暴跌后又暴涨！光伏苦白银久矣！

光伏资讯 | PV-info

1月30日银价单日超36%的暴跌，曾给深陷成本泥潭的光伏行业带来片刻喘息。但这份轻松转瞬即逝，2月3日国内外银价开启强势反弹，伦敦现货银、纽约COMEX白银期货涨幅显著，国内沪银合约也同步回升，宣告银价“过山车”式波动进入上行区间。

当银浆成为“不可承受之重”

目前各大光伏龙头企业公开的2025业绩预告中，组件巨头晶科、隆基、晶澳、天合光能的亏损均在40亿元以上，电池企业爱旭股份、钧达股份亏损也超过了12亿元。

本来就在流血，4季度银价暴涨更让不富裕的电池企业雪上加霜。

回顾银价历程，现货白银从2025年10月初的47.28美元/盎司，一路狂飙到年底的71.99美元/盎司，季度涨幅超52%。最疯狂的12月，一个月涨了25%，甚至一度触及83.97美元的高位。

隆基、通威、天合等企业在公告中一致表示：“银浆、硅料成本大幅上涨，显著推升硅片、电池及组件成本，使企业经营进一步承压。”

值得注意的是，随着白银价格一路走高，银浆成本占比高达21.4%，已经取代硅料成为成本占比最大的单一原材料。

所以，银价已成为直接影响到光伏组件价格的重要因素。

1月初，隆基、晶科、天合、晶澳、通威、正泰、协鑫等组件头部企业罕见同步调价，涨幅约在每瓦0.02—0.06元不等。与往年不同的是，这不是“抢占市场”的主动进攻，而是“成本压顶”的被动防守。某一线组件企业负责人说得直白：“迫不得已，材料成本太贵了。”

曙光转瞬即逝

1月30日，国际贵金属市场经历了一场史诗级震荡，现货白银价格单日暴跌超36%！最低下探至 74.28美元/盎司，创下历史最大单日跌幅。本以为这会给光伏行业带来一次意外的喘息之机，没想到，这份轻松并未持续太久。

2月3日，贵金属市场迎来集体反攻，截至北京时间09:15，现货黄金上涨1.22%，终止三连跌收复4800美元/盎司，纽约金同样上涨超过3%，站上4800美元/盎司。此外，现货白银涨近6%，COMEX白银涨近8%。

短短四日，白银价格上演“过山车”式走势，这般剧烈波动给高度依赖白银作为核心原材料的光伏行业敲响了警钟。光伏银浆是电池片金属化环节的关键材料，白银成本在光伏电池总成本中占比颇高，银价的大幅起伏直接牵动着行业企业的盈利神经。

无论是白银还是其他关键原材料，价格受全球宏观经济、地缘政治、金融投机等复杂因素影响，具有高度的不可预测性和周期性。将产业竞争力的基石寄托于大宗商品的价格波动，无疑是危险的。

去银化已成为行业共识性突围方向。目前的降本路径主要分为少银化、无银化两方面。

在少银化方面，光伏厂商主要通过0BB（无主栅）、低固含银浆、银包铜来实现。当前0BB已经有多家厂商进入量产阶段，银包铜已经有头部厂商完成GW级产线改造。

在无银化方面，厂商主要采用纯铜浆和电镀铜技术。目前纯铜浆尚在研发测试中，而电镀铜技术已由龙头BC电池厂商率先实现量产。

可以预见，银价的波动不会减缓“无银化”技术研发与产业化的步伐，反而可能让企业更坚定地投入长期技术布局中。

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