北京
黄金白银在开年深度回调后，于2月2日触底反抽。
此次反抽的核心动因，是金银超跌后的技术面修复需求，并无基本面反转支撑。
黄金自历史高点暴跌超16%、白银回撤超40%，二者均进入严重超卖区间，多个指标金叉，推动技术性量化资金入场。
全球黄金、白银ETF虽有大量增持，但仅为韭菜资金的投机博弈，真正赚大钱的人，谁买ETF？
豪侠判定反抽本周四终结，源于四重空军逻辑的硬核压制。
第一，美联储政策预期未消，鹰派候选人提名尚未落地，美债收益率与美元指数回落只是暂时的，无息资产金银的持有成本上行压力仍在。
第二，市场结构脆弱，前期多头力量损失惨重，反抽面临解套盘与获利盘兑现，且各大交易所仍在不断上调保证金比例，大幅削弱了多头的推涨动力。
第三，核心支撑短板明显，地缘冲突缓和削弱黄金避险需求，白银前期逼仓后的踩踏效应未消，工业需求支撑难以持续。
第四，技术面压力清晰，黄金5000美元、白银90美元附近强压重重，多头缺乏资金强攻，弱势格局未改。
本周四的时间窗口，是情绪修复周期与宏观数据的双重共振。
超跌反抽3个交易日后，修复周期恰好届满，抄底资金获利了结的需求将集中释放，且周四美国非农前瞻指标公布，若数据强劲将强化鹰派预期，成为金银回调的直接催化。
对于市场参与者而言，切勿盲目追高。
短线交易者可依托压力位轻仓布局空单并设严格止损。
中长期投资者需等待反抽结束、市场震荡寻底完成后，再把握布局机会。
总之，贵金属的牛市不会一蹴而就，短期的技术性反抽只是长期趋势中的小插曲。
豪侠作为空军统帅，早已清晰看透此轮反抽的本质与边界，本周四的时间窗口将成为多空博弈的分水岭，反抽终结后，金银市场将重回震荡整理，为下一轮趋势积蓄力量。
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