世盟股份IPO观察：三年业绩连增，一体化方案筑深护城河

2月3日，世盟供应链管理股份有限公司（简称“世盟股份”）正式在深交所主板挂牌上市，上市首日，公司股价收涨106.18%，报57.73元/股。

作为一家深耕综合物流服务领域的企业，世盟股份以“全方位、一体化、定制化”为核心服务理念，业务根植华北，覆盖全国，客户主要集中于汽车、包装等行业龙头企业。招股书披露，2022年至2024年，公司业绩持续稳健增长，资产结构保持健康，展现出较强的抗风险能力。

此次冲刺深交所主板上市，不仅是世盟股份发展历程中的重要里程碑，更将成为公司借助资本力量，加速战略布局的关键引擎。未来，公司将进一步推动物流网络优化、运营效能提升与数字化能力升级，持续增强综合竞争力。

持续深耕综合物流服务 连续三年业绩稳增

首日上市，世盟股份股价涨超100%。截至当日收盘，公司总市值约为53.28亿元。此前，其主板上市申请于2023年3月获得深交所受理，保荐机构为中国国际金融股份有限公司。

1月23日，公司正式启动申购。根据发行方案，本次发行价格为每股28元，对应发行市盈率15.29倍，公开发行股份数量为2307.25万股。发行采用网下向机构投资者询价配售与网上向社会公众投资者定价发行相结合的方式进行。

世盟股份是一家根植华北、覆盖全国的综合物流企业，长期专注于为制造企业提供一体化现代综合物流服务。报告期内，世盟股份业绩连续三年保持稳健增长。营业收入从2022年的约8.08亿元，逐步提升至2024年的约10.28亿元，三年复合增长率达12.81%。同期，净利润亦由1.12亿元增长至1.7亿元，公司整体经营表现稳健，持续经营能力良好。

公司核心收入来源于供应链综合物流服务与干线运输服务。通过系统整合多环节基础物流资源，世盟股份在综合运输路线上为客户提供涵盖报关、运输、仓储等环节的一体化供应链物流服务。同时，依托专业的路线规划与车辆调度能力，公司可根据客户需求，实现货物分批、精准送达各终端客户及生产线。

以“全方位、一体化、定制化”为核心竞争力，世盟股份持续深耕综合物流服务。公司致力于与客户深度协同，通过路线智能规划、运力精准调度及分拨中心设置方案，助力客户提升履约效率、加速库存周转、降低运营成本，最终实现供应链全链路的价值跃升。

强业务黏性增厚利润空间 资产负债结构稳健

目前，世盟股份的客户主要集中于汽车制造与包装制品行业，重点承运货物包括锂电池、汽车零部件及包装品等。公司已与北京奔驰、马士基、利乐包装等多家行业龙头企业建立了长期稳固的合作关系。

凭借在这些高要求领域的深度布局，世盟股份专注于服务对物流安全性、稳定性与时效性具有严苛标准的国际知名客户，从而构建起高附加值的专业服务体系，盈利能力持续领先于行业平均水平。2022年至2024年，公司综合毛利率分别为19.95%、23.16%和24.95%，自2023年起连续两年毛利率均高于行业均值，体现出突出的盈利质量与持续增强的竞争优势。

与此同时，公司合同物流服务深度融入客户供应链全流程，涉及关键商业信息，因此客户选择审慎、合作建立周期长。一旦形成稳定合作，即建立起高黏性、难替代的战略协同关系。这种深度的业务绑定不仅为公司带来了可持续的业务来源，也推动了公司运营流程的持续优化，进一步提升了公司的费用管控能力与盈利空间。

报告期内，世盟股份的期间费用率始终保持在3%左右的低位，其中，2022年—2024年，公司销售费用率仅分别为0.61%、0.76%、0.71%，远低于行业均值。世盟股份在招股书中表示，这主要得益于公司与汽车、包装等领域头部客户形成的长期稳定合作关系，营销投入低。此外，公司采取扁平化管理架构，分支机构精简，三年间，公司管理费用率分别为2.40%、2.64%、2.41%；同期可比公司管理费用率均值则分别为5.48%、6.04%、6.98%，远高于世盟股份。

财务结构方面，公司资产结构稳健，抗风险能力突出。2022年-2024年末，公司的资产负债率分别为27.55%、18.85%、23.02%，远低于行业平均的38.46%、41.30%、45.04%。其间，公司经营活动现金流持续为正，流动比率与速动比率表现良好，分别为3.22、4、2.59，反映出公司具备健康的资金周转能力和短期偿债保障。

凭借高毛利的专业服务、精细化的费用管控、稳健的财务结构及持续的现金流创造能力，世盟股份构筑了扎实的经营基本盘和可持续成长动力，为上市后的稳健发展奠定了坚实基础。

借力资本平台把握行业机遇 募资支撑业务扩张与能力升级

登陆资本市场后，世盟股份将进入新一轮战略发展期，上市将成为企业发展的重要里程碑。

公司在其招股说明书中明确指出，借助资本市场的平台优势，世盟股份将把握行业发展机遇，进一步扩大生产经营规模，推动运输、仓储、关务等业务板块形成协同发展格局，持续巩固并提升公司在国内物流行业的领先地位。同时，上市亦将助力公司增强品牌影响力、吸引高端专业人才，为可持续发展注入新的动力，进而为股东及社会创造长期价值。

本次IPO募资将为公司战略实施提供关键支持。从募集资金投向来看，世盟股份计划将募集资金重点投向供应链运营拓展、运营中心建设及信息化升级三大关键领域，旨在全面强化公司的网络化运营能力与数字化服务支撑体系。

其中，供应链运营拓展项目将用于购置运输车辆、延伸服务节点，进一步提升综合运输网络的覆盖密度与响应效率；运营中心建设项目则拟于上海市浦东新区、北京市通州区和内蒙古自治区呼和浩特市分别建设世盟长三角运营中心、世盟华北运营中心和世盟内蒙古运营中心，作为区域运营中心辐射长三角地区、华北和内蒙古区域，聚焦仓储设施的新建与升级，通过优化区域枢纽布局，增强仓储与分拨服务的协同能力；信息化升级项目着力完善物流信息系统功能，保障数据安全以及公司信息网络安全高效运行。

三大项目协同落地后，公司将构建起网络化覆盖、枢纽化支撑、数字化赋能的物流服务体系，显著提升全链条的资源整合能力与运营效率。这不仅将巩固公司在现有客户服务中的竞争优势，也为开拓新行业、新市场提供了坚实的设施基础与系统保障，推动公司向更高阶的综合物流解决方案提供商迈进。

文/丁爽

编辑 岳彩周

校对 穆祥桐