从光大系转投北京国资！嘉事堂“易主”同仁堂集团，能否扭转业绩颓势？

医药商业上市公司嘉事堂（SZ002462，股价16.40元，市值47.84亿元）再次迎来重大所有权变革。

2月3日晚间，嘉事堂公告称，2月2日，公司股东中国光大实业（集团）有限责任公司（以下简称“光大实业”）、中国光大医疗健康产业有限公司（以下简称“光大健康”）与中国北京同仁堂（集团）有限责任公司（以下简称“同仁堂集团”）签署了《股份转让协议》。

图片来源：嘉事堂公告

根据协议约定，光大实业、光大健康分别将其持有的公司约4118.08万股股份、4187.64万股股份转让给同仁堂集团。本次交易完成后，嘉事堂的控股股东将变更为同仁堂集团，实际控制人将变更为北京市人民政府国有资产监督管理委员会。

业绩低谷期易主，昔日“脑机接口”概念随之消散

《每日经济新闻》记者（以下简称“每经记者”）注意到，从发布关于筹划控制权变更事项的停牌公告，到发布相关进展暨复牌的公告，嘉事堂只用了一周时间。

据公开资料，嘉事堂原本是由共青团中央直接经营的企业，于2010年在深交所挂牌上市。2018年，伴随中央所属企业脱钩改革的持续推进，公司被无偿划转至光大集团，被定位为该集团大健康业务板块的主要平台之一。

嘉事堂的主营业务聚焦于医药商业流通领域，已搭建起一套覆盖医药批发、零售、物流以及医疗器械供应链的完整业务体系。

进入光大集团次年（2019年），嘉事堂实现归母净利润3.76亿元，达到上市后的业绩巅峰。但历经两年的业绩反复后，其归母净利润连续三年（2022年至2024年）下滑。其中，2024年归母净利润为1.61亿元，创下近10年新低；股价也在2024年2月创下9.43元/股的阶段性新低。

图片来源：嘉事堂2024年年度报告

值得一提的是，今年1月5日至7日，嘉事堂股票累计涨幅达29.61%，显著偏离同期大盘走势。公司还为此发布股票交易异常波动公告，表示不存在应披露而未披露的信息。

每经记者注意到，1月上旬脑机接口概念大火，有投资者曾提问，光大集团作为强脑科技A轮融资的领投方，嘉事堂是否计划借助这一股东生态优势，与强脑科技在智慧康养、康复解决方案等领域探索更深度的合作。

对此，嘉事堂此前的表态是“现有业务暂不涉及脑机接口相关业务”。而随着此次嘉事堂易主，这一牵动公司股价上扬的概念也接近破灭。

划转北京国资体系，同仁堂入主或赋能业绩修复

接手嘉事堂的同仁堂集团是北京市国企，这意味着嘉事堂将从中央国资体系，划转至北京市属国资体系。

据官网信息，同仁堂品牌始创于1669年。1992年，同仁堂集团组建并于2001年改制为国有独资公司。1997年，其旗下同仁堂股份在上交所上市；2000年，同仁堂科技在香港联交所上市；2013年，同仁堂国药在香港联交所上市。

与光大集团“以金融业为主业、以特色实业为辅业，以特色实业聚焦环保、文旅、康养三大重点产业”不同，同仁堂集团坚持以中医中药为主攻方向，在经营格局上以制药工业为核心，以健康养生、医疗养老、商业零售、国际药业五大板块为支撑，构建了集种植（养殖）、制造、销售、医疗、康养、研发于一体的大健康产业链条。

这样看来，嘉事堂与同仁堂的调性更相符合，此次划转或将为其带来业绩振兴的希望。

根据2025年半年报，嘉事堂按照行业将收入分为医药批发、医药连锁、医药物流三类。其中，医药批发收入在总收入中占比高达96.12%，较上年同期提升了近2个百分点。不过，其收入金额却同比减少了23.00%。

导致这一现象的原因是，医药连锁和医药物流的收入减少更为明显，分别同比减少近40%和近70%。2025年前三季度，嘉事堂的营业收入、归母净利润再度下滑，分别同比减少21.80%和38.81%，这意味着其2025年业绩或创历史新低。

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