航天宏图：“遥感第一股”预亏超10亿元，一字跌停-20%，面临退市风险！

2月2日，商业航天龙头企业航天宏图（SH688066，股价28.55元，市值75亿元）开盘后一字板跌停。

值得关注的是，航天宏图在1月31日晚间曾发布业绩预告，预计2025年公司净亏损10.30亿元左右，扣非后净利润为-10.8亿元左右，公司还预计2025年期末净资产为-2.8亿元左右。若公司经审计的期末净资产最终为负值，或者追溯重述后最近一个会计年度期末净资产为负值，可能后续会被实施退市风险警示。

2025年前三季度，航天宏图虽然营收同比大跌70%至4.03亿元；净利润在上一年亏损的情况下，再次大跌65%，录得净利润-3.66亿元。但截至三季度末，航天宏图净资产还有5.1亿元，也就是说，即便处于亏损状态，净资产仍有数亿元。

万万没想到，仅仅3个月后，公司年报就直接将净资产拉至-2.8亿元，全体股东瞬间懵了。受此消息影响，航天宏图2月2日开盘后，股价直接以-20%跌停价开盘，全天封死跌停。

业务难、存货难、收款难，还裁员欠薪

关于2025年亏损的原因，航天宏图主要说明了三点：一是主营业务方面，公司业务集中在政府、国企和特种领域等，全年新签订单同比下降约13%；二是公司主动调整发展战略，导致订单数量减少；第三是由于相关部门暂停了其采购资格，导致该领域收入从2024年的6.6亿元大幅下滑至约5000万元，同比缩水92%。

一般来说，即便收入下滑，净资产也不至于转为负值。

但航天宏图在公告中已经透露了背后原因：一是由于特种领域采购资格被暂停3年，公司对相关存货进行了计提减值；二是对部分长账龄的应收账款计提了减值准备；三是公司进行了“裁员”优化，导致员工离职补偿费用大幅飙升。

2019年7月，航天宏图正式登陆科创板，成为国内“遥感第一股”。

2021年，航天宏图正式启动“女娲星座”研发计划，规划发射114颗卫星，并在2023年3月成功发射首批4颗卫星“航天宏图一号”。截至2025年2月，“女娲星座”在轨卫星数量已达12颗，成为当时中国在轨卫星数量最多的商业雷达卫星星座。

（图源官网）

公司上市当年归母净利润为8352万元，在随后的2020年、2021年、2022年，公司业绩大幅增长，到2022年，公司实现归母净利润2.64亿元。不过，2023年，航天宏图业绩下滑严重，归母净利润为-3.74亿元，此后的2024年，公司归母净利润为-13.93亿元。

2024年7月8日，航天宏图发布公告称，根据军队采购网的相关消息，由于公司在参加便携式无人机系列项目采购活动中涉嫌违规行为，最终被明确暂停采购资格3年。

除了业务拓展不利，航天宏图的“老大难”问题是账款回收。截至2025年6月底，航天宏图的合计应收账款为21.79亿元，欠款方多为下游重要客户，其中有5.34亿元已计提坏账准备。

既然回款难度极大，甚至影响到公司正常运营，不如主动收缩业务规模。这就是公告中所说的“战略调整”，与此同时，公司启动裁员，期间还伴随欠薪事件。据《经济观察报》报道，有航天宏图前员工表示，自2023年12月开始，每个月只能收到部分工资；2025年2月份离职时，公司原定次月补发欠薪，但截至11月6日，其仍未收到两年间未发放的那部分欠薪……

鹤壁航天宏图卫星大厦

2025年8月，航天宏图将公司注册地从北京迁至河南鹤壁。此次迁址，一是进一步发挥产业集群效应；此外可能与当地对商业航天产业的大力支持有关。目前，航天宏图在商业航天领域重点聚焦于火箭研发、星座构建，以及数据和应用服务三大领域。当前，国家政策给予商业航天领域大力支持，未来十年将成为中国商业航天竞争格局确立的关键阶段。

来源：每日经济新闻、深蓝财经