如何看待美国白宫就「稳定币利息」与币商机平台、银行进行会谈！

比特币怎么走，如何成为美元的流动性补充工具，一直是美国白宫高度关心的问题，某种程度上，比特币的出现实际上是需要和BTC/ETH之类争夺下市场定价、场景、安全性以谁为主的问题，但2025年在这点上似乎依然很不清晰。比如，这类新兴交易工具的货币特性、金融属性和主权性的边界依然不清晰，以及传统金融和Web3.0金融之间的结合部该如何适应《巴塞尔协议》之类的金融合规性体系等！

此外，稳定币也是将出口型国家顺差固化在美元体系内的好工具！

因此，近日白宫召集Coinbase等稳定币公司、加密行业组织及银行业协会，就稳定币收益问题展开磋商，核心聊的依然是第三方平台能否向用户提供稳定币奖励、如何界定奖励与利息的监管边界等议题展开，本质上就属于我上面说的边界问题。

而这场会谈背后，是稳定币收益模式对传统金融体系的冲击与加密行业创新需求的博弈，并且若稳定币若正式具备利息属性，那对银行系统的冲击和国际贸易的影响将十分巨大！

此外，凯文沃什对稳定币与比特币的观点，也成为当下加密领域与金融监管圈关注的焦点，下届美联储很可能对比特币会有开放性的态度，但前提依然是不得伤害美元！

我们先回顾下美国当前的稳定币监管现状与金融市场格局，从2025年7月生效的《GENIUS法案》看，其已明确禁止稳定币发行方向持有者支付利息，它们的初衷是防范加密产品冲击传统银行存款体系。

但现实中，Coinbase等平台通过“平台奖励”形式，向USDC持币用户提供3%-3.5%的回报，本质上与银行存款利息功能趋同，却巧妙避开了监管禁令，引发银行业的强烈担忧。

银行方面表示，稳定币高收益会分流银行存款，尤其冲击社区银行，削弱银行放贷能力与核心负债基础，而加密行业则将此次会谈视为推动两党数字资产立法的重要一步，希望明确监管边界以实现合规发展。

遗憾的是，此次会谈未达成最终共识，不过明确了分歧点与潜在妥协路径，后续就看各自的游说能力了！

不过，若稳定币正式获得利息属性，从积极层面看，对用户而言，稳定币的低波动性叠加利息收益，将使其成为更具吸引力的理财选择，尤其在当前美国银行活期存款利率普遍低于1%的背景下，稳定币利息能为用户带来更可观的被动收益，而对低利率国家而言，这很可能引发外贸资金在境外转为稳定币，从而吃息不回流的问题，因为稳定币不存在贬值问题，其天然具备抗通胀属性。

而对稳定币行业而言，利息机制能提升用户留存率与稳定币流动性，推动行业规模扩容，同时促使发行方优化底层资产配置，目前多数稳定币储备投向短期美债等低风险资产，利息收益的分配的也能倒逼行业提升透明度。此外，更重要的是利息能推动传统金融与加密领域的融合，是RWA赛道发展必须克服的难关！

但是，对传统银行而言，简直“天塌了”！稳定币利息势必会引发存款外流，银行若想留住客户需提高存款利率，进而压缩息差、抬高金融体系资金成本，此前的摩根大通等机构已明确警告，无监管的利息型稳定币可能威胁受监管的银行系统。

而对金融监管而言，不管是BIS还是欧央行，都警告说利息机制会模糊稳定币与银行存款的边界，若缺乏统一监管，可能出现“变相揽储”“监管套利”等问题，加剧金融系统性风险，尤其部分高收益稳定币存在巨大的运营风险，可能会对用户权益产生巨大的损害，此外，利息收益的分配机制、税收征管等问题，也会给监管带来新的挑战。

而作为被提名的下一届美联储主席，凯文·沃什对稳定币与比特币的观点，或将影响美国未来的加密监管走向，当下白宫很可能在为其铺平后续政策落地空间，沃什曾任深度参与过金融危机后的监管改革，其观点始终围绕“合规、理性、市场化”展开，因此当下既不激进看多也不盲目排斥加密资产，反而对其场景拓展很有兴趣！

他曾表示，“对40岁以下的人来说，比特币就是新的黄金”，核心是认为在货币宽松、主权债务膨胀的环境下，年轻一代更倾向于选择不依赖政府信用、具备稀缺性的资产，比特币正部分承担黄金的价值存储功能，但并非要取代黄金。

他也明确支持比特币作为投资组合的一部分，认为其能分散传统金融体系风险，其定位更接近高波动、非主权的价值存储资产，而非货币或支付工具。

此外，沃什还将比特币视为“货币政策的检验员”，认为其价格波动能反映市场对美联储政策、美元体系的信心，可作为货币政策制定的参考，他反对过度干预比特币市场，主张通过完善监管将其纳入传统金融体系，防范洗钱、投机炒作等风险。

不过，关于稳定币，沃什还未直接发表过多针对性言论，但结合其整体监管立场可推断，他或许倾向于对稳定币实施严格且明确的监管。因为作为重视金融稳定的监管派，沃什大概率会支持规范稳定币的收益机制，反对无监管的“变相付息”，主张明确稳定币与银行存款的监管边界，避免其冲击传统银行体系，同时认可稳定币的创新价值，支持通过合规路径推动其发展，这或与他推动加密资产合规融入美国金融体系的思路也高度契合。