2月小麦行情要变？

1月份的一波拉涨再次点燃了小麦市场的情绪，之前我们分析过，这波拉涨主要是政策拍卖叠加面粉企业年前备货而推动的。

虽然政策小麦一直在拍卖，但是除了托市小麦中年限较久的部分性价比较高以外，各级储备小麦的拍卖并没有什么性价比。

有的甚至比市场小麦价格还要更高，所以这也使得持粮主体看涨情绪再次增加，不再着急卖粮，反而继续挺价惜售了。

另一方面呢，临近年底，面粉企业一边搞促销，一边也开启了年前的备货。

于是需求增加，供应缩量，就只能提价收粮。

但进入2月份以后，预计小麦的涨势就要放缓了。

一是随着临近春节，面粉企业备货接近尾声。

虽然说前一轮提价积极性比较高，但是面粉企业利润压力还是比较大的，所以不会一直提价收粮。

当备货完成以后，再提价收粮的意愿必然会下降。

二是小麦需求单一，不具备持续上涨的底气。

虽然这波小麦涨势挺猛，比如陕西地区再次冲破了1.3元/斤的大关。但随着小麦价格上涨，与玉米的价差依然很大，所以小麦依然不具备替代的优势。

我们之前说过，单靠面粉需求很难持续推动小麦行情上行，当面粉备货完成以及需求回落以后，小麦的上涨自然也就要熄火了。

三是拍卖持续放量，粮源供应得到补充。

另一方面，政策拍卖仍在继续。

比如，2月3日，各地区中储粮小麦共投放约3万吨，虽然较之前明显缩量，但是2月4日的托市小麦拍卖则比之前又增加了10万吨，拍卖总量达到了30万吨。

所以随着政策小麦的持续拍卖，市场小麦供应也继续得到补充，将由供需偏紧的局面逐渐转为供需宽松的格局。

不过今年小麦行情是比较明朗了。

一是总体余粮减少。

虽然说年后小麦拍卖依然会继续，但小麦市场不会只靠着拍卖来维持行情，行情波动的大框架还是要回到供需面上。

自去年托市收购超出预期以后，市场小麦余粮明显下降，小麦供应压力从之前的宽松转为偏紧。

后续来看，年后将依然维持这个局面，也就为小麦后续的行情奠定了基础。

二是新麦产情仍在波动。

虽然目前来看，储备库已经开收部分新麦了，从成交价格来看，基本符合正常预期。

但是毕竟现在才2月份，距离新麦上市还有好几个月呢，去年小麦本来就大面积晚播，再加上拉尼娜导致天气多变，也给新麦产情增加了不确定性。

在这样的背景下，小麦的支撑也就比较强劲，虽然需求单一，但是大跌的几率很小。

所以接下来，小麦行情见顶放缓的趋势将逐渐显现。

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