40年来最佳业绩，黑石“爆了”！

【导读】黑石发布财报，创四十年历史最佳业绩

中国基金报记者 莫琳

全球IPO复苏，黑石赚翻了……

近日，黑石发布了2025年第四季度业绩。公告显示，仅第四季度，黑石的资金流入量高达710亿美元，创下三年半以来的最高水平；在管资产规模同比增长13%，达到近1.3万亿美元。

黑石在公告中也忍不住夸赞了自己：团队创下四十年来历史最佳业绩。

史上最牛业绩

黑石频频出手

财报显示，尽管2025年外部环境面临诸多挑战，但越来越多的财富业务选择了一直以稳健著称的黑石进行管理，其在管理费收入、资产规模及投资收益等关键指标上均创下纪录，过去五年多数指标实现翻番。

在私人财富业务方面，全年募资达430亿美元，同比增长53%。该业务资产管理规模同比增长16%，已突破3000亿美元，过去五年内增长两倍。黑石预计2026年将再次迎来强劲的资金流入。

根据近期分析师研究，在各大另类资产管理企业中，黑石约占私人财富总收入50%的市场份额。

在私募股权板块，黑石在第四季度私募股权业务上募集了200亿美元，全年则募到了超680亿美元，这使得其在PE业务上的资产管理规模增长至超4160亿美元。

按照黑石的计划，新一年私募股权业务募资态势将继续保持强劲，包括私募股权二级市场旗舰基金、亚洲旗舰基金、专注于能源转型领域的私募股权基金、最新生命科学基金等等，或很快诞生数笔重大募资。

手握充足弹药的黑石过去一年频频出手。财报显示，黑石仅第四季度投资金额高达422亿美元，全年总投资额则超过了1380亿美元（约合人民币9500亿元），创下四年来新高。

再度迎来IPO大年

经历了多年低迷之后，进入2025年下半年，全球IPO、并购市场突然繁荣起来，尤其是IPO。2025年三季度全球资本市场的IPO总规模，与去年同期相比翻了一倍。

这种情况下，多年IPO“不开张”的黑石更是频繁落子。

7月份，西班牙博彩巨头Cirsa在巴塞罗那交易所上市，收获27亿欧元市值；8月，Knowledge Realty Trust在孟买交易所上市，总市值约54亿美元，创下了印度有史以来规模最大的REIT上市纪录；9月，特种建筑服务商Legence在纳斯达克上市，市值超过37亿美元。黑石在这些IPO中获利颇丰。据估计，仅Cirsa带给黑石的回报就在20亿欧元以上。

除了IPO之外，黑石上季度还完成了多笔并购退出，交易规模甚至超过了IPO。

6月，黑石与博枫资本达成协议，以70亿美元的价格将美国光纤宽带服务商Hotwire转让给后者，交易最终于2025年三季度完成交割。据报道，黑石在2021年通过其基础设施合伙基金和战术机会基金向Hotwire投资了约10亿美元，获得50%的股份。据此估算，仅四年时间黑石就收获了两倍以上的回报。

“交易环境已经达到了爆发式增长的程度。”正如黑石总裁兼首席运营官Jon Gray所言，全球私募股权市场正在复苏，“就像堤坝决口了一样”，交易僵局终于被打破。

“我们看到了一些好兆头。”Jon Gray分享道，在最近参与的一笔交易中，他接到了好几个买家的电话，询问他们是否能拿下交易。“我当时在内部开玩笑说，这是三年半以来第一次发生这种情况。”

数据显示，第四季度全球IPO发行量同比增长40%，其中美国IPO发行量增长2.5倍。黑石被认为是主要贡献者之一。去年12底上市的Medline，IPO首日股价大涨超过40%，市值冲破550亿美元，成为2025美国最大规模IPO，也是史上规模最大的私募股权支持型IPO。

市场信心回归，黑石准备在2026年将一系列长期持有的投资项目上市，以实现退出并给LP返还现金。

苏世民最近也多次表示，若未来12个月的IPO储备项目顺利推进，黑石有望迎来历史上发行规模最大的年份之一。

编辑：江右

校对：纪元

制作：舰长

审核：木鱼

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