台积电说“AI需求是真的”，特斯拉却停产？这季巨头财报藏着什么信号？

1月，科技巨头财报季到来，可能是科技史上最"撕裂"的一个季度。

一边是台积电CEO魏哲家亲自背书："我亲自和云服务商核对过，AI确实在帮他们赚钱，需求是真实且可持续的。" 另一边是马斯克宣布下季度永久停产Model S和Model X，腾出Fremont工厂的产线，目标是为了年产100万台Optimus人形机器人。

一边是苹果iPhone 17引爆换机潮，单季营收冲破1438亿美元，iPhone收入暴涨23%，库克直言供应链已经进入"追赶模式"。另一边是Meta扎克伯格宣布2026年资本支出最高将达1350亿美元，为了打造"个人超级智能"，他不惜烧掉相当于半个英特尔市值的钱。

同样是财报季，为什么巨头们的选择如此分裂？

免责声明：本文基于公开财报会议记录整理，不构成投资建议。文中数据均来自各公司2025年Q4及全年财报电话会议实录。

AI泡沫会破吗？

过去两年，"AI泡沫"的论调不绝于耳。但这季财报科技巨头们给出了一个让空头窒息的硬数据：

仅仅是Meta一家，2026年的资本支出上限就高达1350亿美元，而台积电为了配合这种疯狂的需求，将2026年资本预算提升到了520亿-560亿美元。

Meta数据中心

微软在刚刚过去的一个季度里，竟然新增了近1吉瓦（1 gigawatt）的算力容量，这相当于一个中型核电站的发电量。微软CEO纳德拉在财报会上透露，AI业务的规模已经超过了微软过去几十年建立的一些核心特许经营业务。

更关键的是，台积电CEO魏哲家在电话会上回应了所有人的质疑。他说他不仅询问了客户，还特意去验证了AI是否真的在创造价值，结论是：AI加速器相关的营收增长预测已上调至年复合增长率50%以上（2024-2029）。

当垄断全球算力命脉的"卖铲人"都确认淘金是真的，你还担心什么泡沫？

但问题来了：钱从哪来？怎么花？谁的模式更可持续？

特斯拉停产，马斯克疯了吗？

这可能是本季财报最大的"炸弹"！

特斯拉宣布拥有"荣誉勋章"的Model S和Model X将永久停产。马斯克甚至提出了一个更疯狂的概念：" 通用高收入 （Universal High Income）"，他认为在AI和机器人的推动下，未来不再是全民基本收入，是全民高收入。

为了实现这个愿景，特斯拉正在进行一场豪赌：

1. 停产旗舰车，给机器人让路：Fremont工厂的S/X产线将被拆除，全部用于生产Optimus人形机器人，目标年产100万台。
2. 无人驾驶进入"无网"时代：在奥斯汀，特斯拉已经开启了无安全员、无后车跟随的Robotaxi付费服务。
3. 自建晶圆厂（ Terafab ）：为了不被芯片卡脖子，马斯克甚至提出要自建整合逻辑、内存和封装的超级晶圆厂。

这是一个激进的战略转向：传统汽车销量不再是核心KPI， 物理AI （Physical AI）才是特斯拉的星辰大海。

特斯拉Optimus

但问题是：Robotaxi的监管绿灯何时亮起？数千亿的资本开支，现金流还能撑多久？

Agent是什么？为什么巨头都在抢？

微软CEO纳德拉在财报会上说了一句话，定义了软件的下一个十年："Agent平台 正在诞生，Agent就是新时代的APP。"

过去十年，我们用APP完成任务，打车、点外卖、发邮件。 未来，AI Agent会替你完成任务，微软的Agent 365已经可以让AI跨越邮件、会议和文档，自动规划并执行代码更改。

ServiceNow的财报更是印证了这一点：其AI产品" Now Assist "年度合同价值（ACV）已突破6亿美元，成为公司历史上增长最快的新产品。

CEO Bill McDermott直言："企业AI超级周期已经到来"。企业不再满足于聊天机器人，他们需要的是像" AI控制塔 "一样，能实时监控、甚至拥有"终止开关"（Kill Switch）来管理数亿个AI智能体的系统。

问题是：谁能成为Agent时代的"App Store"？是掌握操作系统的苹果、微软，还是掌握企业工作流的ServiceNow？

苹果又卖爆，库克退休前的最后一搏？

库克交出了一份"创纪录"的成绩单：季度营收1438亿美元，iPhone收入同比增长23%。

这背后是iPhone 17系列（特别是超薄Air机型）的巨大成功。库克透露，渠道库存非常低，苹果正处于全速"追赶供应"的状态。更重要的是，苹果的活跃设备安装基数已经突破25亿台。

iPhone 17 Pro

苹果正在与Google合作，将下一代大模型能力植入Siri [21]。这是否意味着，所有的AI应用，最终都要向苹果交"过路费"？

这些问题，都将在本周直播中系统拆解

2月5日，前哨科技特训营直播，王煜全老师将带你重点扫描：微软、谷歌、Meta、特斯拉、苹果的最新财报，覆盖 ASML 、台积电、ServiceNow、Mobileye等科技企业的核心动态。

我们将跳出枯燥的数据，还原真实的产业逻辑：

• 算力基建：台积电、微软怎么看未来？
• 终端变现：Meta、苹果谁能卡位AI入口？
• 物理AI：马斯克的"通用高收入"愿景到底靠不靠谱？

周四晚8点，看清谁在裸泳？谁会胜出？机会在哪里？