利润激增200%，半导体巨头，护城河太深！

芯片好不好，测试见分晓！

在AI浪潮的推动下，算力竞争已高度聚焦于芯片设计。

然而，一枚芯片被制造出来后，其性能是否达标、功能是否完善、能否稳定工作，都必须通过一道严格的终极关卡——测试。

这道检验的完成，离不开高精度、高可靠的半导体测试设备。这类设备的技术壁垒极高，目前全球市场仍由少数国际巨头主导。

而在这个关键领域中，国内半导体测试设备厂商——长川科技，值得一提。

以技术实力立本，以高性价比破局

长川科技自2008年成立以来，始终专注于集成电路测试设备领域，历经十余年的发展，现已成为国内为数不多的可以自主研发、生产集成电路测试设备的企业。

目前，长川科技的产品覆盖测试机、探针台和分选机三大测试设备类别，产品布局也从中低端市场逐步拓展至中高端市场

伴随这一战略转型，以及半导体行业需求持续复苏与客户需求旺盛的双重驱动，长川科技迎来了收获期。

长川科技2025年度业绩预告显示，预计2025年全年，公司实现归母净利12.5亿元至14亿元，同比大幅增长172.67%至205.39%。

这不禁让人好奇：究竟哪类产品对公司的营收及利润贡献最大？

在2025年年报尚未公布之际，我们不妨从2025年半年报中窥探一二。

数据显示，2025年上半年，长川科技的测试机产品实现营收12.5亿元，占总营收比重高达57.71%，撑起了公司营业收入的半壁江山。

更值得注意的是，该产品同期毛利率高达63.48%，显著高于分选机（41.08%）与其他产品（50.72%），盈利表现同样突出。

可见，在上述三大核心产品中，测试机是长川科技当之无愧的业务支柱。

而测试机业务光鲜数据的背后，是长川科技持续高强度、高聚焦的研发投入。

2020-2025年前三季度，公司累计投入研发费用高达35.56亿元，研发费用率也长期维持在20%及以上水平。这些投入重点用于测试机、分选机、探针台等专用平台的研发。

得益于高强度的研发投入，长川科技已掌握集成电路测试设备的相关核心技术，其测试机在核心性能指标上已达到国内领先水平，并逐步接近国外先进水平。

截至2025年上半年，公司已拥有海内外专利超1150项（其中发明专利超370项）和91项软件著作。

同时，长川科技的产品售价低于国外同类型号产品，使得公司产品在市场上具有较强的竞争力，在降低客户采购成本的同时，逐步实现进口替代，提高产品市场份额。

凭借突出的产品力和极致的性价比优势，长川科技的集成电路测试机等产品已获得长电科技、华天科技、通富微电、士兰微、华润微电子、日月光等多家一流集成电路厂商的认可。

近年来，长川科技与下游客户的关系越来越稳定。2020-2024年，公司前五大客户销售额从3.06亿元攀升至22.6亿元；销售额占比也呈现上升趋势，从38.04%增长至62.07%。

以产能拓界，以全球谋远，以资金护航

不过，长川科技的野心并未止步于此。

就在2026年1月，长川科技公开表示，目前公司在国内测试设备市场的整体占有率已提升至10%左右，计划未来目标是国内测试设备市场占有率达30%以上。

为实现上述目标，公司早已做好三手准备：

一是加速产能布局。

要知道，2024年末，长川科技的产能利用率已高达96.35%。

因此，长川科技正加速推进国内生产基地扩建，提升核心产能，以满足未来市场发展需求，并保障公司进一步提升市场份额对产能供给的需求。

这一点，可以从长川科技的投资活动产生的现金流量净额中得到验证。

2025年三季度末，公司投资活动产生的现金流量净流出3.81亿元，去年同期仅流出1.85亿元，同比大幅增加了106%。

具体来看，2025年上半年，长川科技向长川科技集成电路高端智能制造基地工程项目投资了1.25亿元；公司又向长川内江工程项目投资了439.18万元。

当前，长川科技的内江基地二期工程正在稳步推进，预计2027年第一季度竣工。届时，可实现年销售收入超20亿元。

二是稳步开拓海外市场。

纵观全球市场，高端测试设备制造市场格局仍然呈现由海外厂商主导的格局。

根据SEMI（国际半导体设备与材料产业协会），泰瑞达、爱德万等几家公司半导体测试设备合计占全球测试机市场份额超过66%。

尽管该份额因以长川科技为代表的国产设备企业的不断努力追赶下较过往有一定幅度下降，但公司仍有较大替代空间，海外市场进一步发展的潜力巨大。

这一点，也可以从长川科技自身海外业务表现来看。2020-2024年，公司境外营收从3.71亿元波动增长至4.34亿元，整体增幅不大；营收占比更是从46.2%一路下滑至11.91%。

在此背景下，长川科技正加速推进全球化布局，全力补齐海外市场短板。

公司以马来西亚、韩国、菲律宾的子公司为依托，重点服务日月光、安靠等亚太封装巨头，同时计划在越南、印度等新兴市场设立更多服务点或合资工厂，以此抓住“中国+1”供应链转移机遇，进一步扩大海外市场覆盖范围。

此外，公司还计划通过与海外伙伴联手，逐步切入欧美供应链，推动平台型解决方案的海外输出，缩小与泰瑞达、爱德万等国际巨头的差距。

三是强化资金保障。

为保障战略目标落地，长川科技已提前布局、筑牢资本支撑，为各项发展举措提供充足资金保障。

2025年10月，公司2025年度向特定对象发行股票申请获受理，计划募资31.32亿元，主要用于半导体设备研发项目和补充流动资金，为技术研发、产能扩张和海外布局提供充足资金支持。

加之自身资金储备充裕，截至2025年三季度末，长川科技在手货币资金高达13.93亿元。

结语

总的来说，依托持续高强度的研发投入，长川科技以测试机为核心支柱，凭借技术实力与高性价比实现进口替代，收获亮眼业绩。

面对10%到30%的市占率目标，公司以产能扩张、海外拓局、资金护航三手布局稳步推进。

长川科技正一步步从国内的头部企业，朝着全球领先的半导体测试设备厂商稳步发展。