千亿创新药大牛股！净利大降130%，巨亏11亿！

1月31日，四川百利天恒药业股份有限公司（证券代码：688506，证券简称：百利天恒）发布2025年年度业绩预告。公告显示，公司当期业绩较上年同期出现大幅下滑，多项核心财务指标呈现同比下降态势。

根据业绩预告，预计2025年实现营业收入25亿元左右，同比减少57.06%左右；预计实现归属于母公司所有者的净亏损为11亿元左右，同比减少129.67%左右；预计实现归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净亏损为12亿元左右，同比减少133.01%左右。

公告指出，本期业绩变动主要源于两方面因素。

其一，公司持续加大研发投入。为加快推进产品管线研发进度，巩固领先优势，公司在报告期内提升了研发方面的资金与资源投入。截至报告期末，百利天恒共有17款创新药处于临床试验阶段，其中6款开展全球临床试验。公司在全球范围内布局100余项创新药临床试验，国内开展90余项，包含17项III期注册临床试验；海外开展10项，包含3项全球II/III期注册临床试验。核心产品iza-bren是一款EGFR×HER3双抗ADC，其治疗局部晚期或转移性鼻咽癌、复发性或转移性食管鳞癌两个适应症的上市申请，已获国家药品监督管理局药品审评中心受理，并被纳入优先审评程序。

其二，公司收入结构出现变化。报告期内，百利天恒与百时美施贵宝（BMS）合作顺利推进，核心产品iza-bren的全球II/III期关键注册临床试验IZABRIGHT-Breast01达成里程碑，公司收到2.5亿美元里程碑付款。而上年同期，公司因iza-bren合作协议收到BMS支付的8亿美元不可撤销、不可抵扣首付款，并确认相关知识产权收入。由于上年同期确认的知识产权收入高于本期里程碑收入，直接导致公司当期营收同比下降。

值得关注的是，1 月 16日，百利天恒官宣持股 5% 以上股东 OAP III (HK) Limited 披露减持计划，拟在2026年2月9日至2026年5月8日期间，通过竞价交易方式减持不超过412.87万股，占总股本的1%。按彼时股价测算，套现金额约合13亿元左右。减持原因为自身资金需求，股份来源为IPO前取得。截止目前，OAP III (HK) Limited持股数量2852.72万股，占总股本比例为6.91%。

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