张尧浠：金价牛市偏技术性跳水、短期将迎筑底反弹修复

张尧浠：金价牛市偏技术性跳水、短期将迎筑底反弹修复

黄金市场上周：国际黄金创历史记录性涨幅后，又创历史记录性大跌，最终收取巨长上影线倒垂形态，对于后市来讲，有再度陷入阶段性见顶调整的预期，以及数周的横盘震荡整理的趋势。但整体的牛市趋势依然有效，每次阶段性的调整，在当下来看，依然还是再度的入场机会。

具体走势上，金价自周初高开于5005.58美元/盎司，并先行连续攀升，于周四进一步录得当周高点5595.97美元后，大幅跳水后，剧烈震荡，并到周五时段，又显史诗级跳水行情，收复当周涨幅的同时，还进一步跌至4588.52美元当周低点，最终有所震荡回升，收于4860.31美元，相对于前周收盘价4982.08美元，周振幅613.89美元，收跌121.77美元，跌幅2.44%。

影响上，受地缘局势不确定性再度升级，以及市场对于1月底前美国政府停摆的担忧，再加上特朗普威胁对加拿大韩国等加征关税威胁，和对于美元的进一步言论等等，助力金价先行攀升冲击历史高点；

但由于地缘局势有所缓和，美联储决议保持利率不变，鲍威尔也未提及降息，暗示后市在5月份之前都不会降息，再加上美股市场的连续暴跌，也引发了贵金属的获利弥补，同时，在暴涨后，大量杠杆资金触发算法自动止盈，半小时引发380亿美元链式抛售。芝加哥商品交易所（CME）继续上调保证金，上海期交所同步限制开仓量。高杠杆多头被迫平仓加剧流动性危机，进一步扩大跌幅。最终回落收跌。

展望本周周一(2月2日)：国际黄金亚市早盘开盘低开约35美金至4825.84美元，之后先涨收复缺口，后回落转跌，震荡波动。

受上周五的暴跌压力及特朗普提名凯文·沃什出任下任美联储主席推动美元大幅走强，以及目前特朗普又表现希望与古巴及伊朗等达成协议，而进一步减弱黄金避险需求，打压金价低开走弱。

日内将可关注美国1月标普全球制造业PMI终值及美国1月ISM制造业PMI等数据，市场预期偏向利空金价，另外本周还将公布非农等重磅数据，整体预期好坏参半，因而，数据上，难以对金价造成强力提振，故此，本周走势偏向震荡或继续走低的预期较大。

基本面上，上周由于地缘局势和关税等的升级推动，金价如期触及给出的目标区间5500-6000的区域，但之后由于利好因素整体减弱，各平台的保证金增加和交易限制，以及股市的大跌，造成流动性危机而被迫获利和斩仓，而连续跳水。

目前再加上地缘局势的缓和，以及美联储上半年预计难以降息，因而，今年上半年金价将很难再度转强。至少在3月前很难转强。

不过，本次急跌仍还是更倾向于牛市中的一次调整，参照这几年的历史走势，每一次的连续拉升，都会造成一定的大幅回撤和横盘调整。只是幅度相对之前更大了，那么这次依然还是保持此模式进行牛市看涨的前景不变；

整体上，本轮黄金牛市的核心支撑逻辑并未动摇，其 美联储年内降息的预期依然存在、虽然地缘局势缓和，但近十几年的历史经历告诉我们，缓和也只是一时的，另外当下各国央行增持黄金的长期趋势不变。金价在又一次的充分整理后，年内仍还是具备广阔的上涨空间。

技术上，月线级别，金价1月虽大幅回撤，但仍维持着近一半涨幅，其走势也仍处于突破后的趋势线上方，以及新的牛市空间内，那么，后市就算再度走低，也预计将处于趋势线支撑4300美元上方持续震荡调整，并在这之后再度向上攀升。

周线级别，金价上周如期在布林带之外拉升后，走出回调修正行情，其形态上，收取长上影线倒垂见顶看空形态，这也对于本周和后市进一步产生看空压力，如本周能够触底回升或者是反弹收复大部分回撤跌幅则会再度增强看涨动力。重点关注年初突破后的趋势线位置。

日图，金价上周五延续周四收取的见顶形态进一步走低，并加大跌幅，目前在触及30日均线以及之前的震荡上行通道支撑附近有所止跌，但空头目前仍占据一定优势，在重回5日均线上方持稳前，走势偏震荡调整。再此的阶段性入场，可留意30日或60日均线支撑触及后再度布局。

黄金：下方关注4650美元或4545美元附近支撑；上方关注4920美元或5100美元附近阻力；

白银：下方关注77.60美元或69.50美元支撑；上方关注88.15美元或94.00美元阻力；

注：

黄金TD=(国际黄金价格x汇率)/31.1035

国际黄金波动1美金，黄金TD约波动0.25元(理论上)。

美国期货金价＝伦敦现货价×(1＋黄金掉期利率×期货到期天数/365)

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