足金一天泛白？掺假疑云中的周生生：营收下滑，偷偷涨价，悄然关店

来源：BUG

　　文 |《BUG》栏目 刘丽丽

　　购买大牌足金饰品，结果发现可能不是足金？

　　近日有消费者在广东清远某周生生店铺购买足金转运珠首饰，称佩戴一天后刮花并泛出白色，消费者自行测试的结果显示该首饰金含量最高点位和最低点位相差35.62%。到底是周生生产品虚标，还是消费者的检测有误差？

　　《BUG》栏目查询了周生生天猫旗舰店，发现同款转运珠还在售卖中。客服人员表示，这款是足金饰品，并称周生生的足金饰品符合国家标准。

　　对于首饰被指刮花和泛白，上述客服人员表示，“周生生足金饰品均符合国标，含金量≥990‰，带足金印记，品质有保障。新闻相关事宜我们正在跟进沟通，非权威检测结果易受干扰，不能作为判定依据。可以带货品到NGTC等国家认可机构检测，也可联系当地分店协助。”周生生官方在情况说明中指出，“高度重视顾客反映的相关事宜，正积极开展相关工作，相关进展将及时同步”。

　　《BUG》栏目求证珠宝玉石专业质检机构珠宝国检集团（NGTC），工作人员表示，黄金泛白可能有很多不同原因，可以按照饰品上携带的检测证书，请颁发证书的检测机构进行复检。

　　业绩和金价强捆绑，虽然在金价上升期带来了收益，但周生生业务结构性失衡、激进渠道调整及市场竞争加剧等核心问题已经凸显。

（消费者李女士提供的饰品照片）

　　周生生冤枉吗？

　　此次事件的焦点问题，是首饰含金量检测结果的巨大差异。

　　公开信息显示，1月27日，李女士前往清远市某从事黄金回收业务的门店，对福袋挂坠进行光谱检测。李女士提供的检测结果照片显示，该挂坠纯度最高点位金含量为99.99%，但其他点位的检测结果却出现了不同的数据：其中一个点位金含量为96.21%，另一个点位为83.35%，最低的一个点位仅为64.37%。金含量最高点位和最低点位相差35.62%。此外，检测结果照片还显示，挂坠中含有铁、银、钯等多种其他金属元素。

　　按照国家标准，足金首饰含金量应不低于千分之990纯度。李女士介绍，检测前还对福袋挂坠进行了清洗，结果还是含有其他物质，黄金纯度依然不达标。

　　周生生是否涉嫌在黄金含量上“缺斤短两”？足金会不会泛白？

　　《BUG》栏目以消费者身份咨询了珠宝玉石专业质检机构国家珠宝玉石首饰检验集团有限公司（NGTC）（简称“珠宝国检集团”）实验室工作人员。工作人员表示，黄金泛白的情况，其实可能有很多不同原因，比如，接触化妆品也有可能造成泛白，但具体是哪种情况造成的，以及金含量够不够，要测过才知道。“如果金含量没有问题的话，泛白可能就是其他原因导致的，也不是说金含量不足。”

　　对于足金饰品含有其他金属元素的问题，上述工作人员表示，光谱仪一般都是表面检测，如果内部含有什么东西的话，一般要破坏才能测得到里面。“光谱仪测表面是准的，如果有些金饰品在里面包东西，因为光谱仪测量的长度有限，会有一定的局限性。”

　　“店家有店家的说法，消费者有消费者的说法，不好评论这个事，”上述人士建议，可以按照足金饰品上携带的检测证书，请颁发证书的检测机构进行复检，如果是NGTC做的检测，可以免费复检。

　　一位珠宝业内人士谈到，回收黄金的地方不具备检测资质和检测能力，甚至有些回收黄金的地方会故意压低黄金纯度，从而压价，这种情况已经屡见不鲜。上述人士也建议消费者和周生生工作人员一起复检，是真是假一检测便知，也可以多去几家权威检测机构，这样更有说服力。“如果是真的，大家相安无事，如果是假的，该赔钱赔钱，该道歉道歉。”

（消费者李女士提供的检测结果照片）

　　营收下滑，现业务结构性失衡

　　周生生刚悄然涨了一轮价。1月9日，有网友发现周生生一款黄金四叶草项链售价从前一天120800元上调至136000元。周生生天猫旗舰店客服介绍，这些涨价特选货品包含本身物料价值、设计费、专利费等，因金价飞涨，基于成本不断增加，公司不定期会调整销售价格。

　　2025年，国际金价一路狂飙，年内涨幅接近70%，创下1979年以来最大年度涨幅。今年1月，国际金价持续创新历史纪录，国内黄金饰品品牌价格也随之飙升。

　　虽然经历了金价持续上涨，但周生生的业绩却显示出隐忧，在净利润大幅增长之下，营收下滑、业务结构性失衡、激进渠道调整及市场竞争加剧等核心问题与风险已经凸显。

　　周生生发布的截至2025年6月30日止6个月的未经审核中期业绩显示，在该期间的营业额为110.36亿港元，同比下降2%。其中，零售业务的营业额为107.63亿港元，下降3%；而其他业务营业额为2.73亿港元，同比增长4%。

　　由于金价上涨，黄金商品的销售获得较高毛利率，毛利率上升了5.2个百分点至33.5%，但周生生的珠宝及钟表零售分部的收益同比下跌3%。

　　中国市场的竞争更为激烈。周生生去年上半年在中国大陆的各类品牌门店净减少74家，其中主品牌“周生生”净关店62家。下沉市场曾经是黄金品牌的“增量蓝海”，是品牌拼命扩张的主战场，但现在已经成了“退潮沙滩”。

　　财报显示，2025年上半年，周生生在中国大陆的珠宝零售收益为72.49亿港元，同比下降2%，而香港及澳门则下降6%。其中，大陆和港澳镶嵌珠宝同店销售额分别暴跌23%和22%。

　　分析人士认为，周生生的利润增长主要依赖金价上涨等外部因素和成本控制，而非销售驱动，主阵地大陆及港澳市场消费需求不振，而高毛利的镶嵌珠宝（主要是钻石）已经严重拖累增长。

　　“业绩过度依赖黄金产品，这种结构在金价上涨时能提升毛利率，但也导致公司业绩与金价波动高度相关。”上述人士表示，周生生大陆市场黄金饰品占销售总额82%，业绩与金价高度绑定，削弱了抗周期性风险的能力，而作为传统利润增长点的钻石镶嵌类产品销售惨淡，显示其未能抓住消费偏好向“悦己”和时尚化转变的趋势。

　　而近日随着国际金价大幅跳水，金饰克价也震荡回落。2月3日，周生生足金饰品报1498元/克，与2月1日的1618元/克相比，每克价格下降了120元。