箕星融资2.87亿美元，加速GLP-1全球开发，探索出海新路径

2026年1月22日，临床阶段生物制药公司箕星药业有限公司(Corxel Pharmaceuticals Limited）正式宣布，成功完成D1轮融资，募集资金高达2.87亿美元。本轮融资汇聚了SR One Capital Management, TCG Crossover, Adage Capital Management, RA Capital Management, HBM Healthcare Investments, SymBiosis, Invus, SilverArc Capital等众多全球知名投资机构，现有投资者RTW Investments和横店资本继续参投。 此次所融资金将主要用于箕星药业（以下简称“箕星”）核心口服小分子GLP-1 受体激动剂（GLP-1 RA)管线CX11的全球临床开发，包括推进正在美国开展的肥胖和超重2期临床试验、计划中的治疗2型糖尿病的全球2期临床试验，以及支持CX11的全球3期临床试验的前期筹备工作。

在GLP-1减重赛道竞争白热化、全球创新药格局加速重构的当下，这场规模空前的融资不仅是箕星自身发展的里程碑，更承载着中国创新药出海模式的突破性探索，其背后的战略意义远超资金注入本身。

GLP-1赛道爆发，口服剂型成竞争核心

当下，GLP-1类减重药物已然成为全球处方药市场最炙手可热的品类，其市场潜力正以惊人速度释放。这类药物的核心优势在于适应症的广泛覆盖，不仅早已深耕减重和糖尿病治疗领域，更逐步延伸至同时伴有肥胖/超重的心血管疾病，2型糖尿病合并慢性肾病、中度至重度阻塞性睡眠呼吸暂停、心衰等多个细分治疗领域，形成“一药多能”的临床价值网络，精准击中全球庞大的未被满足医疗需求。据行业预测，到2030年，全球GLP-1类药物市场规模将突破千亿美元，成为驱动制药行业增长的核心引擎。

而在GLP-1赛道中，口服剂型正成为打破竞争格局的关键变量，市场前景不可限量。2026年1月5日，诺和诺德正式推出用于减重的口服版GLP-1RA药物，上市后迅速获得市场认可，上市第二周处方量便环比暴涨约500%，展示了口服剂型药物的巨大爆发力，也印证了其不可估量的市场潜力。 紧随其后的是礼来的小分子口服GLP-1 RA类药物Orforglipron，其用于肥胖或超重的新药申请已获美国FDA受理。 小分子GLP-1RA类药物凭借更便捷的使用方式和潜在的成本优势，有望进一步搅动市场格局。

巨头的加速布局，充分说明口服GLP-1 RA类药物已进入规模化爆发的前夜，谁能抢占口服赛道先机，谁就有望在未来的全球竞争中占据主动。

箕星转型 锚定全球

箕星此次获得资本的高度青睐，这是对其2024年启动的战略性转型以及对全球GLP-1赛道的精准布局的肯定。 在转型之前，箕星药业主要聚焦于在中国引进、临床开发和商业化创新药，而在2024年，公司果断开启战略升级，从一家聚焦中国市场的生物制药公司迅速转型为在全球开发心血管代谢创新疗法的生物制药公司。为了集中资源发力核心赛道，箕星果断变卖其管线中的中国权益资产，转而全力布局心血管代谢领域，重点引进具有全球权益、同类首创或同类最佳潜力的管线资产，其中的核心管线就是CX11。

CX11是一款每日一次的口服小分子GLP-1 RA，由成都闻泰医药科技股份有限公司开发。2024年末箕星获得CX11中国以外市场的全球开发和商业化权利，该药物在中国完成的2期临床试验中展现出具有竞争力的减重效果，安全性与耐受性符合预期。

除CX11外，箕星还拥有治疗急性缺血性脑卒中的JX10、治疗难治性高血压的JX09这两款全球权益在研管线，形成了多元化的心血管代谢管线矩阵。

与此同时，箕星药业着力打造自身的全球临床开发能力，构建了专业的开发和监管注册团队，为后续全球多中心临床试验的推进奠定了坚实基础——这种“聚焦核心赛道+手握全球权益+强化能力建设”的组合策略，让箕星在众多中小型生物科技企业中闪耀不同的星光。

资本赋能，加速跻身全球“牌桌”

创新药的全球开发本质上是一场由资本驱动的“持久战”，对于中小型生物科技或处于临床开发阶段的生物制药企业而言，能否拥有充足的资金支撑其在全球范围内运营多适应症的临床开发、团队建设和监管协调，直接决定了其能否坐上全球减重市场的“牌桌”并分得行业发展的红利。

箕星此次2.87亿美元的融资，恰好解决了其全球布局所需的资金痛点，为其核心管线的推进注入了强劲动力。此轮所融资金将加速CX11的全球开发进程：一方面加速推进正在美国开展的肥胖和超重2期临床试验，另一方面启动治疗2型糖尿病的全球2期临床试验，同时为全球3期临床试验的前期准备工作提供保障。

作为全球研发进度较快的小分子口服GLP-1RA之一，CX11的研发进展直接关系到箕星的全球发展战略，而此次融资将助力箕星药业加快追赶步伐，确保其跻身全球减重药市场，打破巨头垄断的竞争格局。

此轮融资资金还将用于推进箕星其它在研管线的全球临床开发。 JX10 是一款通过溶栓和抗炎机制治疗急性缺血性脑卒中的在研药物， 其全球注册性临床试验ORION在超过20个国家的150多个中心开展，2025年5月已完成首例患者入组。

布局全球临床开发 追求创新价值最大化

箕星在一级市场的融资成功，不仅是资本对其管线潜力的认可，更是对其全球化战略和全球临床开发执行能力的高度肯定。

近年来中国在研创新药管线License out 交易井喷式爆发，以研发管线换取海外注册公司股权的出海模式也蔚然成风。但是，毫无疑问，“卖青苗”和NewCo模式并非出海的最佳模式，也不是实现中国创新药价值最大化的最优路径。

中国创新药唯有寻求在全球范围内证明临床价值，并获得各国监管机构的认可，才能最大限度兑现创新药的价值；而证明临床价值的唯一路径就是开展全球多中心临床研究。因此，具备在全球多地区，尤其是欧美市场进行临床开发和药品注册的能力是需要构建的核心竞争力。如果创新药的全球商业化是上半身，研发是下半身，那全球临床开发和与监管协调注册运营就是身体的核心。

箕星的战略布局似乎正是围绕这一核心展开——打造全球临床开发和监管注册能力，摒弃短期利益导向的“捷径”，坚持以获取全球临床研究数据来证明其管线的价值，助力推动中国创新药实现真正意义上的“走出去”，在全球创新药格局中占据属于中国的一席之地。

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