电价下行拖累业绩，粤电力A披露2025年经营情况：燃料成本下降效应滞后，新能源发电量增幅显著，沙角C电厂停运情况已有序关停

深圳商报·读创财经客户端记者 穆砚

2月2日盘后，广东电力发展股份有限公司（以下简称“粤电力A”或“公司”）发布公告称，公司于1月30日接受了多家机构投资者的特定对象调研。粤电力A向投资者介绍了2025年经营业绩、发电量、项目布局及沙角C电厂停运等关键事项。公告显示，2025年公司业绩同比下滑，预计归母净利润盈利5.77亿元至7.57亿元，同比下降21.45%-40.12%，主要因电力市场竞争加剧导致上网电价下行，燃料成本下降效应滞后及新项目投产成本增加，未能抵销电价下行的不利影响。发电量方面，公司全年合并报表口径上网电量同比微增1.46%，其中光伏、水电等新能源发电量增幅显著，电源结构持续优化。此外，沙角C电厂三台机组已按要求于2025年末有序停运，不影响公司持续稳定经营，公司同时透露了在建电源项目投产计划及十五五期间新能源转型重点方向。

在调研中，粤电力A向投资者介绍了2025年公司主要经营情况。2025年度，由于电力市场竞争加剧及相关政策调整，公司上网电价同比显著下行，对全年营业收入形成较大压力。燃煤、燃气等主要发电燃料价格整体延续了下降趋势，对公司控制成本产生积极影响。但由于燃料成本下降效应在全年体现存在一定的滞后性，叠加新项目投产带来的成本增加，未能抵销电价下降对利润的不利影响，平均发电毛利下降。

此前，1月24日，粤电力A发布2025年度业绩预告。公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润盈利57,740万元~75,740万元，比上年同期下降40.12%-21.45%，上年同期盈利96,424万元；扣除非经常性损益后的净利润盈利47,340万元~70,340万元，比上年同期下降49.18%-24.48%，上年同期盈利93,146万元；基本每股收益盈利0.1100元/股~0.1443元/股，上年同期盈利0.1837元/股。

2025年公司发电量完成情况方面，2025年度，公司完成合并报表口径上网电量1,212.22亿千瓦时，同比增加1.46%；其中煤电完成861.27亿千瓦时，同比增加0.46%，气电完成246.24亿千瓦时，同比减少2.72%，风电完成51.95亿千瓦时，同比增加5.14%，光伏完成40.79亿千瓦时，同比增加66.69%，水电完成5.47亿千瓦时，同比增加30.24%，生物质完成6.50亿千瓦时，同比增加4.84%。

粤电力A透露，截至2025年末，公司在建煤电装机500万千瓦，其中2026年内预计投产约300万千瓦，其余预计在2027年投产；在建大南海、云河等气电装机约294.2万千瓦，其中2026年内预计投产约97万千瓦，其余预计在2027年投产。上述项目实际投产时间可能根据建设情况而有所调整。

目前公司十五五规划仍在编制中，新能源方面未来将继续把握“碳达峰”、“碳中和”目标下加快能源转型的发展大势，重点聚焦海上风电、新能源大基地项目，持续推动公司电源结构优化提升及清洁低碳转型。

粤电力A还向投资者介绍了沙角C电厂停运的具体情况。根据广东省发展和改革委员会《关于印发沙角电厂退役及替代电源建设工作方案的函》、《关于印发推进沙角电厂退役及替代电源建设工作方案的函》等文件要求，沙角C电厂3×660MW燃煤发电项目三台机组已于2025年12月31日分阶段有序停运。

沙角C电厂停运不会影响公司的持续稳定经营，公司将妥善开展电厂停运后的职工安置、资产处置等相关工作，并根据实际情况及相关规定对职工安置费用、资产减值损失等事项进行测算及处理。后续若有关事项达披露标准，公司将及时履行相应的信息披露义务。

审读：汪蓓