“港版携程”要IPO了！

重磅突围！冲刺5亿美元融资！三位驴友玩出一个IPO。

这家被称为“港版携程”的旅游科技独角兽Klook，近期向美国SEC递交招股书，拟在纽交所上市，Klook由高盛、摩根士丹利、摩根大通三大投行联席担任主承销商。

事实上，Klook早已跻身全球独角兽之列。2025年，Klook以约130亿元人民币估值登上《2025胡润全球独角兽榜》，排名第693位。

此次Klook计划募资3亿至5亿美元，将用于全球业务扩张、战略投资与日常运营。在全球旅游业强势反弹的窗口期，这场IPO无疑正踩在行业复苏的浪尖。

Klook如成功登陆美股，将可能成为今年港企出海企业赴美上市中最受关注的一笔。

01.

十一年创业逆袭

Klook的创业轨迹带着强烈的时代印记，也颇具传奇色彩。

2014年，三位酷爱旅行的85后“驴友”林照围（Ethan Lin）、Eric Gnock Fah（中文名王志豪）和熊小康在香港共同创立了Klook客路。

其中，林照围与王志豪均出身投行，前者供职于花旗，后者任职摩根士丹利；而熊小康则是技术背景，曾是移动支付公司MpayMe的核心工程师。

图源：Klook官网

三人相识于美国实习时期。彼时他们已是经验丰富的自助背包客，却都遇到同一个问题：当地玩乐项目分散、难查、难订、难比价，线上几乎没有便捷的一站式服务。正是这段共同痛点，让他们萌生了打造一个“全球玩乐预订入口”的想法。

创业之初，Klook聚焦于“目的地服务”。团队选择从景点门票、本地玩乐、一日游等高频需求入手，打造移动优先的产品体验。

凭借技术系统直连商家库存，Klook解决了区域供应链极度分散的问题，使平台上超过95%的商品可即时预订、即买即用，显著降低自由行的预订门槛，为用户实现“一部手机走遍世界”。

这种一站式模式尤其迎合了千禧一代和Z世代游客的需求。

图源：klook官网

据媒体统计，Klook约70%的用户属于这两大年轻客群。他们习惯用手机说走就走，而Klook主打的“手机下单+电子票券+到场即用”模式恰好契合了年轻人的消费习惯。

得益于国际化创始团队，Klook自成立起就将“全球化”写进基因。公司采用“全球总部+本地运营”策略，在香港、新加坡等地建立产品与研发中心，同时在各目的地招募本地团队深入拓展供应链。

通过“全球视野+本地深耕”的模式，Klook迅速构建起庞大的跨境旅游内容库，也形成难以被复制的地域壁垒。

技术创新同样是Klook的核心优势。

公司投入重金自研供应商SaaS系统，为数以万计的小微旅行社、票务商与运营商实现商品数字化、库存在线化与实时交易，为行业供应链持续赋能。

另一方面，Klook也在内容侧不断布局。其推出“Klook Kreator”计划，与全球KOL与旅游达人合作产出短视频与攻略内容，通过社交裂变进一步触达年轻用户，形成“内容即流量”的增长飞轮。

疫情期间，Klook凭借快速转向本地游，实现了逆势修复。

根据Klook及多家媒体公开信息，2021年平台上线的商品与服务数量较2019年增加逾4倍，目的地数量也翻倍至超过1000个。截至2025年9月的过去十二个月，Klook已完成超过6500万笔预订，服务用户规模达全球数千万。

02.

盈利拐点落地

长期以来，由于业务高度依赖季节性旅游、用户消费频次偏低且获客成本昂贵，加之以补贴驱动增长、全球扩张投入巨大、佣金抽成模式利润空间有限等因素，Klook多年处于亏损状态。

招股书显示，自2023年至2025年第三季度，klook累计亏损约5.06亿美元。

随着全球旅游市场复苏，Klook的基本面正在出现积极变化。2024年收入达到4.171亿美元，同比增长24.4%；2025年前三季度营收达4.074亿美元，同比大增43.3%。

若剔除可转换优先股公允价值变动等非经营性项目，Klook的运营亏损已明显收窄。更重要的是，公司在2025年前三季度实现调整后EBITDA盈利628万美元，这是其商业模式走向健康的重要信号。

而Klook能够出现盈利拐点，核心在于其产品定位与传统OTA存在显著差异。

公开资料显示，Klook并不是一家机票酒店平台，而是专注“到达目的地之后”的旅行体验服务。平台覆盖全球2300多个目的地，提供超过50万种商品和活动。

简而言之，别的平台帮你“去到目的地”，Klook负责让你“在目的地玩得好”。这也是其主动避开机票酒店红海竞争、押注“行游购娱”体验类服务的重要原因。

Klook通过直连供应商库存，使95%以上的活动支持即时预订、电子票入场、无需排队，大幅降低自由行用户的时间成本与决策门槛。这种“沉浸式、小碎片、多场景”的需求增长，恰好是疫情后旅行复苏中的最大趋势。

除此之外，本土化能力，是Klook能站稳的关键。

在面向中国用户时，平台实现微信/支付宝直接支付，无需境外卡；热门景点扫码入园、交通票券电子化兑换，全流程移动化完成。而面向海外游客来华时，平台支持41种货币、15种语言，可直接完成跨境支付与预订，减少来华游客的支付障碍。

这类双向适配能力，使Klook成为不少用户跨境旅行时的刚需工具，也提升了其在亚洲市场的竞争力。

Phocuswright发布的行业报告显示，2024年全球旅行总预订额回升至约1.6万亿美元，其中“旅行体验”这一快速增长的子赛道年规模已突破1万亿美元。叠加Klook在供应链数字化与本地化体验上的长期投入，为其商业模式的规模化提供了支撑。

Klook此次IPO也意味着软银愿景基金、红杉中国等长期股东迎来收获窗口。Klook表示，募资将主要用于拓展新市场、收购互补业务、加码技术与运营，这将进一步推动其盈利路径的持续改善。

随着资金与战略资源的到位，Klook在亚洲体验类旅游市场的竞争力有望进一步提升，其未来增长曲线也变得愈发清晰可期。

03.

上市只是阶段性节点

成立至今，Klook共完成八轮融资，累计募资超过10亿美元。

Klook的股东构成横跨软银集团、红杉中国（现洪泰HSG）、软银愿景基金、经纬中国、高盛、博裕资本、Bessemer、EQT霸菱、TCV等全球顶级机构。

然而，强资本并不意味着轻松前行。在激烈竞争的全球旅行体验市场上，Klook面对的压力同样不小。

首先是规模差距与盈利压力。欧洲对手GetYourGuide在软银巨额支持下已于今年宣布全面盈利，2023年营收预计接近10亿欧元（约12亿美元），体量几乎是Klook的三倍。另一竞争者Viator（TripAdvisor旗下）去年收入达8.82亿美元，并贡献6,500万美元的调整后EBITDA。

相比之下，Klook年营收刚突破4亿美元，距离持续盈利仍需时间，这也意味着上市后必须快速提升运营效率和毛利空间。

其次，互联网巨头的进入进一步加剧了目的地体验赛道的竞争。

传统OTA平台如携程、飞猪、去哪儿在机票酒店之外不断加强目的地服务布局，Booking等国际平台也将“本地体验”视为拓展新增长点。与此同时，美团凭借强大的本地生活体系，在本地玩乐、景点门票、城市短途活动等领域对Klook造成直接挤压。

图源：网络

同时，内容平台正在改变用户的旅游消费路径。

抖音、小红书持续强化旅游内容种草与“内容即预订”能力，通过达人攻略、短视频种草直接转化订单，开始切入本地玩乐与景区门票的预订市场。对于以内容驱动增长、依赖年轻用户的Klook而言，内容生态的变化意味着获客成本与流量来源正面临结构性重塑。

随着跨境旅行重新升温，目的地体验市场正在进入新的发展周期。供应链数字化加速、本地运营效率成为核心竞争力、内容与交易的融合更为紧密。Klook在过去建立的技术体系、直连库存网络与全球化运营架构，将在这样的行业环境中获得更高的杠杆效应。

若IPO成功，募集的资金将更多流向供应链整合、目的地资源拓展与技术平台升级。通过收购补齐区域短板，或与当地伙伴建立更深度的合作，将成为Klook提升供应链韧性的重要方式。同时，随着目的地旅游的需求更加多样化，小众体验、深度游、文化类活动等内容，也将成为公司未来的增长点。

资本补给也将让Klook有能力在品牌侧投入更多资源，完善内容生态，加速短视频、达人体系、用户社区的建设。在移动内容强驱动的时代，这种组织力将直接影响用户的购买链路，并进一步转化为交易效率。

未来，Klook的挑战不在于讲述一个更宏大的故事，而在于如何以更精细化的组织与更稳健的供应链构建方式，持续提升每一个目的地的服务密度。

对于这家十一年时间走出亚洲、走向全球的旅游科技公司而言，上市只是阶段性的节点，而更艰巨也更广阔的行业深水区，正从此刻拉开帷幕。

本文由胡润百富综合整理

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