千亿市值，东鹏饮料港股再敲钟！

作者丨内参君

编审丨橘子‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

“铛！！！”

今天，港交所的铜锣声清脆响亮。东鹏饮料集团董事长林木勤与东鹏大咖品牌代言人韩红共同敲响了港股上市的钟声。

成功登陆香港主板，东鹏饮料（以下简称“东鹏”）成为国内首家实现“A+H” 两地上市的功能饮料企业，股票代码为09980.HK。

从一句“累了、困了，喝东鹏特饮”传遍大江南北，到如今登陆港股主板、连接全球市场，东鹏三十余年的耕耘，不仅是一部产品与品牌的成长史诗，更是中国消费品牌崛起并走向世界的生动缩影。

市场在喝彩之余，更在探究：东方大鹏，何以展翅飞跃全球？答案，藏在“时”、“势”、“本” 三个字里。

乘“时”而起：

中国品牌扬帆出海“正当时”

“一带一路”倡议持续深化，中国作为过去二十年的“世界工厂”，正带着已有的制造业优势和经验，正迎来从产能出海到产业链出海、品牌出海的历史性机遇。在此背景下，中国企业唯有以长期主义为锚，通过差异化创新打破内卷，深入本土构建生态，才能真正实现从“走出去”到“走进去”的价值跨越。东鹏饮料正是这一时代浪潮中的卓越代表。

稳健增长，是东鹏征战全球的底气。东鹏发布的最新业绩预告显示，2025年东鹏预计营收达207.6–211.2亿元，同比增长31.07–33.34%；归母净利润43.4–45.9亿元，同比增长30.46–37.97%，在竞争激烈的饮料行业中持续保持强劲增长。过去十年间，东鹏不仅成长为国内罕有的百亿级饮料巨头，更成功完成“A+H”两地上市的关键跨越。此次港股上市，是其深厚内功的体现，更是驶向全球化深水区的战略跳板。

豪华资本阵容，投下“全球信任票”。此次IPO汇聚了卡塔尔投资局、淡马锡、贝莱德、腾讯等15家全球顶级基石投资者，合计认购近半募资规模。这不仅是资本加持，更是国际顶尖机构对东鹏商业模式及中国功能饮料赛道的高度认可。根据招股书，募集资金将重点用于海外供应链建设与市场拓展，港股平台已成为东鹏全球化战略的“加速器”与“支撑点”。

战略清晰，从产品输出到生态共建。东鹏饮料先行把东南亚作为出海的重要市场。华安证券研报显示，2024年东南亚能量饮料市场规模已达42亿美元（约合人民币300亿元），接近0.5个中国市场规模，过去五年复合增长率高于中国市场，消费潜力巨大。

截至2025年11月，东鹏的产品远销全球30多国家和地区。1月30日，东鹏公布重要消息，与印尼巨头三林集团开展战略合作，双方将共同投资印度尼西亚东鹏维生素功能饮料公司，项目总投资预计3亿美元。此举并非简单的产能输出，而是 “中国研发与运营能力” 与 “本土顶级资源与渠道” 的深度融合。这标志着东鹏的出海模式，已从产品输出升级为深度本地化运营，为中国消费品牌出海树立了新范式。

天时已至，地利已显。港股上市为东鹏插上了资本的翅膀，而清晰的海外战略与精准的市场切入，则为其指明了飞跃的方向。出海，于中国品牌而言，不仅是时机，更是进化。

顺“势”而进：

多品类爆发的强劲增长引擎

在当下的消费大环境下，很少有单品持续高增长的，更少有还能成功打造出第二曲线并持续攻城略地的，而这些东鹏都做到了。东鹏之所以能出海，能奔赴全球，首先便是多品类增长带来了强劲的势头。

过去五年，东鹏年复合增长率超30%，持续高增长的背后，源于其构建了 “超级单品稳固基本盘，第二曲线实现爆量增长，新品梯队储备未来” 的产品增长结构，多品类布局全面开花，不断为东鹏打开增长天花板。

首先是基本盘坚实如磐，这源自“极致质价比”的精准穿透。

根据弗若斯特沙利文报告，东鹏特饮已连续四年稳居中国功能饮料销量第一，市场份额从2021年的15%跃升至2024年的26.3%。东鹏特饮已成为中国以零售额计的百亿级大单品，2024年，东鹏的能量饮料营收达133亿元，近三年复合增长率高达27.3%。

其成功的核心逻辑在于，以约红牛一半的单瓶价格，提供同等的功能性满足，不仅成为消费分级趋势下的“最优平替”，更以亲民价格将提神抗疲劳这一刚性需求，普及至广阔的下沉市场与日常场景。

其次，真正的实力体现于突破天花板，“第二曲线”实现火箭式攀升。

招股书显示，在运动饮料领域，东鹏2023年1月推出的“东鹏补水啦”产品，凭借与流汗和补水场景强关联而迅速崛起，其“快速补充电解质”的产品功能主张广为传播，于推出的第二年录得收入近人民币15亿元，同比增速达到280.4%。2025年东鹏补水啦前三季度收入达28.47亿元，同比激增134.8%，营收占比迅速升至16.9%。

它一举打破了电解质水局限于运动场景的传统定位，以“日常补水”的广阔视角和极致性价比，快速占领渠道，成为公司最强的增长引擎，尼尔森数据显示，东鹏补水啦已经是中国电解质饮料的第一品牌，彻底验证了东鹏复制大单品的核心能力。

最后，在多品类布局下，增长梯队已然蓄势待发。在“东鹏特饮”与“东鹏补水啦”构成的“能量+电解质”双核驱动之外，公司在2025年上新果之茶、港氏奶茶等新品，潜力无限，为未来的持续增长储备了充沛动能。

这份强劲的“势”，根植于东鹏对消费需求的深刻洞察与精准满足。在过去的20多年，产品的趋势发生了重大变化，东鹏不仅读懂了食品行业的趋势，找准了潜力巨大的垂直饮品赛道，更读懂了消费者的真实需求，从满足基础提神，到关注日常健康补水，再到拓展多元饮品选择，其产品进化始终与市场增长同频共振。

这种持续迭代的产品能力，结合其强大的渠道渗透与动销效率，构成了东鹏征战全球市场的核心产品力、穿越经济周期的抗风险能力，也是其实现长期发展的强大信心源泉。

固“本”而强：

数字化与供应链构筑的深厚护城河

如果说“时”与“势”为东鹏的全球飞跃打开了窗口并注入了动力，那么深厚的企业内功——“本”，则是确保其能飞得高远且行稳致远的坚实根基。

其护城河首先体现为数字化构建的“最强大脑”。在渠道为王的饮品行业，东鹏凭借其独创的“五码合一”系统，使其能够实时掌握终端的动销数据。据招股书，截至2025年9月30日，这套系统已连接超过2.8亿消费者与430万个终端网点。这种对渠道的精细化掌控力，不仅构成了其区别于传统饮料企业的核心竞争壁垒，更提升了费用投放效率和库存周转率，成为驱动公司精准决策、高效运营的“智慧中枢”。

而支撑这一智慧中枢的，是其覆盖全国的“钢铁躯体”，即高效的供应链与渠道网络。在供应链端，东鹏以年均新增2个生产基地的速度持续扩张，这展示了东鹏强大的实力与对未来增长的信心。目前已在全国布局14大基地，已投产基地年设计产能约480万吨，覆盖主要市场区域，有效降低物流成本，保障市场供应的高效与稳定。近期成都基地的签约落地，进一步强化了其产能布局的广度与深度，这些都构成了东鹏持续增长的“弹药”。

在渠道端，东鹏与超过3200家经销商深度协同，渗透全国超过430万个终端网点，并在高速服务区、工厂、学校等精准场景布局智能冰柜，持续强化终端掌控力。这种对新兴渠道与终端结构变化的敏锐把握，已成为东鹏加速发展的重要动力。

可以说，东鹏的底气并非源于某一方面的突出，而是体系化的全面领先，对时机的精准把握、差异化的产品与渠道策略、数字驱动的运营思路，共同构筑了其难以复制的综合竞争力。正是这种“方方面面都做得好”的系统能力，让东鹏有充足的底气和业绩支撑，从容奔赴全球市场，在更广阔的舞台上行稳致远。

从华南到全国，从A股到“A+H”，东鹏饮料的每一次跨越，都建立在扎实的产品创新、极致的渠道效率与超前的数字洞察之上。今日“A+H”双资本平台启航，是其全球化进程的关键里程碑。凭借对天时的把握、增长势能的释放与深厚内功的支撑，东方大鹏已展开双翼，它的目光，正从中国投向全球。这条飞跃之路，此刻启程，前景可期。