重磅！潘行长定调：兜底香港资产，3.3万亿外汇储备的大棋已落子

2025年1月份，潘行长在公开场合表示，要提高香港资产在我国外汇储备中的地位。这句话的核心意思很明确：香港资产由我们兜底。

1月29日美元指数一度跌破96的关键关口，这让我们格外紧张。原因很简单，我们目前有3.3万亿美元的外汇储备，创下近十年来的新高。

一旦美元继续贬值，我们的外汇储备也会跟着贬值，造成损失。所以当下最关键的问题是，如何用好这3.3万亿美元，让它的价值最大化。

其实思路很清晰，无外乎“对内”和“对外”两个方向。先看对内，我们一直强调要扩大内需，而扩大内需需要资金支持，这就需要发债，发债则离不开抵押品。

说到抵押品，我们主要有三类，而且储备十分充足：

• 第一类是央行持续购入的黄金，黄金作为硬通货，是最稳妥的抵押品之一；
• 第二类是改革开放几十年来，我们积累的国企、央企等各类国有资产，这些资产规模庞大、根基稳固；
• 第三类就是我们的外汇储备本身。

可能有人会问，外汇储备是怎么来的？其实就是我们做进出口贸易赚来的“结余”，也就是贸易顺差。

2025年我们的贸易顺差达到了1.2万亿美元，同样创下历史新高。有了这三类充足的抵押品，我们发债就有了坚实的基础，不用担心“无锚可依”。

发债拿到资金后，该怎么花？这就要结合我们的发展需求来看。回顾过去，1990年之后，我们的资金主要投入到了两个领域：工业化和城镇化。

1990年时，我国制造业在全球的占比仅为5%，而现在已经超过33%，成为全球制造业大国；城镇化率也从1990年的26%，提升到现在的66%，城镇化进程取得了举世瞩目的成就。这些发展成就，都离不开资金的支持。

但现在，资金的投向要有所调整。“十五五规划”明确提出，未来要将两大任务提升到国家战略层面：一是扩大内需，二是强化科技自主和国产替代。

这两件事都需要大量资金投入，所以对内而言，我们就是要以黄金、国有资产、外汇储备为抵押品发债，筹集资金用于发展内需和科技，推动国内经济高质量发展。

说完对内，再看对外，外汇储备的另一大用途就是“买买买”，但买什么很有讲究，必须围绕国家战略需求来布局。

2016年以来，全球格局发生了明显变化，逆全球化趋势逐渐显现，原来的全球分包体系慢慢向直营体系转变。

在这种背景下，各国都在努力实现供应链上中下游的自主可控，对于我们这样一个以制造业为核心的国家来说，资源更是我们必须争夺的核心战略资源。

这也是为什么本轮资本市场上涨中，国有资产巨头涨幅显著——它们正拿着真金白银，去海外收购铜矿、金矿等资源类资产。

目的很明确，就是为了掌控更多战略资源，保障我国制造业供应链的稳定，实现供应链自主可控，避免被别人“卡脖子”。

除了资源，买黄金也是一项重要的国家战略。黄金的价值稳定，而且可以作为印钞的抵押品。

举个简单的例子，如果我们花1000元买的黄金，涨到了1300元，那么我们就有了更多的抵押品，可以合理增发货币，为国内经济发展提供更多资金支持。所以，持续购入黄金，也是我们优化外汇储备配置、保障经济稳定的重要举措。

还有一个容易被忽视，但同样重要的布局，就是提高香港资产在外汇储备中的配置比例，这也正是潘行长之前强调的重点。

香港回归以来，经历了三个发展阶段：融合阶段、稳定阶段，以及现在的发展阶段。

现阶段，香港的定位十分特殊，它承载着人民币计价资产国际化的重要使命，是我们推进人民币国际化的关键平台。

现在，国内很多优质科技公司纷纷赴港上市，就是为了吸引弱美元周期下的海外资本，让海外资本通过香港市场，投资我国的科技产业，既助力我国科技发展，也推动人民币计价资产的国际化。

另外，我们把上海黄金交易所延伸到香港，也是为了方便持有人民币的海外投资者，通过香港交易黄金，进一步提升人民币的国际认可度和使用率。

2025年，南下资金规模达到了1.3万亿，是过去的好几倍，这充分说明，我们对香港资产的布局不是口号，而是实实在在的行动。在当前弱美元周期下，3.3万亿美元的外汇储备既是我们的优势，也是我们的责任。

我们要通过对内发债支持内需和科技，对外收购战略资源、增持黄金、布局香港资产，让外汇储备发挥最大价值。

可能有人会觉得，最近香港市场的走势越来越像A股，会有所疑惑。其实这正是国家布局的一部分，我们正在把香港打造成人民币国际化的“滩头堡”，打造一个更大的资本池，吸引更多国际资本流入，既助力香港发展，也推动我国经济更好地融入全球，实现互利共赢。

总的来说，用好3.3万亿美元外汇储备，对内夯实发展基础，对外布局战略资源和香港市场，才是实现外汇储备价值最大化、推动国家经济稳定发展的关键。

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