LED驱动芯片三巨头2025业绩图谱 盈利与亏损缘何分化？

2025年，LED驱动芯片市场在激烈的同质化竞争与价格压力下普遍陷入“增收不增利”的经营困境。行业主要上市公司业绩呈现显著分化：晶丰明源成功逆势扭亏，成为亮点；而富满微与明微电子则仍深陷亏损，凸显出不同战略路径在行业下行周期中的抗风险能力差异。

业绩表现：盈利格局分化显著

2025年，LED驱动芯片市场竞争白热化导致产品价格下跌，行业整体盈利空间持续收窄。在此背景下，晶丰明源、明微电子、富满微三家企业的业绩呈现鲜明对比。

晶丰明源实现逆势扭亏，预计营业收入约15.7亿元，同比增长4.41%；归母净利润达3600万元，同比大幅增长208.92%，成功从2024年亏损转为盈利。扣非后归母净利润约1800万元，同比增幅达299.79%，反映其主营业务盈利能力的实质性改善。

明微电子陷入“增收不增利”困境，预计营业收入6.6亿–6.7亿元，同比增长8.66%–10.31%，但归母净利润亏损4500万–5400万元，扣非后亏损进一步扩大至6200万–7200万元。公司虽通过市场推广提升市占率并拓展应用场景，但部分产品价格倒挂与持续增加的研发投入对其盈利形成挤压。

富满微业绩压力突出，预计营业收入8.5亿–8.7亿元，较2024年有所增长，但归母净利润亏损1.5亿–1.9亿元。业绩主要受存货跌价减值损失（约6745万元）与股份支付费用（2857万元）影响，显示其盈利修复仍面临较大挑战。

业务结构：多元化与专业化路径

业务布局的差异成为企业抵御行业波动能力的关键因素。

晶丰明源通过并购与自研结合，构建起“LED照明+AC/DC+电机控制+无线充电+车规芯片”的多元产品生态。2025年，其电机控制驱动芯片与高性能计算电源芯片收入占比提升，汽车电子业务实现突破（如空调出风口芯片销量超百万颗），形成“传统业务稳盘、新兴业务增长”的双轮驱动格局。

富满微在LED驱动芯片之外，拓展至5G射频芯片、电源管理芯片、存储芯片等领域，但新业务受项目延期影响尚未形成规模贡献。2025年上半年其LED驱动与电源管理芯片毛利率双双下滑，公司于2026年初尝试对LED显示屏产品提价10%以上以传导成本压力，但成效有待观察。

明微电子专注LED驱动芯片主业，采用“Fabless+自建封测”的一体化模式，以成本与交付效率为核心竞争力。公司产品聚焦显示屏、智能景观、照明等市场，2025年通过拓宽智能景观类芯片应用带动销量增长，但在行业价格压力下，单一业务结构使其盈利弹性相对有限。

技术研发：工艺创新与成本管控并举

行业竞争加剧倒逼企业加大技术投入，工艺升级与成本控制成为关键突围方向。

晶丰明源实现第六代BCD-700V高压工艺平台量产，巩固高压技术优势；在低压领域，其第二代DrMos产品实现量产并进入海外显卡客户供应链。封装方面，独占的EHSOP12封装量产落地，带动产品单位成本下降，助推毛利率提升。

明微电子依托“设计+封测”协同优势，紧跟Mini/MicroLED技术趋势进行产品迭代，并通过产业链环节的精细管控优化成本。但在行业整体价格承压的背景下，技术升级带来的附加值尚未完全覆盖成本影响。

富满微2024年研发投入占营收比重达21.98%，但受项目推进延迟影响，技术转化效率有待提升。新产品未能及时对冲传统LED业务下滑，形成“高投入、低产出”的阶段性困境。

行业趋势与企业应对策略

当前LED驱动芯片行业呈现“传统市场收缩、新兴需求崛起”的并行态势。Mini/MicroLED加速产业化，汽车电子、AI算力等高端应用成为新增长点。

晶丰明源采取“技术卡位+生态布局”策略，通过工艺领先与并购切入高增长赛道，避开低端价格战，已在汽车电子等高端市场取得实质突破。

富满微以“提价止损+加速项目落地”应对短期压力，但长期仍需推动5G射频等延期项目量产，优化收入结构，降低对低毛利产品的依赖

明微电子坚持“深耕主业+技术聚焦”，依靠一体化模式控本提效，并持续投入Mini/MicroLED等新型显示技术，力求在细分领域建立竞争优势。

总结：

2025年成为LED驱动芯片行业分化加剧的关键一年。晶丰明源凭借多元布局、技术整合与成本优势实现盈利反转；富满微虽营收增长但受减值与费用拖累，盈利修复承压；明微电子则因业务结构单一、产品价格压力而持续亏损。

2026年，行业竞争预计将进一步加剧。Mini/MicroLED的规模商用、汽车电子与高性能计算电源需求的兴起，将成为驱动行业增长的重要力量。企业需在技术深度、产品广度与产业链整合力度上持续加强。晶丰明源若成功收购易冲科技，有望进一步强化车规芯片布局；富满微需加快新项目落地以兑现多元战略价值；明微电子则需在细分技术领域加快突破，以把握行业结构性的增长机遇。