万科高管掏空2000亿利润

目前有多方媒体报道和专家分析指出，万科部分高管被指控通过复杂的金融操作转移了巨额利润，涉及金额约2000亿元。

一、指控的核心内容

根据多家媒体报道，万科高管被指控主要通过三大路径掏空公司利润：

1. 员工跟投制度扭曲：将原本用于激励员工的跟投制度异化为利益输送工具

2. 影子公司体系：搭建以博商资管为核心的"影子万科"，通过表外融资转移利润

3. 收割合作方和供应商：向合作方发放高息贷款，故意拖欠供应商款项再引导其借款

二、具体操作手法分析

1. 员工跟投制度的异化路径

• 资金循环设计：万科闲置资金以2%低息存入前总裁祝九胜主导的鹏金所，鹏金所以10%年化利率贷给员工，8%利息差流入高管关联公司

• 强制跟投与理财绑定：员工借款需投入博商顺泰理财产品（承诺20%年回报），再由该产品跟投万科地产项目，形成封闭资金循环

• 规模与影响：据不完全统计，超过2000名万科员工参与跟投，涉及资金超50亿元，鹏金所至今仍有8亿元理财产品未兑付

2. 影子公司体系的运作机制

• 平台架构：博商资管作为万科企业股中心与上海万丰体系的关键环节，表面上与万科无直接股权关系，实为高管控制的"白手套"公司

• 表外融资规模：博商资管以1亿元注册资本撬动千亿级表外融资，管理的资产规模达千亿级别

• 利润转移手法：通过低价资产转让、高息贷款回流、成本虚增、工程款高利贷化等方式转移利润

◦ 例如：市价20万的车位以5万出售给关联公司

◦ 评估15亿的写字楼以9亿转让，差价流入高管私囊

3. 对合作方和供应商的收割

• 合作方高息借款：万科要求合作的小开发商从高管控制的"影子公司"借款，利率远高于市场水平

• 供应商双重压榨：故意拖欠工程款，再引导供应商通过鹏金所贷款，利率高达18%-24%

• 利润截留：项目公司虚增成本，让小股东可分配利润为0，亏损时却要求小股东按股权比例承担责任

三、涉及的关键人物与调查进展

1. 高管失联与调查情况

• 祝九胜：前万科总裁，2025年10月被采取刑事强制措施，曾主导鹏金所并担任董事长

• 辛杰：前董事长，2025年9月被带走调查

• 郁亮：前董事会主席，2026年1月8日退休，随后传出疑似失联半个月的消息

• 何卓：博商资管执行董事兼总经理，祝九胜的"白手套"，已被控制超10个月

2. 举报与司法进展

• 烟台百润等合作方：2024年多次发布举报信，指控万科及郁亮团队涉嫌重大违法

• 表外债务对账：祝九胜被深圳国资委叫去对账长达半年，因表外负债规模庞大

• 博商资管亏损：2024年底出现数百亿人民币巨亏，已有高管逃至境外失联

四、公司现状与财务危机

1. 巨额亏损创纪录

• 2025年预亏820亿元：创下A股历史上单年最大亏损，连续两年累计亏损1314.8亿元

• 亏损原因：结算项目地价成本高、计提巨额减值、经营性业务亏损、资产处置损失

2. 债务危机严峻

• 短期债务压力：一年内到期有息债务约1513亿元，现金短债比仅0.43

• 债券展期：已完成三笔合计68亿元债券展期，但2026年7月底前还有112.6亿元需兑付

• 表外债务风险：据财新报道，万科表外负债规模已超过1000亿元

3. 国资接管与输血

• 深铁全面进驻：超过15位国资系统人员进入万科关键岗位，形成"国资纵深管理"新格局

• 持续借款支持：深铁集团累计向万科提供超326亿元借款，最新一笔23.6亿元利率低至2.34%

• 组织架构变革：取消区域层级管理，设立16个城市总公司，集团总部重组为11个专业中心

五、总结与说明

万科高管掏空利润的指控揭示了几个深层次问题：

1. 职业经理人制度失控：股权分散导致"内部人控制"，缺乏有效制衡机制

2. 金融创新异化：跟投制度、表外融资等创新工具被扭曲为利益输送渠道

3. 治理结构缺陷：复杂的关联交易和影子公司体系规避了监管和信披要求

需要特别说明的是：上述信息主要来源于媒体报道、专家分析和合作方举报，万科方面曾对部分指控回应称"内容严重失实"。目前官方调查结果尚未完全公布，相关纠纷已进入司法程序。建议关注监管部门后续通报以获取权威信息。

万科案例已成为中国房地产行业深度调整期的标志性事件，不仅关乎企业自身存亡，也对混合所有制企业治理、职业经理人制度、金融监管等提出了深刻警示。