从坑底到反攻：广汽“生死时刻”全解析

“刮骨”之痛不可免，“疗伤”之期不可急。

广汽集团发布业绩预告，向市场投下了一颗震撼弹。

利润亏损、销量下滑，让广汽集团陷入“至暗时刻”。

但深入观察会发现，这份“惨淡”的2025成绩单背后，更像是一场蓄谋已久的深度改革，或者说“渡劫”。“番禺行动”正推动这家务实的岭南国有上市车企集团“刮骨疗伤”，渡过过去近30年来最大的浩劫。

正如近两年上汽集团在改革初期经历的阵痛一样，广汽集团短期失速，或许正是其迈向长期转型的必然代价。

从组织架构、技术布局到全球战略与生态合作，广汽集团的全面重塑，已悄然启动。

「图片来源：广汽集团产销快报」

2月1日，广汽集团发布2026年1月产销公告显示，2026年首月广汽集团销量录得“开门红”，集团整体销量为11.66万辆，同比增长18.47%。其中自主品牌销量超4.9万辆，同比增长87.58%。

最新销量业绩强势回暖，也让去年的业绩成为“底部”。

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1月30日，广汽集团披露2025业绩预告，预计全年归母净利润将下滑。

如此业绩主要系广汽集团销量面临着下行压力。2025年，广汽集团汽车批发销量为172.15万辆，终端销量为181.35万辆。

历史总是惊人地相似。2018年，同样作为国有上市车企的上汽集团销量达峰后，连续6年下滑，并在2024年触底，开启“刮骨疗伤”式改革。

随着对内改革深入、对外开放推进，上汽集团在2025年实现销量与利润双回升，股价也一度回升至20元/股。

这似乎从侧面印证，上市车企改革首年遭遇业绩下滑是普遍现象。

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在《汽车K线》看来，广汽集团当前处境与曾经的上汽集团颇有几分相似——卸下历史包袱，找准方向，重新出发。

随着广汽集团改革举措不断落地，广汽集团在销量、利润上迎来“至暗时刻”的同时，也恰恰是焕发新生的开始。

正因如此，广汽集团这份惨淡的成绩单，被市场普遍解读为其主动进行深度改革所必须经历的“阵痛”，也可以理解为分析师普遍认为的“触底”。

毕竟，“番禺行动”改革涉及组织架构、研发流程、供应链管理和市场策略等多个核心层面，短期内必然伴随大量的调整成本与资源投入。正如上汽集团的经历所示，改革的成效往往需要时间和成本。

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事实上，从广汽集团2025年的局部表现来看，已能窥见改革带来的积极苗头。

2025年第四季度，广汽集团销量超53.78万辆，环比增长25.56%，连续第三个季度实现环比正增长。

「图片来源：广汽集团产销快报」

分品牌来看，广汽丰田表现稳健，2025全年销量达75.6万辆，同比增长2.44%，依旧是广汽集团销量和利润的重要支柱，为之贡献了近44%的销量。

广汽本田、广汽埃安则分别连续5个月和7个月实现环比正增长。

自主品牌海外销量作为最大亮点——2025年近13万辆，同比增长47%，规模虽然有限，却成为广汽集团销量第二增长曲线。

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随着广汽国际推出“One GAC 2.0”全球化战略，其秉持“在当地为当地”的根本理念，打造了墨西哥、沙特等多个“万级市场”。

不过，广汽海外业务最大的突破，在于实现了从“产品出海”到“生态出海”的模式跨越。

这也为广汽集团2026发力海外市场奠定了坚实基础。

负责广汽国际化业务的新任副总经理陈家才表示，2026年海外销量目标是“保25万台，挑战30万台”。这意味着，2026年广汽海外销量或迎翻倍式增长。

据了解，陈家才是去年11月正式受命上任的专业出海人才，具有丰富的出海经验，他的加入将助力广汽集团进一步完善海外布局、升级营销体系及海外生态建设。今年1月，广汽集团自主品牌海外销量同比增长68.59%。

事实上，这也是广汽集团组织与人事彻底重塑的一个缩影。

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从冯兴亚出任广汽集团董事长，到任命閤先庆为总经理，并组建覆盖产品、研发、制造、营销、国际化等核心领域的新领导班子。

再到自主品牌事业部改革，昊铂埃安BU与传祺BU分别完成以张雄和黄坚为首的核心管理团队组建，形成“战略-产品-市场”的清晰管理架构。

广汽集团进行了一场目标明确、力度空前的人事革新。

这套更敏捷、更负责的新组织架构，或将成为驱动广汽集团未来增长的制度性引擎。

值得一提的是，昊铂埃安BU和传祺BU完成组建后，广汽集团首次发布月度（1月）销量，昊铂埃安BU销量同比大增171.63%，传祺BU销量同比增长51.06%。

此外，随着“番禺行动”落地，广汽集团业务效率已提升约50%，新车开发周期从26个月缩短至18-21个月，研发成本则降低超10%。

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引人注意的是，除了刀刃向内的自我变革，广汽集团还通过构建优质“朋友圈”，联合产业链上下游伙伴开辟另一条增长曲线。

其中，广汽集团与华为合作的启境品牌，承载着广汽智能化与高端化的战略使命。目前，启境汽车正围绕产品和渠道为6月首款车型上市做最后准备。

广汽集团联手京东与宁德时代，推出埃安UT super的合作，打通了汽车销售与电商平台；而换电合作，则将广汽与宁德时代的合作，延伸到电池租赁和能源服务领域。

1月30日，广汽还与吉利合作，在新能源商用车领域深度携手。

通过密集构建合作“朋友圈”，广汽集团正系统性地弥补自身在顶尖智能技术、创新商业模式和新型渠道上的短板。

这使其在激烈的行业竞争中，不再单打独斗，而是转向开放生态下的“组团竞争”，为转型注入多维度的新动力。

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不容忽视的是，2025年，广汽集团还在多项前沿技术领域取得实质性进展。

其中，全固态电池中试线投产，并计划2026年进行小批量装车实验的进展，一度在资本市场引发强烈关注。

此外，广汽集团在飞行汽车、具身智能机器人、Robotaxi等前沿领域，也取得实质性进展，并围绕“星灵AI全景图”形成相互关联的技术生态。

尤其是在Robotaxi领域，广汽集团已形成“车型平台化+生态协同化+运营标准化”的布局。

1月23日，广汽集团在“L4高度自动驾驶车型”的研发及交付上取得重大突破，广汽埃安与滴滴自动驾驶联手打造的Robotaxi R2正式交付。

这些前瞻性布局，虽然短期内难以贡献显著利润，却是广汽集团在汽车产业百年变革中保持竞争力的关键筹码。

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令人费解的是，广汽虽踩中了多个热门赛道及概念，且取得显著进展，但除固态电池中试线投产外的其他进展，并未在资本市场得到应有的反馈。

彼时，摩根士丹利发表研报指出，广汽集团目前仍被低估，给予港股“增持”评级，目标价3.9港元。

《汽车K线》认为，随着广汽集团在人形机器人、Robotaxi、飞行汽车、固态电池等未来价值板块的布局与进展被投资者看见，相关科技板块估值有望在未来3年为广汽贡献较大的估值提升空间。

不过，瑞银则较为谨慎，最新研报重申对广汽集团港股“中性”评级，但目标价由3.2港元上调至4.2港元。

报告认为，广汽集团在组织改革与成本控制方面取得进展，但自有品牌实现盈亏平衡仍需时间，且合资品牌在2026年出现明显销量反弹的可能性较低。

经过一年多的改革，广汽集团不仅积蓄了动能，还卸下了历史的包袱。

站在2026年的起点，轻装上阵的广汽集团正处在一个关键的转折点。

短期阵痛与长期布局交织，传统业务承压与新兴增长点蓄力并行。无论是海外市场的快速扩张、技术领域的实质性突破，还是组织与合作伙伴关系的重构，都为其下一阶段的发展埋下了伏笔。

正如资本市场那句老话：最悲观的时候，往往也是价值重估的开始。这家岭南国有上市车企集团的改革故事，才刚刚翻开新的一页。

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广汽的这场“刮骨疗伤”，并非简单贴上一剂膏药，而是一场需要精密操作的外科手术。它要剔除的是积年的体系沉疴与路径依赖，涉及筋骨、触及核心。

这样的深度变革，注定无法一蹴而就。我们需要给予的，不仅是一份宽容，更是一份对战略定力的尊重——请给革新者足够的时间，去缝合伤口、去等待新生肌体长成。

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