行业巨头称这次黄金白银的暴跌不仅不是坏事，还是好事

黄金在创纪录的涨势中大幅回调，令市场感到不安，但据行业巨头金属聚焦（Metals Focus）称，近期的动荡不应被误认为牛市的结束，反而建立了更坚实的基础。

金价上周创下历史上最大单日涨幅后，随后几乎立即出现了最大单日抛售，带来了通常为风险资产保留的那种波动。然而，金属焦点（Metals Focus）金银业务主管马修·皮戈特（Matthew Piggott）在接受采访时表示，这些波动既不令人意外，也不具有结构性破坏。

他表示：“考虑到上涨的速度，回调是不可避免的。”。“这个市场需要释放压力。”

黄金在2026年初创下了惊人的历史新高——不到三周内就创下了十几个历史高点——而白银在峰值时同比飙升高达200%。皮戈特表示，这些极端涨幅使得大幅回调不仅是有理由的，而且是健康的。

尽管金价无法维持在每盎司5000美元以上，抛售压力将金价推至最低每盎司4402美元，但金价已从低位大幅反弹。现货金上一交易日报每盎司4747.90美元，当日仍下跌近3%。

白银在跌至隔夜低点71.31美元/盎司后，当日交易价格大致不变，为82.01美元/盎司。

尽管黄金和白银出现极端波动，但皮戈特表示，他预计价格行动不会损害黄金作为稳定价值存储的声誉——相比1980年或2011年的崩盘。

“如今大多数黄金买家并不是在追逐资本升值，”他解释道。“他们买入是为了投资组合保护、货币贬值和地缘政治风险。短期波动不会改变这一点。”

不过，他警告称，剧烈的价格波动可能会吸引投机性“游客”资本，放大两个极端的波动。他补充称，只有ETF和期权数据得到充分报告，市场参与的真实图景才会变得清晰。

实物需求仍然强劲

尽管期货市场出现戏剧性变化，但潜在的实物需求仍然强劲。这家英国研究公司指出，随着上周五的回调期间溢价飙升，印度对白银的实物需求继续保持稳健。

皮戈特补充称，黄金和白银可能继续受益于FOMO（担心错过）势头，尤其是在去年持续上涨的观望买家中。

皮戈特表示：“一年多来，根本没有下跌。”。“现在有了——这正是实体买家介入的时候。”

尽管周五，大量投机性兴趣和期权高位交易引发了流动性事件，但皮戈特表示，黄金继续受益于稳健的基本面需求，因为各国央行预计将在2026年还是保持稳定的买家。

全球央行黄金需求预计将从2025年约850吨的速度放缓；然而，Metals Focus仍预测，今年官方部门的购买量为700-800吨，远高于大流行前的正常水平。

与此同时，对黄金的投资组合配置仍然出人意料地低。

皮戈特指出：“平均而言，配置仍处于低位个位数。”。“即使是从3%升至4%，也足以支撑价格显著上涨。”

他补充称，长期投资者——包括养老基金、捐赠基金和家族理财办公室——在市场中的代表性仍然不足，如果参与度扩大，将留下可观的上行空间。

尽管存在波动，皮戈特表示，金属焦点在回调后并未改变其核心前景。该公司预计，到年中，金价将平均每盎司5500美元，全年约为每盎司5800美元。

虽然一些银行曾提出6000美元至8000美元黄金的看涨情景，但皮戈特强调，结构性驱动因素——债务、财政失衡、去美元化和地缘政治风险——发展缓慢，而不是一夜之间。

“这些因素不是一时兴起的，”他说。“它们需要数年时间才能放松。”

在皮戈特看来，近期的抛售强化了市场，而不是削弱了市场。

“这一修正是当之无愧的，也是非常必要的，”他说。“它重置了情绪，吸引了买家回来，给市场打下了更坚实的基础。”

只要不确定性依然高涨——对财政纪律的信心依然脆弱——黄金的长期轨迹就完好无损。

“波动令人不安，”皮戈特表示。“但在这个市场上，这不是一个警告信号，这只是重新定价风险的成本。”

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作者:金银大王说金银　贵金属评论员、国际财经作者 ;
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