三大航2025年业绩回暖，南航率先扭亏

近日，中国国航、中国东航、南方航空三大国有航空集团相继发布2025年度业绩预告，整体呈现显著回暖态势，合计实现减亏32.59亿—45.59亿元，其中南航率先实现全年扭亏为盈，东航、国航虽仍处于净亏损区间，但经营端改善成效突出，扣非亏损大幅收窄。

业绩预告显示，三大航2025年经营表现分化但整体向好。南航成为三大航中首个实现全年扭亏为盈的航司，预计归属于上市公司股东的净利润为8亿—10亿元，扣除非经常性损益后的净利润亦达1.3亿—1.9亿元，实现归母与扣非净利润双扭亏，同比大幅改善。据南航官方披露及行业分析，其扭亏得益于客运运力精准投放与成本端优化，2025年年末机队数量达972架，同比增长6%，快于行业平均水平，国际航线ASK同比增长18%，占比从年初的27%提升至年末的30%，整体客座率达85.7%，创历史新高，同时国内航油价格同比下降10%及人民币兑美元升值带来的汇兑收益，进一步增厚了盈利空间。

中国东航与中国国航虽未实现归母净利润扭亏，但经营质效显著提升。东航公告显示，2025年预计归属于上市公司股东的净亏损为13亿—18亿元，扣非后净亏损27亿—33亿元，较2024年的49.83亿元大幅收窄；值得注意的是，公司全年利润总额预计为2亿—3亿元，成功实现扭亏为盈，全年完成运输总周转量279.81亿吨公里、旅客运输量近1.50亿人次，分别同比增长10.82%和6.68%，航网布局持续优化，当年新开24条国际航线，境外通航点达255个，位居国内航司首位。国航则预计2025年归母净亏损13—19亿元，扣非后净亏损19—27亿元，较2024年的25.4亿元有所收窄，经营端呈现增投增收降本特点，全年ASK同比增长3.2%，其中国际ASK同比增长12.0%，客座率达81.9%，同比提升2.0个百分点。

对于东航、国航归母净利润为负的原因，两家航司在官方业绩预告中均明确表示，系根据企业会计准则，报告期内转回部分前期可抵扣亏损形成的递延所得税资产，导致所得税费用增加，属于财务核算层面的调整，并非经营端出现恶化。从经营实质来看，2025年前三季度三大航已实现集体扭亏，归母净利润分别达18.7亿元、21.03亿元和23.07亿元，即便营收仅实现微增，净利润仍呈现显著增长，凸显盈利能力持续提升。

三大航业绩改善的背后，离不开行业整体复苏的支撑与自身经营策略的优化。2025年我国民航业延续稳健增长趋势，民航局数据显示，全行业全年完成运输总周转量1640.8亿吨公里、旅客运输量7.7亿人次、货邮运输量1017.2万吨，同比分别增长10.5%、5.5%、13.3%，为航司经营改善奠定了坚实基础。各家航司积极发力优化经营，国航深化全链条成本精细化管控，聚焦航油节支、起降费谈判等关键环节降本增效；南航则借助南航物流、参股企业贡献的投资收益，进一步优化盈利结构；东航通过加密国际航线，提升宽体机利用率，缓解国内市场竞争压力。

编辑/孟令津、徐楠

（综合自中国国航、中国东航、南方航空等）