超43亿！造船巨头全年盈利创12年新高

1月30日，韩国三星重工发布业绩预告称，按合并财务报表口径统计，2025年实现营业收入106500亿韩元（按年度平均汇率约合74.89亿美元、537.2亿元人民币），同比增长7.5%；实现营业利润8622亿韩元（约合6.06亿美元、43.5亿元人民币），同比增长71.5%，创下了12年来的最高纪录，全年营业利润率达到8%。

这是三星重工自2023年以来连续3年实现年度盈利，且3年的营业利润总额累计已超过11.5亿美元（约合人民币79.88亿元）。

据悉，三星重工去年年初提出的2025年目标值为：实现营业收入10.5万亿韩元、营业利润6300亿韩元。与目标值相比，该公司的营业收入完成度为101.43%，营业利润完成度为137.86%。

这也是三星重工时隔9年之后重返韩国企业“营业收入10万亿韩元俱乐部”，营业利润也创下了12年来的最高值。2016年，三星重工尽管实现营业收入达到104142亿韩元，但受国际船市低迷、海工装备市场萎缩以及库存钻井船资产减值等因素影响，全年营业亏损达到‌4093亿韩元‌（当时约合3.45亿美元），继2015年后连续第二年出现巨额亏损。

三星重工表示，公司的业绩在2025年实现大幅增长，主要得益于高收益的船舶及海工装备的营业收入增加。近年来，该公司聚焦高收益船型，通过多种船型订单组合确保了稳定的工作量，海工项目生产量扩大，损益结构得到改善。

目前，三星重工巨济造船厂正在同时推进马来西亚国家石油公司(Petronas)的ZLNG项目、加拿大Cedar LNG项目、莫桑比克Coral North项目等3个FLNG（浮式液化天然气生产储卸装置）生产工程，并即将与美国Delfin Midstream公司签订FLNG新订单合同。

此外，随着三星重工正式实施将其整船或分段建造工程委托给其国内外合作造船企业的全球运营战略，该公司的造船量将继续增加，预计营业收入和营业利润增长幅度将进一步扩大。基于此，三星重工今年年初提出的2026年业绩目标为：实现营业收入12.8万亿韩元，同比增长20%；接单目标为139亿美元（约合969亿元人民币），比去年98亿美元的接单目标增长41.8%，比去年实际79亿美元的接单金额增长76%。

2015年-2022年，受国际船市下滑、船价低迷，加上“库存”钻井船资产评估损失、船用厚板等原材料价格大幅上涨、劳资纠纷导致的赔偿金支付等诸多因素的影响，三星重工连续8年出现巨额亏损，累计亏损超过30亿美元。

2023年，三星重工实现营业收入80094亿韩元（约合60.33亿美元），同比增长34.7%；实现营业利润2333亿韩元（约合1.76亿美元、12.6亿元人民币），成功扭亏为盈。这也是该公司自2015年以来首次实现年度营业利润扭亏为盈。

2024年，三星重工实现营业收入99031亿韩元（约合73亿美元、519亿元人民币），同比增长23.6%；实现营业利润5027亿韩元（约合3.7亿美元、26.36亿元人民币），同比大幅增长115.5%。

进入2025年以后，三星重工业绩保持持续快速增长，营业利润逐季走高，盈利结构进一步得到稳定。

第一季度，三星重工，实现营业收入24943亿韩元（约合17.36亿美元、126.6亿元人民币），同比增长6.2%；实现营业利润1231亿韩元（约合8567万美元、6.25亿元人民币），同比增长58%。

第二季度，该公司实现营业收入26830亿韩元（约合19亿美元、136.4亿人民币），同比增长6%；实现营业利润2048亿韩元（约合1.5亿美元、10.4亿人民币），同比增长56.7%。

第三季度，该公司实现营业收入26348亿韩元（约合19.0亿美元、135.0亿元人民币），同比增长13%；实现营业利润2381亿韩元（约合1.7亿美元、12.2亿元人民币），同比增长99%。

第四季度，该公司实现的营业利润更是达到了2962亿韩元（约合2.07亿美元、14.94亿元人民币），创造了去年季度营业利润的最高纪录。

营业利润率方面，三星重工也从2023年的2.9%提升至2024年的5.1%，2025年继续提高至8%，收益性得到了大幅改善。

三星重工相关人士表示：“今年，公司还期待与美国造船厂在韩美造船业合作项目“MASGA（Make American Shipbuilding Great Again，让美国造船业再次伟大）上取得可视性成果。通过以收益性为中心的选择性接单策略，公司将持续坚挺的增长趋势。”

‌韩国证券机构普遍预测认为，三星重工今年实现营业收入将达12.4481亿万韩元（约合84.7亿美元、593亿元人民币），实现营业利润将达14424亿韩元（约合9.8亿美元、68.7亿元人民币），同比增长约66%，营业利润率将达到11.6%。

而韩国投资证券（Korea Investment & Securities, KIS）预测认为，得益于海工装备和高价商船营收的同步好转，三星重工的实际营业利润将超过市场普遍预测值的30%以上。预计三星重工今年营业利润达到17006亿韩元（约合11.57亿美元、81亿元人民币），同比激增89%，利润率接近14%。

韩国投资证券研究员姜京泰分析称：“2026年，是三星重工以FLNG单一型号开启年海工营业收入3万亿韩元时代的元年。随着2023年承接的高价LNG船开始反映到业绩上，三星重工的利润规模将大幅增长，其商船领域的营业利润率可能达到14.9%。”