涨价75%！人工智能资本开支高增，光纤光缆产业链重点解读！

01产业驱动因素

①海外科技巨头资本支出预期乐观，光纤光缆等算力链景气度继续上行

微软、谷歌、Meta、亚马逊等海外大厂对2026年资本开支（Capex）指引乐观，业内预计2026年四家大厂资本开支总和高达5964亿美元，同比增长47%。

2025年四大厂资本开支已经突破4000亿美元，达到4065亿美元，同比增长46%，主要用于人工智能相关的数据中心业务。

对比2025年，2026年四大厂的资本开支用于投资AI算力和基础设施的比例预计进一步提升，芯片、光模块、光缆等数据中心硬件是必选项。

相比2026年一些海外大厂自研芯片的举动，光缆等产品高度依赖全球产业链，海外大厂并没有自研的必要，能够在资本开支乐观预期中的受益。

②光纤光缆供不应求，量价齐升推动景气周期

根据通信市场消息，中国市场G.652.D单模光纤价格创下近七年来的新高，平均价格在35元/芯公里以上，仅1月份单月涨幅就超过75%。

从市场需求方面来看，AI数据中心对光纤的需求保持高速增长。

北美光纤企业康宁和Meta达成60亿美元的合作协议，Meta承诺将在2030年前向公司支付60亿美元用于AI数据中心的光缆采购。

60亿美元订单相对大厂资本开支来说并不大，但对于康宁来说金额非常庞大，相当于康宁光通信业务2025年全年营收，侧面反映数字通信市场需求旺盛。

从全球市场来说，光纤光缆属于全球通货产品，北美市场需求最终将由全球市场来满足，国内光纤企业凭借规模优势有望受益于全球光纤市场的量价齐升。

并且，还有无人机光纤产品对数通光纤产能的挤压，导致光纤光缆短期内出现供需错配的价格上涨。

02产业全景图

03上游产业链

03-1主要原材料

光纤由玻璃或塑料制作而成，一般分为芯层、包层、涂覆层这么三层，能够引导光信号沿着轴线传输。

光缆则是由一根或者多根光纤组成，在光纤之前还有加强元件和护层等部分，起到对光纤保护作用从而能够适应不同应用场景所需。

光纤产业链上游是各类原材料和相关设备。

其中，高纯度的四氯化锗、四氯化硅是制造光纤预制棒的主要原材料，属于制作光纤最为重要的原材料部分。

光纤涂料等其他原材料则是光缆的重要辅助材料，由它们共同实现支撑和保护光纤的作用，成本占比大约为10-20%。

03-2相关标的

①菲利华：专注于高性能石英玻璃材料业务，通过全产业链发展的优势成为亚洲主要光纤光棒厂家的石英辅材供应商。

②驰宏锌锗：公司锗产品产量和质量居中国首位，产量约占世界产量的10%，旗下子公司拥有四氯化锗业务。

③飞凯材料：公司的光纤光缆涂料系列产品在国内市场占据着主导地位，服务于主要光纤光缆企业。

④石英股份：国内石英材料领域龙头企业，公司正在积极向光通信等高纯石英砂应用领域进军。

⑤三孚股份：主营硅类材料业务，旗下四氯化硅可用于光纤制造领域，成功打破了国外垄断。

04中游产业链

04-1光纤预制棒

中游光纤光缆制备是产业链的关键部分。

从扩产周期来看，光纤预制棒扩产期一般不少于2年，光纤和光缆的扩产期则只有6个月和3个月左右。

因此，光纤预制棒是光纤光缆产业的核心环节，它的产能和扩产规模直接影响着整个产业链的产能供应情况。

光纤预制棒、光纤、光缆在中游环节的利润占比分别为70%、20%和10%，光棒以技术门槛高、生产难度大等特点得以在产业链中占据最高的利润占比。

通常，需要将液态的四氯化硅和四氯化锗等卤化物气体，在一定条件下进行化学反应，从而生成掺杂的高纯度石英玻璃。

光纤拉丝过程并不复杂，不过需要协调好下棒速度、炉内温度、拉丝速率等诸多因素，对厂商技术要求较高，这才导致扩产难度较大。

2026年以来，光纤预制棒全球产能接近满负荷状态，供应紧张的局面预计将持续一段时间，供需格局将支撑光纤光缆高位价格。

04-2光纤光缆

国内光纤光缆厂商最早从海外进口光纤，主要从事最低端的光缆制造业务。

2003年之后，主要厂商开始从光缆业务介入光纤生产领域，但是光纤预制棒仍然以进口为主。

随着研发投入的持续增加，国内主要企业逐渐拥有光纤预制棒产能，并且产能不断提升，从此得以和全球龙头企业同台竞争。

在如今的市场竞争格局中，国内四大厂商已经进入全球前十大厂商行列，合计占据45%以上的市场份额，占据主导地位。

国内市场方面，随着富通集团的掉队，原有光纤光缆“五巨头”在2025年演变为“四巨头”，市场集中度进一步提升。

04-3相关标的

①长飞光纤：通过规模化生产将预制棒产能提升到全球第一，并在光纤光缆领域以13%的市场份额占据全球第二宝座，仅次于美国康宁。

②中天科技：主营电缆和通信业务，光纤光缆方面以11.3%的市场份额位列全球第三，积极布局空芯光纤业务并实现规模化应用。

③亨通光电‌：主营电缆和通信业务，光纤光缆方面以11.2%的市场份额位列全球第四，2025年联合联通开通国内首条商用空芯光缆线路。

④烽火通信：国际光通信技术引领者，光纤光缆方面以9.8%的全球市场份额位列全球第六，并且拥有光纤、光缆、芯片、系统设备等完整光通信产业链。

⑤长盈通：从事特种光纤光缆和光纤环器件业务，成功研发出空芯反谐振光纤产品。

05下游产业链

下游主要用于光通信相关应用领域，数字通信是最大的传统应用领域，数据中心则是未来增长最迅速的领域。

国内方面，2025年三大电信运营商的光纤光缆集采规模总计1.83亿芯公里，集采规模创近三年来新高，有力支撑国内光纤企业。

全球方面，2025年全球光纤光缆需求同比增长4.1%，数据中心光纤光缆需求总量同比提升75.9%，增长非常明显。

中金公司认为，2027年AI需求有望占据光纤光缆35%的市场份额，有望推动全球光纤需求攀升到8.8亿芯公里。

06发展趋势

总而言之，光通信作为数字通信的最佳方式，已经成为人工智能时代的标配，并将在人工智能的推动下实现产能的进一步扩张。

本文引用参考图片和文献：上海证券、爱建证券、东莞证券、民生证券、开源证券、Wind、同花顺、行行查、萝卜投研数据网站、各公司公开资料，不代表本人立场，不构成投资建议。

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