敲定60亿元综合授信额度 诺泰生物直面多肽业务价格下行｜直击股东会

《科创板日报》2月3日讯（记者 史士云）2月2日下午，ST诺泰（688076.SH）（以下称为诺泰生物）在杭州举行了2026年第一次临时股东会。

《科创板日报》记者以投资者身份参会，并在会后与诺泰生物方面就公司的授信额度使用、业务发展等方面进行了交流。

此次股东会采用现场与网络投票相结合方式表决，出席会议的股东及代理人共计231人，持有的表决权股份数量约为1.36亿股，约占公司有表决权股份总数的比例约为43.05%。

会议审议通过了《关于向银行申请综合授信额度并提供担保的议案》。根据诺泰生物此前的公告披露，为满足生产经营及业务发展的资金需求，诺泰生物及其子公司2026年度拟向各大银行及非银行金融机构，申请总额不超60亿元人民币的综合授信敞口额度。授信种类包括流动资金贷款、中长期借款、信用证、银行承兑汇票、应收账款贸易融资等。

与此同时，诺泰生物及全资子公司拟为合并报表范围内子公司提供合计不超10亿元的银行授信担保。其中，为资产负债率超70%的控股子公司杭州诺泰诺和生物医药科技有限公司提供担保额度不超3亿元；为资产负债率不超70%的全资子公司及孙公司杭州澳赛诺生物科技有限公司、杭州诺澳生物医药科技有限公司、杭州澳赛诺医药技术有限公司，提供担保额度不超7亿元。

▌为子公司担保10亿元，称授信额度远高于实际需求

诺泰生物是一家主要聚焦多肽药物和小分子化药领域的生物医药企业，以“自主研发+定制研发生产”为核心模式，业务覆盖原料药、高级中间体、制剂产品、CDMO板块等。2016年，诺泰生物在新三板挂牌上市，并于2021年5月在科创板上市。

近几年，随着司美格鲁肽、替尔泊肽等GLP-1减肥药物的走红，产品包含小分子化药、GLP-1类多肽药物的诺泰生物也吃到了红利。

2022年-2024年，诺泰生物的营收从6.51亿元快速攀升至16.25亿元，净利润也从1.29亿元大幅增至4.04亿元。尤其在2024年，其营收和归母净利润分别同比增长了57.21%和148.19%，主要原因之一系多肽药原料药和小分子CDMO收入带来的快速增长。

另据诺泰生物2025年半年报披露，其已与多家头部仿制药企开展司美格鲁肽、替尔泊肽原料药项目及制剂项目的合作。在市场覆盖度上，诺泰生物不仅在拓展欧美市场，也已覆盖拉美、亚太等新兴市场。

日前，诺泰生物发布的2025年业绩预告显示，公司营收预计达19亿至20亿元，同比增长16.94%至23.09%，同期归母净利润预计为3.1亿至4.2亿元。不过，结合其前三个季度业绩数据推算，诺泰生物2025年Q4单季度净利润出现了亏损。

诺泰生物方面称，2025年全年公司整体销售收入实现增长，但受行业价格波动、固定成本上升等因素影响，毛利率同比有所下滑。同时，公司对相关资产完成减值测试，并对部分资产计提减值准备，进而对本期业绩造成影响。

此次股东会上，有投资者基于诺泰生物2025年的业绩表现，就远超其营收的60亿元的综合授信额度，以及10亿元的授信担保提出了质疑。

对此，诺泰生物方面指出：“本次申请的60亿元总额度，均为公司及子公司对外的授信敞口额度，涵盖银行承兑汇票等各类业务所需敞口。除此之外，向银行申请的贷款、从其他金融机构获取的借款等融资业务，也全部纳入该额度框架内。事实上，银行在核定授信额度时，会配套推荐其金融产品以扩大业务覆盖，但基于公司稳健运营的发展原则，部分产品并不会实际启用，因此授信额度中存在一定的预留空间。”

对于另10亿元的担保，诺泰生物方面表示，该额度每年需履行董事会、股东大会审批程序，获批后会按需求分配至各子公司，确保有资金需求的子公司都能获得相应额度。

“在额度规划上，我们会预留一定空间，这是因为若实际使用额度超出获批额度，会涉及信息披露等相关问题。以去年为例，公司同样获批10亿元担保额度，最终签订合同的额度仅为2亿元，而实际动用的额度进一步降至1亿元。因此，担保额度的核定是依据各子公司的实际发展状况而定，从财务资金安全角度考量，申请的担保额度远高于实际需求，更多是作为备用额度留存。” 诺泰生物方面说道。

此外，诺泰生物方面还特别指出，授信担保需遵循“先申请授信、再提供担保、最后实际用款”的流程，各环节均可能出现不确定性。因此，公司适度提高申请额度，主要是为了满足子公司未来生产经营的潜在资金需求。

另值得关注的是，得益于市场需求的增长，近年来，包括诺泰生物、药明康德（603259.SH）、凯莱英（002821.SZ）、圣诺生物（688117.SH）等企业均在加速多肽领域的产能布局和扩张。

比如药明康德2025年9月提前完成泰兴多肽产能建设，多肽固相合成反应釜总体积超10万升。诺泰生物也在2025年半年报中披露，其连云港工厂第四代规模化吨级多肽生产车间601车间已于2025 年初正式投产，实现多肽产能5吨/年。

而产能的上升又造成了市场的供大于求，根据中金公司的估算，到2030年，司美格鲁肽及替尔泊肽的原料药需求仅约为50吨，全球供给很可能远超短期需求，多肽类药物领域的价格下行已是必然趋势。

有投资者在股东会上发问诺泰生物会如何应对市场竞争，对此，其表示：“行业价格下行是明确的，这几乎是所有产业发展的必然规律。至于价格具体会跌到什么水平，目前尚无法精准预判。对公司而言，核心竞争力在于，待司美格鲁肽等药物的专利到期后，仿制药企迎来放量窗口期时，公司凭借前期充足的产能布局承接更多大规模订单，同时将成本控制在低于同行的水平，进而才能在市场份额的争夺中占据优势。”

▌上市首年业绩造假坐实，引发再融资受限

2025年7月，随着一纸《行政处罚事先告知书》的送达，诺泰生物在科创板上市首年的业绩造假细节随之浮出水面，根据上交所的规则，公司也同步被实施其他风险警示并冠以ST标识。

2025年12月，证监会正式向诺泰生物下发《行政处罚决定书》。根据处罚结果，诺泰生物被证监会责令改正，并被处以警告及4740万元罚款。同时，诺泰生物六名董事和高级管理人员也被给予警告，并被处以150万元至1300万元不等的罚款。

具体来看，2021年12月，诺泰生物向浙江华贝转让药品技术及上市持有许可人权益，并于当月28日确认业务收入3000万元。中国证监会认为，后者既不具备支付技术转让款的资金实力，也不具备实际应用该技术的生产能力和销售渠道。此外，诺泰生物在同期还策划向浙江华贝增资，而浙江华贝向诺泰生物支付的技术转让款最终来自诺泰生物的增资款。

诺泰生物的技术转让业务并不具有商业实质，不应确认收入。这直接最终使得诺泰生物在2021年年度报告中虚增营业收入3000万元，虚增利润总额2595.16万元，占当期披露利润总额的20.64%。

在上述交易中，签字的责任人包括公司实控人、时任副董事长赵德中，实控人、时任董事长赵德毅，时任总经理金富强，时任副总经理谷海涛，以及时任财务总监徐东海。

这笔虚增收入还引发了连锁反应。2022年11月，诺泰生物召开第三届董事会第七次会议，审议通过了向不特定对象发行可转换公司债券的相关议案。在公司公告的可转债《募集说明书》中，“财务会计信息” 部分公开披露的 2021 年度财务数据包含了上述虚增收入，进而导致事态进一步升级。2023年12月21日，诺泰生物披露《向不特定对象发行可转换公司债券发行结果的公告》，本次可转债共募集资金4.34亿元。

经过证监会的调查，据上述事实，诺泰生物存在两大违法事实：一是2021年年度报告存在虚假记载；二是公开发行文件编造重大虚假内容。

另上交所也对诺泰生物及相关责任人下发了纪律处分决定书，公开认定赵德中三年不适合担任上市公司董事、监事、高级管理人员，一年内不接受赵德中控制的其他企业提交的发行上市申请文件；五年内不接受诺泰生物提交的发行上市申请文件。这也意味着，诺泰生物五年内无法进行再融资申请。

对于历经造假后，如何修复市场信任，诺泰生物方面对《科创板日报》记者表示，公司会开展全面整改工作，编制并提交整改报告，同时主动接受监管部门在公司被实施ST期间的全程监督，这一过程涉及大量的具体工作。

对于被实施ST后，公司可能应对的索赔诉讼，诺泰生物方面表示，公司已就相关事项与审计机构进行了专项沟通与研讨。截至目前，前来主张相关权利的事项所涉金额规模较小。至于公司在相关事项中应承担的责任范围，目前尚未最终确定。

据上交所相关规则，科创板上市公司想要撤销其他风险警示（即“脱帽”，撤销ST标识），需消除此前被实施其他风险警示的相关情形，同时公司最近一个会计年度的财务会计报告需经符合《证券法》规定的会计师事务所出具标准无保留意见的审计报告，不存在其他仍可能触发其他风险警示的情形，且需按规定履行信息披露义务并向上交所提交撤销其他风险警示的申请，经交易所审核通过后，方可正式撤销ST标识，恢复正常证券简称及交易机制。

（科创板日报记者 史士云）