于上市公司股东的净利润约为5000万元，主要来源于政府补助及理财收益；扣除非经常性损益后的净利润较上年同期下降主要系国内收单业务影响及公司对跨境支付、人工智能等新业务的投入加大所致。

　　在国内收单业务方面，新国都表示，2025年该公司累计处理交易流水约1.47万亿元，与上年同期基本持平。受新商户拓展策略及营销支持力度加大的影响，收单及增值服务业务的收入及毛利率较上年同期出现一定幅度下降。

　　翠微股份在分析业绩亏损原因中提到，该公司控股子公司海科融通主要受其所处收单行业市场竞争激烈、收单毛利率下滑等多重因素影响，预计2025年出现经营亏损。

　　据了解，翠微股份预计2025年亏损将较上年减少，但未能扭亏为盈。该公司预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润为-4.9亿元至-4.5亿元。与上年同期相比，减亏1.97亿元至2.37亿元。

　　探索业务转型

　　除传统支付业务承压外，在严监管背景下，支付机构大额罚单频现。

　　例如，广州合利宝支付科技有限公司的母公司ST仁东近期披露称，中国人民银行广东省分行此前对合利宝执法检查时发现该公司存在违反清算管理规定、违反支付受理终端及相关业务管理规定、违反商户管理规定等行为。中国人民银行广东省分行对合利宝给予警告、通报批评，并处罚款6279.97万元，没收违法所得1208.02万元，罚没款合计7487.99万元。

　　不少支付机构向跨境支付等业务领域寻求转型。新国都表示，跨境支付业务方面，公司持续加大资源投入，深耕产品研发与银行渠道建设，不断丰富产品线、提升核心竞争力。拉卡拉表示，展望2026年，将进一步推进支付与SaaS和AI的融合。